译者序

金融衍生品最重要的功能是管理风险，同时发挥着价格发现和稳定市场的作用。近年来，金融衍生品在深化资本市场改革开放的进程中发挥着越来越重要的作用。2019年2月，习近平总书记指出优化金融机构体系、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更高效率的金融服务。在此背景之下，市场的风险管理需求客观上要求国内尽快丰富风险管理工具，推动股市、债市、衍生品和各类金融市场基础设施等“四梁八柱”的巩固强化，完善产品体系，更好地服务实体经济，确保不发生系统性金融风险。

场内期权是成熟、高效的标准化风险管理工具，被广泛用于对资产组合进行保险，尤其在发达国家和地区的市场中发挥着重要作用。2018年全球排名前20的股票类衍生品中，期权占据12席，仅ETF期权就占据4席。纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所等世界一流交易所均拥有完整的金融产品链条，现货与衍生品发展均衡，美国场内股票类衍生品的持仓名义市值相当于股票市值的22%，而我国交易所的金融衍生品发展相对滞后，场内股票类衍生品持仓名义市值不足股票市值的0.3%。当前我国正在加快与国际市场接轨的步伐，在A股纳入MSCI指数体系后，与A股相关的海外期权产品越来越多，衍生品流动性面临外流风险。要将重要衍生品流动性留在国内，发展国内股票期权市场刻不容缓。这不仅有利于进一步促进我国融入全球市场，而且有利于构建自身的风险管理市场。

2019年我国金融衍生品正面临重要的发展机遇，推进衍生品市场发展、构建与现货市场匹配的风险管理市场一直是深圳证券交易所的战略目标，也是2019年的重点工作之一。我国期权市场起步较晚，2015年上证50ETF期权上市以来，期权交易者已经超过20万，越来越多的机构也进入期权市场，但机构和个人投资者的专业水平参差不齐。学习借鉴海外市场先进经验将提升期权行业的整体专业水平，推动期权市场健康发展。

本书以对冲基金管理期权交易的角度来指导大家进行期权交易。两位作者丹尼斯·陈和马克·塞巴斯蒂安都具有丰富的从业经验，是期权交易和培训领域的资深人士，他们撰写本书的初衷在于阐明如何构建期权交易框架，并通过该框架交易期权盈利。第一部分引入了“单人保险公司”（TOMIC）的概念，并将其与传统的保险公司进行比较，帮助读者理解期权交易业务的架构、功能和运营方法等；第二和第三部分以理论结合实际的方式，解读期权交易中的波动率和策略等重要内容，传授作者在期权交易实务中积累的宝贵经验，体现了资深期权交易者的思路、技巧和风险控制意识。这些“真金白银”换来的心得绝非纸上谈兵，对期权交易者和监管者来说都具有重要参考意义。但需要指出的是，本书比较适合对期权具有一定了解、希望更进一步熟悉期权业务的人员阅读。如果读者在阅读本书前已经掌握了期权基础知识，那么将更好地品味本书的精彩之处。如果是期权的初学者，我们建议先配合期权启蒙书籍阅读本书第一部分，也会有所收获。

金融衍生品一直是翻译界的一块“硬骨头”，其复杂性和专业性较高。本书由深圳证券交易所衍生品丛书编译组成员合作完成翻译工作，在尽量尊重原文表达习惯和写作风格的基础上，通过“译者注”对个别细节进行了注释，方便读者理解。编译组组长由陈炜担任，副组长由刘畅担任，两人统筹了全书的编译校审。第1章至第3章由刘畅翻译，第4章至第7章由林诗垚翻译，第8章至第9章由徐恝懿翻译，第10章至第12章由方堃翻译，第13章至第15章由吴国珊翻译。此外，李毓鑫、左曦希、张骅驰、刘家沁、王泽诚参与了部分章节的校对，吴一鑫协调本书付梓出版。深圳证券交易所总经理王建军、副总经理王红在本书的翻译过程中给予了特别的关心与指导，会员管理部总监唐瑞、衍生品业务部总监蔡伟彬对翻译工作提供了宝贵意见，使本书的出版成为可能。机械工业出版社的编辑王颖、冯小妹也为本书的顺利出版付出了努力，在此一并表示感谢。

译者水平有限，如翻译中存在疏漏和错误，恳请读者不吝指正，也期待与我们交流，联系邮箱为options@szse.cn。

陈炜

2019年1月