乐观与悲观（第七个主要因素）

目前为止我们所提及的所有向坏发展，特别是净值、利润和就业水平的向坏发展，都会产生心理上的影响。我们已经看到，缩水的净值会导致廉价销售，但廉价销售就意味着经济窘境。此时，一些行事谨慎的商人，由于深陷债务之中、被迫进行破产清算，可能会感到心灰意冷，甚至会自杀。当利润水平只是发生下滑时，也会产生经济窘境，但此时，未来的前景仍有向好的希望。

然而，那些算计净值和利润的人同那些就业受到经济萧条影响的人相比只是一个很小的阶层；而且，对于雇员阶层来讲，就业和失业可以说是一个关乎他们生与死的重大问题。因此，萧条是以一种特殊的力量影响着这一阶层的心态的。

当然，有些人的收入是与总的趋势相反的。也就是说，某些债券持有人和工薪族拥有安全、固定的货币收入；无论什么时候价格下跌，这些收入都会买到更多的商品。从实际收入的角度来讲，他们的财产状况其实是改善了。但这些人中的大多数也会像其他人那样有一种恐惧感。事实上，他们恰恰是最不愿意冒险的人，因此，一般的条件发生改变都会令他们感到不安。他们会担心他们的收入最终是否安全无虞。实际上，他们看到他们这一阶层中的一些人要么失去了工作，要么由于他们所幻想的能为其带来安全收入的企业的倒闭而破产。总之，在经济萧条的环境下，悲观其实是一种普遍现象。

这种心理活动也不只涉及情感方面的因素，在一定程度上它也同智力有关，因为它牵涉到幻觉和错误判断。在萧条时期，许多人原来所具有的冷静判断力丧失了，取而代之的是对“艰难时期”的程度及其所造成的破坏力的过高估计。我们的估计基本上就是猜测，猜测别人会怎么做、怎么想，他们会买进或卖出些什么、数量是多少，这其中就有大众心理学的元素。每个人的看法基本上都是受其他人看法的引导的；就连那些有着最冷静头脑的人至少也会“因为其他人的忧虑而感到忧虑”，他们会助长恐慌情绪的滋生，而人们的忧虑正是恐慌的一个组成部分。

现在，我们的清单包括以下项目：

1.清偿

2.货币数量的减少

3.货币的升值

4.净值的减少

5.利润的减少

6.生产的削减

7.悲观情绪的加重和信心的丧失

但在这里还要再次指出，如果破产和失业能够被事先阻止的话，那么悲观的情绪和信心的丧失也可以避免。