一、引言

金融业在过去的50年里经历了数字转型进程，其中包括数字化和数据化。今天，金融不仅是世界经济中最全球化的部分，而且还是最为数字化和数据化的一部分。[2]

这一进程可以从四个主要轴线观测：全球批发市场（global whole-sale markets）的出现、2008年以来金融技术（金融科技，FinTech）初创企业的爆炸式增长、发展中国家（尤其是中国）前所未有的数字金融转型、大型技术和数据公司（科技巨头，BigTech）在金融服务（科技金融，TechFin）中日益增强的作用，以及各系统间即时互连性（real time inter-connectivity）的增加。数字金融的转型进程带来了结构性的变化。这些变化既有积极的一面，也有消极的一面。尽管金融和技术总是相互影响、相互支持，但自2008年全球金融危机以来的这些变化是前所未有的，特别是在变化的速度和新入场者的规模方面。变化的速度特别体现在新技术的作用上，这些新技术通常被概括为“ABCD”框架：人工智能（artificial intelligence, AI）、区块链（blockchain）、云技术（cloud）和数据（data），它们正与金融以越来越快的速度共同进化，许多人还会在这个框架中再加上移动互联网和物联网（IoT）。

在金融科技的新时代，[3]金融数字化及数据化的长期过程愈发地与相关技术结合在一起，这些技术包括大数据[4]和人工智能、[5]分布式账本和区块链、[6]首次代币发行（initial coin offering, ICOs）、[7]智能合约、[8]监管科技（RegTech）[9]和数字身份。[10]

在当前的金融科技发展时期，有两个主要趋势非常突出：一是技术商品化、大数据分析、机器学习和人工智能驱动的变化速度；二是金融领域新入场者不断增加的数量和变式，其中包括既存的技术与电子商务公司。迄今为止，大部分注意力都集中在技术化的金融服务的总体发展轨迹，以及它们将如何受到监管上。[11]金融科技对银行和支付服务部门的影响也得到了特别考量，[12]包括众筹和众贷[13]对现有金融中介机构的颠覆性影响。然而，数字金融转型的负面影响可能令人不安，因为它引发了许多问题。[14]新冠疫情突出了世界对于数字基础设施的既有依赖，[15]由此引发的风险和挑战也是本文关注的重点。

本文在第二部分中提出了一个分析框架，以考虑数字金融转型中出现的新旧风险，从而奠定全文论述的基础。其后的内容对主要关注领域进行了分析：网络安全和数据风险（第三部分）、科技巨头和科技金融（第四部分）和新技术风险（第五部分），第六部分提出有必要在国内和国际两个层面采取协调一致的路径，并以此作为基础的一系列原则。这些路径和原则可作为今后处理这类风险之框架的基础。