丰田到底是如何挣钱的

丰田汽车公司被公认为“精益生产”的发源地、汽车行业的标杆，或许你在许多场合都听人说起过。但是，我将从另外一个视角为你解读它是如何挣钱的。

丰田在2021年的《财富》杂志世界500强中排名第9，它的利润竟然接近其后5家汽车企业的总和（见表1-1）。

表1-1　2021年《财富》世界500强汽车与汽车零部件制造公司排行

数据来源：2021年《财富》世界500强排行榜

通过对比丰田与大众的公开数据，我们来分析丰田的生产方式或者说丰田盈利背后的逻辑，看看它与常规企业的运营方式有什么差异。

对比丰田和大众2020年年报（见表1-2），总营业收入丰田是2492.9亿美元，大众是2294.4亿美元。倍率约为1.09，两者相差无几，丰田略高。

表1-2　丰田vs大众的挣钱程度与速度

数据来源：2020年年报

再看总资产，丰田是5703.7亿美元，大众是5905.2亿美元，倍率约为0.97，丰田略低，但两者也很接近。

然后看税后净利润，丰田是209.1亿美元，大众是104.8亿美元，倍率约为2.00。

而利润率，可理解为挣钱的程度。丰田是8%，大众只有5%，倍率是1.60。丰田高于大众近1倍。这两组数据显示，丰田的净利率比大众要高出太多。

这时，多数人认为丰田的效率比大众高太多，其成本更低，管理方式也更先进。如果得出这样的答案，那就错了。

接着向下看存货周转率，可理解为挣钱的速度。当库存转得越快，钱就赚得越多。这个数据丰田是9.4，大众是4.4，倍率约为2.14。这个数据与它们税后净利润的倍率十分接近。

这就是说，丰田用近2.14倍的速度（存货周转率），换来了1.6倍的利润率。

再向下看存货，丰田是264.5亿美元，大众是517.1亿美元，倍率约为0.51，大众的存货比丰田高一半。从这个数据来看，丰田完成了同大众一样的销售收入，但是只用了大众一半的存货量，所以，丰田比大众的库存周转率高1倍，带来了高1倍的净利润。

最后我们对比股价。2022年4月，丰田的股价约为181.9美元，大众约为33.5美元，倍率约为5.43。这个指标证明，股民们都在争相购买丰田的股票，都愿意将自己的资金提供给丰田使用。

我们再看一组数据：用总投资减去总库存，得到除了库存的固定资产金额。丰田是5439.2亿美元，大众是5388.1亿美元。这组数据显示，丰田的总固定投入其实比大众高。这时我们需要思考一个新的问题。

打个比方，如果丰田与大众同样在经营旅客船运业务，运送方式有普通游轮和快艇两种，运送同样多的旅客。丰田在总固定投入比大众高的情况下，最后利润率是大众的1.6倍。请问：这两家公司，哪个更像是普通的“游轮”式公司，哪个是“快艇”式公司？

很显然，丰田是“快艇”式公司。虽然丰田与大众拥有同样的投资总额，每年运送同样多数量的旅客。但是丰田是在用快艇运送，大众用的则是普通游轮。这意味着丰田往返的次数更多，运送速度更快。

丰田用它的库存或者说流动资金的快速周转，带动着等量的固定投资一起高速“奔跑”，实现了相当于其他5家企业总和的利润。

还有一个问题，丰田的“快艇”实际上固定投入并不比大众少，那么，是否它运送旅客的费用或单次利润要比大众更高呢？

我计算出了一个单次“航行”利润的指标（即表1-2中的单次周转利润），丰田是22.2亿美元，大众是23.8亿美元。也就是丰田用同样的固定资产，每次运输的净利润其实比大众低。它并没有通过收取更高价格的“船票”，得到更高的单次利润。

这个指标告诉我们什么？在购买原料、生产加工、销售、收回现金这一过程中，丰田其实每轮都比大众挣得少。

案例谈到这里，我知道，每家企业都希望成为丰田一样的“快艇”式公司。但是，大家都因为担心“油耗”过高，拒绝采取这种运送模式。

那么，丰田为何敢于这样做？它背后有着什么样的决策逻辑？

本书之后的内容，就是用案例、故事、数据，以及简便的公式，帮助大家做出像丰田这样的决策，最终实现理想的经营业绩。