第1章 策略思维：信号与噪声

策略研究构建了自上而下、审时度势的研究视角，试图回答股市投资最本源的两个问题，即“方向与配置”。策略研究的优势是使投资者融会贯通，打通自宏观到中观产业，再到细分行业的研究思路；但劣势是很难使投资者面面俱到、样样精通，投资者既需要甄别市场在特定时期的“定价信号”，也需要摒弃影响市场的“无用噪声”。

把握信号，剔除噪声，策略研究聚焦解决两个问题：第一，市场在未来一段时间内是涨是跌？第二，未来一段时间内市场买什么？前者就是“大势研判”，后者就是“行业比较”。当然，除了大势研判和行业比较，策略研究还涉及风格研判、主题投资和选股策略，这样就构成了比较完整的体系。

在第1章，我们主要从策略研究框架的核心模型出发，来谈谈大势研判和行业比较的运用思路。至于风格研判、主题投资和选股策略，我们会在本书的后续章节详细展开。