第二章
大米：堂岛会所与“市场之神”

1750年

18世纪，大米期货合约在日本的堂岛大米会所（Dojima rice market）应运而生。大米商人本间宗久因其天赋异禀的市场洞见被封为“市场之神”，并成为日本最富有的人。

经过60年夜以继日地钻研，我逐渐对大米的市场走势有了深刻的理解。

——本间宗久（Homma Munehisa）

1603年，日本进入江户时代，开启了史上最长的和平时期。在此期间，日本的国内贸易和农业发展水平不断提升。大阪堂岛大米会所于17世纪末建成，在此后的数百年中，堂岛市成为日本的大米交易中心。在堂岛大米会所中，人们可以用大米交换丝绸、茶叶等商品。当时日本没有统一的货币，大米成为人们普遍接受的支付手段（例如缴税）。

为了满足大名们(1)的资金需求，米仓开始接受仓单，仓单上规定了大米的远期交割信息，作为实物交易的替代选择。许多地主都提前预支了未来数年的大米收成。很快，堂岛的仓单交易就与实物交易实现了脱离，随之出现的是所谓的“大米库券”（rice coupons），而这种远期交易模式也变得越来越活跃。随着时间的推移，大米库券的交易量已经远远超过了大米的实际产量。到了18世纪中叶，大米库券的交易量几乎是大米实际产量的四倍。

1749年，大阪的大米库券交易量约为10万包，而与此同时，日本国内的实物大米仅有3万包。

什么是大米库券？

大米库券是一种标准的大米远期交割合约，其价格、数量和交货日期都是确定的。如果大米市价高于合约价格，买家就会获利，反之则会亏损。大米库券是全球已知最早的标准商品期货合约，大阪堂岛大米会所也是公认的第一家现代期货交易所，比阿姆斯特丹、伦敦、纽约和芝加哥等交易所的出现时间都要更早。

1750年，36岁的本间宗久接管了家族的米行生意，作为日本西北地区的种植大户，本间宗久对大米交易很有研究。起初，他只在老家酒田市从事大米交易，后来他搬到了大阪。

在大阪，本间宗久开始交易大米库券，为了尽快了解酒田大米收成的真实情况，他建立起自己的信息传递网，全长约600千米。老家的稻田为他提供了宝贵的内幕消息。除此之外，本间宗久还很可能是分析历史价格走势的第一人。他发明了一种名为K线图（又称“蜡烛图”）的价格走势图表，至今仍在使用。与折线图不同的是，K线图展示的不仅是一天的开盘价和收盘价，还包括盘中的最高价和最低价。本间宗久坚信，通过分析历史价格走势，是有可能掌握价格涨跌规律并实现盈利的。

接下来的故事极具传奇色彩：本间宗久似乎得到了竞争对手们不知道的内幕消息，一连好几天都在堂岛会所中大量收购当地农民的大米，而且越买越多。他一次次从口袋里掏出纸片，凝视着上面的符号。从远处看，这些符号就像一根根蜡烛。到了第四天，一名信使从乡下赶到了大阪，带来了风暴导致粮食歉收的消息。堂岛的米价迅速上涨，而市场上出售的大米早已所剩无几。

短短几天之内，本间宗久就控制了整个日本的大米市场，赚了个盆满钵满。在堂岛会所一战成名之后，他又转战江户（今天的东京），继续着他的辉煌战绩，并获得了“市场之神”的赞誉，不仅跻身贵族行列，还当上了日本政府的财政顾问。1803年，本间宗久去世。当他发明的K线图被世人再度发现，并被投资人和交易员争相使用时，已经是200年之后的事了。

关键内容

●1750年，米商本间宗久凭借自己对市场的独到判断，通过购买实物大米并收购大米库券，垄断了日本的大米市场。

●本间宗久获得了“市场之神”的封号，并成为日本最富有的人。

●本间宗久发明的K线图，至今仍在金融技术分析中被广泛使用。

(1) 大名：日本古时对封建领主的称呼。——译者注