4.3　基本金融工具

基本的金融工具有两种：债权和股权。其他金融工具都可以看作是这两种基本金融工具的变种或组合。

4.3.1　债权融资

债权融资是指以发行债券、银行借贷方式向债权人筹集资金。通过债权融资所获得的资金，企业有使用权和支配权，可以应用于公司的生产经营活动。企业运用这部分资金无论盈利还是亏损，首先要承担债权融资带来的利息，在借款到期后要向债权人偿还资金的本金和利息。这种融资方式还要求企业具备一定的资信和足够的担保。

债权融资既有优点，也有缺点。

其优点主要体现在以下方面。

（1）债权融资不影响企业的所有权，企业可以保持对企业的重大决策和有效控制。

（2）债权融资具有财务杠杆作用，当融资成本低于企业的再投资收益率时，能够提高企业的净资产收益率（Return On Equity，ROE）。

其缺点主要体现在以下方面。

（1）要按时清偿贷款，如果不能保证经营收益高于资金成本，企业就会收不抵支或亏损。

（2）债权融资提高了企业的负债率，如果负债率过高，企业经营不善时面临破产风险。

4.3.2　股权融资

股权融资是指以出让股份为代价向潜在的股东筹集资金。资金提供者成为公司的股东，按照出资额比例拥有相应的公司股份，享有公司控制权和投票权，并且承担公司的经营风险，股东不能从公司抽回资金，其获得的报酬依据公司经营活动的状况而定。

股权融资的优点主要体现在以下方面。

（1）创业者无须担保、抵押，也不必考虑债权融资时必须要面对的到期还款等问题。

（2）公司通过股权融资不仅能够获得资金，还能获得公司发展需要的各种资源，如社会关系、管理经验、技术诀窍等。

股权融资的缺点主要体现在以下方面。

（1）控制权减弱。由于股份被稀释，公司原股东对企业控制程度降低，在公司战略决策方面不得不考虑资金提供方的意见，如果有分歧，将会造成决策效率的低下，甚至改变原公司战略规划与投资方向。

（2）信息泄露。资金提供方成为公司股东后，可能会要求触及公司的机密信息，导致关键商业机密泄露。

4.3.3　股权融资与债权融资的对比

股权融资得到的资金具有长期性、永久性，不需要企业归还，但股东可以按照法律向第三方转让其持有的股权，有助于保证企业的长期稳定发展。投资方通过收取股利和资本增值获得收益，股利的支付与否和支付多少根据公司的经营情况而定。

债权融资，无论企业盈亏，都需要按照事先约定支付相应的利息，并按期归还本金，否则就会造成债务违约，直接影响公司的信誉。

与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，如濒临破产或因严重经营不善导致危机造成债务无法偿还外，一般不会产生对企业的控制权问题，对企业的管理决策影响力较弱。

对于创业者来说，愿意用债权作为金融工具，是创业者信心的体现，使用这种金融工具融资，虽然有还款压力，但可以保留更多的股权。