五、利息保障倍数

（一）定义

利息保障倍数（interest coverage ratio），又称已获利息倍数（或者叫作企业利息支付能力比较容易理解），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。

（二）计算公式

利息保障倍数=息税前利润／利息费用×100%

利息保障倍数=（净销售额-营业费用）／利息费用×100%

利息保障倍数=（销售收入总额-变动成本总额-固定经营成本）／利息费用×100%

（三）指标分析

1．会计含义

如计算公式中所示，利息保障倍数是通过比较企业息税前利润及利息费用的大小来衡量企业长期偿债能力的，其中分子息税前利润可以表示为净销售额与营业费用的差额，也可以表示为销售收入总额减去变动成本、固定成本之后的余额。此外，分母利息费用在计算时需注意，我国的会计实务中将利息费用计入财务费用，并不单独记录，所以作为外部使用者通常得不到准确的利息费用的数据，分析人员通常用财务费用代替利息费用进行计算，所以存在误差。

2．指标意义

对企业长期偿债能力的分析可以分为两个层面，一是对企业还本能力的衡量，这类指标主要包括前文中提到的资产负债率、长期资本负债率、产权比率、权益乘数等，企业的长期债务短期内并不需要还本，但是需要每期按时付息，因此对企业长期偿债能力分析的另一类指标是对企业付息能力的衡量。利息保障倍数就属于此类指标。

利息保障倍数表明每1元利息支付有多少倍的息税前利润作保障，它可以反映债务政策的风险大小。如果企业一直保持按时付息的信誉，则长期负债可以延续，举借新债也比较容易。利息保障倍数越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就更难指望。因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力。如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于1也很危险，因为息税前利润受经营风险的影响很不稳定，而利息支付却是固定的。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。

3．指标使用注意事项

为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。

关于该指标的计算，须注意以下几点：（1）根据损益表对企业偿还债务的能力进行分析，作为利息支付保障的“分子”，只应该包括经常收益。（2）特别项目（如火灾损失等）、停止经营、会计方针变更的累计影响。（3）利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。（4）未收到现金红利的权益收益，可考虑予以扣除。（5）当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，少数股权收益不应扣除。

（四）案例分析

在计算利息保障倍数时，分母的利息是（　　）。

A．财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息

B．财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分

C．资本化利息

D．财务费用的利息

解答：

利息保障倍数分母中的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。因此，正确答案为A。