本章从“剪刀差”现象出发简要论述了股市波动的几类重要影响因素。结构性因素、资本估值因素、金融因素都是重要的,它们合起来基本上可以解释市场的长期波动。但对于短期波动来说,其解释力却有限,这说明还存在其他的力量导致了股票市场的短期波动。