一、基本原则

波浪理论由人的社会本性支配，既然人具有这样一种本性，因此其表达产生了各种形态。由于各种形态重复出现，所以它们有预测价值。

有时，市场显得对各种外部条件和事件做出了反应，但在另一些时候它会对大多数人认为的因果条件无动于衷。其原因是市场有其自身的规律。它不受人们在日常生活经验中习以为常的外部因果关系驱动。价格轨迹不是消息的产物。市场也不像某些人说的那样，是台循环性的机器。它的运动反映了各种形态的重复出现，这种重复出现与假定的因果关系和周期性无关。

市场的演化在波浪中展开。波浪是有向运动的模式。更确切地说，一个波浪是任何一种自然产生的模式，正如本章接下来描述的那样。

1.五浪模式

在各种市场里，价格演变最终呈现出一种特定结构的五浪形态。这些浪中的三个，分别标记为1、3和5，实际产生有向运动。它们又被两个标记为2和4的逆势休整期所分割，如图1-1所示。对于将要发生的整个有向运动，这两个休整期显然必不可少。

艾略特曾指出五浪形态的三个一贯之处。它们是：浪2的运动永远不会超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1的价格区域。

艾略特并未确切说仅有一种高于一切的形态，即“五浪”模式，但这是不可否认的事实。在任何时候，市场都能被研判为处于最大浪级（Degree）趋势中的基本五浪模式中的某个位置。由于五浪模式是市场演化中的高于一切的形态，因此其他所有模式都被纳入其中。

2.波浪形成方式

有两种波浪形成方式：驱动的（Motive）和调整的（Corrective）。驱动浪有一个五浪结构，而调整浪有一个三浪结构或其变体。图1-1中的五浪模式以及其各个同向分量（Component），也就是浪1、3和5，都采用驱动方式。它们的结构之所以被称为“驱动的”，是因为它们有力地驱使着市场。所有逆势的休整期，包括图1-1中的浪2和4，均采用调整方式。它们的结构之所以被称为“调整的”，是因为每一浪都显得是对前一个驱动浪的回应，但仅对前一个驱动浪取得的进展做出部分回撤，或称“调整”。因此，无论在角色上还是在结构上，这两种波浪形成方式都大相径庭，对此本章将详细论述。

3.完整的循环

总之，一个包含八浪的完整循环由两个截然不同的阶段组成：五浪驱动阶段（也称作“五浪”），其子浪（Subwave）用数字标记；以及三浪调整阶段（也称作“三浪”），其子浪用字母标记。就像图1-1中浪2调整了浪1那样，图1-2中的波浪序列A、B、C调整了波浪序列1、2、3、4、5。

4.复合结构

当图1-2所示的最初八浪循环结束的时候，一个相似的循环会接着发生，也就是说，接着发生另一个五浪运动。这种完整的演化产生了一个五浪模式，它比组成它的各浪大一浪级（也就是相对规模）。如图1-3所示，其结果是到达标记着（5）的顶点。然后，这个浪级更大的五浪模式又被相同浪级的三浪模式所调整，这就完成了一个大一浪级的完整循环，如图1-3所示。

正如图1-3说明的那样，一个驱动浪中的每个同向分量（也就是，浪1、3和5），以及一个完整循环中的每个全循环分量（也就是，浪1+浪2，或浪3+浪4），是这个驱动浪或者完整循环的小一浪级版本。

必须理解这个要点：图1-3中的浪不仅比图1-2中的浪大-浪级，而且更详细地表明了图1-2中的浪本身。在图1-2中，每个子浪1、3和5均是必定能细分成一个“五浪”的驱动浪，而每个子浪2、4均是必定能细分成一个“三浪”的调整浪。如果在“显微镜”下剖析，那么图1-3中的浪（1）和浪（2）会呈现与浪①和浪②相同的形态。无论浪级是大是小，波浪的形态始终不变。根据我们提及的不同浪级，我们可用图1-3来表示2浪、8浪或34浪。

5.本质结构

现在来观察，在图1-3中标记为浪②的调整模式中，向下的浪（A）和浪（C）每个都由1、2、3、4和5这五个浪组成。相似地，向上的浪（B）由A、B和C这三个浪组成。这种结构揭示出一个要点：驱动浪并不总是向上，而调整浪并不总是向下。波浪的状态并不取决于它的绝对方向，而主要取决于它的相对方向。除了本章后面会谈到的五种特定的例外，当波浪与其组成的大一浪级波浪同向运动时，划分为驱动方式（五浪）；当波浪与其组成的大一浪级波浪反向运动时，划分为调整方式（三浪或某种变体）。浪（A）和（C）是驱动浪，与浪②同向运动。浪（B）是调整浪，因为它调整了浪（A），而且与浪②逆向运动。总之，波浪理论中的本质倾向是，在任何浪级的趋势中，与大一浪级趋势同向的作用浪以五浪方式展开，而与大一浪级趋势逆向的反作用浪以三浪方式展开。

图1-4进一步说明了形态、浪级和相对方向这三种现象。这幅图反映了这样一种总体原则，即在任何市场循环中，各个波浪均可按表1-1细分。

与图1-2和图1-3一样，图1-4中的这个大一浪级的循环自动成为更大一浪级波浪的两个子浪。只要这种演化不停，构建更大一浪级波浪的过程就不止。细分成小一浪级波浪的相反过程显然也无止境。因此，到目前为止我们可以确定的是，所有的波浪不仅含有分量波浪，而且本身也是分量波浪。

6.为何是5-3

艾略特本人从未思索过，为何市场的基本形态是五浪前进和三浪后退。他只是注意到这就是所发生的事实。本质形态非得是五浪和三浪吗？考虑一下你就会认识到，这是在线性运动中实现振荡（Fluctuation）与前进的最低要求，因此也是最有效率的方式。一浪不允许有振荡。创造振荡的最少子浪是三浪。两个方向上的（不限制规模的）三浪都不允许有前进。纵使有后退期，要向一个方向前进，那个方向中的运动就必须至少是五浪，这比介于中间的三浪涵盖更广。尽管可能有比这更多的波浪，但是分段前进的最有效形式是5-3，自然界往往采用效率最高的途径。

7.浪级：符号与名称

所有的波浪都可按相对规模或称浪级来分类。一个波浪的浪级取决于它相对于分量波浪、毗邻波浪和所含波浪的规模和位置。艾略特命名了九个浪级，从在60分钟走势图上可辨认出的最小波浪，直到他认为当时可获得的数据中存在的最大浪。由大到小，他为这些浪级选定了以下的名称：甚超级循环浪（Grand Supercycle）、超级循环浪（Supercycle）、循环浪（Cycle）、大浪（Primary）、中浪（Intermediate）、小浪（Minor）、极小浪（Minute）、细浪（Minuette）、亚细浪（Subminuette）。循环浪细分成大浪，大浪细分成中浪，中浪再依次细分成小浪，以此类推（见表1-2）。尽管出于习惯，这种特殊的命名法并不是辨别浪级的关键，但今天的波浪理论实践者已经适应了艾略特发明的名称。

在走势图上标记各个波浪时，有必要采用某个方案来区分市场演化中的各种浪级。我们已经将一系列包含数字和字母的标识标准化了，如表1-2所示，它们有先前的标识所缺乏的几个优点。浪级标识在两个方向上无限展开。它基于一种易于记忆的重复。驱动浪用三套罗马数字和随后的三套阿拉伯数字交替标记。相似地，调整浪的标识在三套大写字母和三套小写字母之间交替更换。罗马数字总是与小写字母相配，而阿拉伯数字总是与大写字母相配。最后，罗马数字在小浪级以下是小写，而在大浪级以上是大写，这样一来，对走势图迅速一瞥就能在它的时间刻度上看出某种全景（本书中的几幅走势图偏离了这个标准，因为它们是在采用该标准之前制作的）。[3]

我们还可以用浪级数来称呼波浪。循环浪级波浪是浪级六波浪。从石器时代（Stone Age）算起，演化中最大的浪级是浪级零［纪元级（Epochal Degree）］，因此这些数字应该可以用于所有的浪级分析。对于科研工作而言，浪级标识的最理想形式或许是1₁、1₂、1₃、1₄、1₅等，也就是用下标来表示浪级，但在走势图上阅读大量这样的符号非常困难，而前述的浪级标识标准更易于识别。

重要的是得理解，这些名称和标识指的是可明确区分的浪级。通过使用某种命名方法，分析人员就可以精确地确定一个波浪在股市整体演化中的位置，这很像用经度和纬度来确定地理位置。说“道琼斯工业股平均指数处于当前甚超级循环浪中的超级循环浪（V）中的循环浪I中的大浪⑤中的中浪（3）中的小浪1中的极小浪中”，就可以确定市场历史演化中的一个具体位置。

所有的波浪都有一个特定的浪级。然而，要精确辨别一个正在行进中的波浪——尤其是处于一轮新浪起始位置的子浪——的浪级是不太可能的。浪级不是基于特定的价格或特定的时间长度，而是基于形态，形态是价格与时间共同作用的结果。幸运的是，确切的浪级通常与成功的市场预测无关，因为相对浪级才最关键。知道一轮大涨势即将来临，比知道它的确切名称更重要。以后的市场活动总能使浪级清晰明了。

8.波浪的功能

每一浪都起到这两个功能之一：作用（Action）或反作用（Reaction）。确切地说，一个波浪既可推进，又可阻碍大一浪级的波浪。波浪的功能取决于其相对方向。一个作用浪或称顺势浪是任何与其组成的大一浪级波浪同向运动的波浪；一个反作用浪或称逆势浪是所有与其组成的大一浪级波浪反向运动的波浪。作用浪用奇数和字母标记（例如，图1-2中的浪1、3、5、A和C）。反作用浪用偶数和字母标记（例如，图1-2中的浪2、4和B）。

所有的反作用浪都以调整浪方式演化。如果所有的作用浪都以驱动浪的方式演化，那就不需要用其他不同的名称了。事实上，大多数作用浪的确细分成五浪。但是，正如本书后续部分揭示的那样，少数作用浪以调整浪方式演化，也就是它们细分成三浪或三浪的变体。要分清楚作用浪功能与驱动浪方式之间的差别，就必须掌握波浪形态结构的详尽知识，图1-1至图1-4所示的基本波浪模型没有这种差别。彻底理解本章后面详细论述的各种波浪形态，就可以弄清楚我们为何要把这些名称引入到艾略特波浪理论的词汇表里。

9.基本图形的变体

如果上述波浪基本结构就是对市场行为的完整刻画，那么波浪理论就太容易应用了。然而，幸或不幸，真实世界没这么简单。市场或人类经历有循环性，这种观念意味着精确的重复，尽管如此，波浪的概念允许有无穷的变化，实际上这些变化的证据非常多。本章的其余部分讨论市场实际是如何表现的。这也是艾略特曾着手描述的，而且他做得很成功。

波浪的基本形态有几种特定的变化，艾略特对此做了认真仔细的说明和图解。他还注意到一个重要的事实，即每种模式都有可以辨别的必要条件和趋向。通过这些观察，他能够为正确的波浪识别建立起大量的规则与准则。彻底理解这些细节，对于理解市场的可能走势，以及同等重要的不可能走势来说，必不可少。

第二章和第四章介绍了正确波浪研判的若干准则。如果你不想成为市场分析人员，或是担心在技术细节中越陷越深，那就阅读下面的段落，然后直接跳到第三章。熟读下面的波浪理论概要，应该会确保你至少认得后面几章中提到的，作为波浪理论必要成分的概念和名称。

10.额外的技术层面之概要

从此处至第二章详细讨论的波浪理论的各种技术层面概括如下：大多数驱动浪以推动浪（Impulse Wave）的形态出现，即图1-1至图1-4显示的那些五浪模式，其子浪4不与子浪1重叠，且子浪3不是最短的子浪。推动浪通常限制在一对平行线内界。推动浪中的一个驱动浪，即浪1、3或5通常会延长，也就是远长于其他两个浪。驱动浪有一种少见的变体，称作斜纹浪（Diagonal），它是一种楔形模式，出现在大一级波浪的起始位置（浪1或浪A）或结束位置（浪5和浪C）。调整浪有许多种变体。其中最主要的变体称作锯齿形调整浪（即图1-2、图1-3和图1-4显示的那种）、平台形调整浪和三角形调整浪（它的标识包含D和E）。这三种简单调整模式可以串在一起，形成更复杂的调整浪（其分量标记为W、X、Y和Z）。在推动浪中，浪2和浪4的形态几乎总是交替，此处的一个调整浪通常属于锯齿形家族，而另一个则不是。每一个波浪都展现出特有的成交量行为，以及就伴随的动量和投资者情绪而言的“个性”。

一般读者现在可跳到第三章。对于那些想要学习细节的读者，我们将把注意力转移到波浪形态的具体细节上。