五、现金比率

（一）定义

现金比率（Cash Ratio），也称现金资产比率（Cash Asset Ratio），是指公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率。

（二）计算公式

现金比率=现金资产合计／流动负债合计×100%

现金资产合计=货币资金+交易性金融资产

（三）指标分析

现金比率将存货和应收账款排除在外，剔除了存货和应收账款对偿债能力的影响。只考察企业货币资金、交易性金融资产等流动性较强的资产相对于当前负债的占比，因此现金比率对企业短期偿债能力的衡量比较保守。这个比率一定程度上反映的是企业在不依靠存货销售及应收款的情况下支付当前债务的能力，表明每1元流动负债有多少现金资产可以作为偿债保障。由于流动负债是在一年内（或一个营业周期内）陆续到期清偿，所以并不需要企业时时保留相当于流动负债金额的现金资产，一般认为现金比率20%以上就可以接受。这一比率过高，意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上，从而影响企业盈利能力。另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间。

（四）流动比率、速动比率与现金比率的关系

1．指标共性

首先，流动比率、速动比率与现金比率的指标意义相同，都是衡量企业短期偿债能力的主要指标。上市公司资产的安全性包括两个方面：一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。流动比率、速动比率及现金比率就是通过对企业各类资产充足性的衡量，分析上市公司的偿债能力与盈利能力。

其次，三大指标的计算逻辑及方式相同。流动比率、速动比率及现金比率的计算都是以流动负债作为分母，分子上则是流动性各异的三类资产：流动资产、速动资产及现金资产。以全部流动资产作为偿付流动负债的基础所计算的指标是流动比率；速动比率以扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足；现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生副作用，这项指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说，其作用力度较小。速动比率与流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般而言，流动比率是2，速动比率为1。但在实务分析中，该比率往往在不同的行业差别非常大。速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产根本就不可能用来偿还债务。另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻地反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。

2．指标差异性

首先，三大比率对不同种类的资产流动性、偿债能力进行了划分。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者增加流动资产额，或者减少短期内需要偿还的债务额。这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，而且要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力应付日常经营活动中的其他资金需要。

在流动资产的分析基础上又引申出了速动资产的概念。流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产，如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，用速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产-存货）／流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。但也有观点认为，应以（流动资产-待摊费用-存货-预付账款）／流动负债表示。这种观点比较稳健。由于在流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把两者确定为1∶1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来保证，就不会发生问题，而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。

其次，为了更加清晰地比较运用三大指标时它们之间的关系，下面举例说明。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是资产全部为设备，另一种情况是70%的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需一部分去兑现偿债，哪种情况能更迅速地实现兑现呢？理所当然是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。