（四）文旅融合年初旅游领域投融资持续增加，文旅小镇和综合体投资趋向理性

2019年是文旅融合发展开局之年，文旅部秉持“宜融则融，能融尽融，以文促旅，以旅彰文”的十六字工作方针，从顶层规划设计到具体融合举措，全方位规范政策，保障文旅融合落到实处。总体来看，对旅游公共投资和社会多元化投资依然保持热度，其中兼并收购的项目引人注目。在旅游发展基金方面，财政部明确2019年旅游发展基金补助地方项目资金预算为140076万元，虽较2018年小幅降低，但社会投资依然热度不减。从旅游的公共投资来看，2020年旅游发展基金补助地方项目资金预算降幅略大，为100900万元。从参与方来看，跨界投资和跨界产业融合是投融资增长的一个重要原因。根据新旅界研究院的数据，2019年上半年文旅行业共进行了41起资本运作事件。IPO的数据显示，2019年上半年相关主板市场上虽然没有文旅企业的身影，但青岛超逸、绿太阳和曲江制造3家文旅企业在新三板市场上挂牌。通过分析股权并购可以看出，在并购事件数量上，2019年上半年与2018年同期相比增加了13％，但并购金额下降了50％，由此可见，企业股权并购的活跃度虽有所上升，额度或体量却呈下降趋势，原因可能是部分企业的股权估值有所下降。据统计，上半年新成立的规模过亿元的文旅企业一共有4家，另外，江苏省政府和山东省政府还分别主导成立了大运河文旅产业发展基金和乡村振兴产业基金，其资金规模分别为200亿元和500亿元。分销渠道端也呈下降趋势，2019年上半年只有9起投融资事件，与同期相比减少59％，从已被披露的累计融资总额来看，同比下降了7％，只有36.1亿元，可以看出2019年上半年初创期企业的融资环境依旧艰难，成熟的成长期企业更受资本青睐。在OTA（在线旅游）领域，2019年上半年成功获得融资的企业也仅有马蜂窝一家，说明OAT领域也进入了一个相对稳固的时期。

2019年，文旅特色小镇和文旅综合体是两大投融资主体。从数量和金额来看，一方面，文旅特色小镇和文旅综合体等综合性文旅项目的投资数量占到全部投资事件数的82％；另一方面，此类项目的投资金额占目的地资源端总投资的97.2％，为5329.09亿元。据新旅界研究院的统计报告，其追踪到开工或签约的文旅特色小镇项目49个，涉及省（区、市）22个，已披露的拟投资总额3045.23亿元，同比项目数大幅增加188％，但投资总额下降20.61％，由此可见，以往文旅特色小镇贪大求全的项目发展模式开始改变，体量都有所下降[15]。从文旅综合体项目的数据来看，2019年上半年累计开工或签约项目涉及22个省份，数量为42个，已披露拟投资总额为2283.86亿元。与2018年同期相比，投资事件增加25起，数量增加147％，拟投资金额增加171％，项目数量和投资金额均大幅增长，延续了上一年的趋势，说明目前目的地资源端的投资开发已经由以景区为主要开发模式升级为以综合体为主要开发模式，试图让游客的消费习惯从观光游向度假游发展，可以看出，目前供给侧改革和如何创新发展也成为文旅产业发展亟待解决的问题。

从整体投资区域来看。根据执惠公司的不完全统计，2019年全国各地文旅项目签约概算金额近2.5万亿元。其中，西部地区文旅项目签约数量高达53起，投资概算总金额超1.3万亿元，涉及康养文旅、特色小镇、主题公园、冰雪、森林旅游、影视、体育等诸多细分业态，占据全年投资的半壁江山，成为2019年投资热点区域；东北地区文旅项目投资签约金额高达3100亿元，业态涵盖冰雪、康养、文旅综合体、现代农业等多种类型；东部地区共计签约42起，概算投资金额超3200亿元；中部地区共计签约47起，概算投资金额超4700亿元，如图1.4所示。

图1.4　2019年文旅项目签约情况

资料来源：执惠整理。