一、资产负债表：一眼看清家底

我们在前文中知道了财务报表的主要框架，认识了“三大表”。接下来，我们要深入学习每张表，每个科目，一点一点把财报吃透。我们首先要学习的是资产负债表。

1.区分合并报表和母公司报表

我国要求上市公司每年都要按照季度披露财务报表，所以财报一般分为一季报、半年报（中报）、三季报、年报四类。

无论是相对简单的季报，还是比较详细的年报，一般都会披露资产负债表、利润表、现金流量表。每张报表，又会同时披露母公司报表和合并报表，比如母公司资产负债表和合并资产负债表。它们之间有什么区别呢？

母公司，一般是指上市公司，母公司报表反映的是上市公司本部的经营情况。合并报表的背后并不是一个真实的法律主体，它是把上市公司本部、子公司，以及孙公司的会计报表数据合并生成的报表，以反映整个公司集团的财务状况和经营成果。合并后，会抵销母子公司、子孙公司之间的投资、交易和债权债务关系。

很多上市公司的本部，只是一个控股平台，大部分的经营活动都在子公司和孙公司进行，母公司报表无法反映实际情况，所以投资者真正关心的都是合并报表的数据。

学会区分合并报表和母公司报表后，我们再进入资产负债表的学习。

2.资产负债表的两个规律

我们已经知道，资产负债表是用来反映公司在某一特定时间点，资本来源和资本使用状况的报表。说得通俗一点就是，通过资产负债表，你就可以知道一家公司的家底究竟厚不厚。

为什么这么说呢？我们首先来看看资产负债表的结构：

表1-1　资产负债表的结构

表1-1的左边是“资产”，右边是“负债及所有者权益”，它们之间有什么关系呢？

这里就涉及第一个重要的公式，所谓的会计恒等式：

资产（资金的占用）=负债+所有者权益（资金的来源）

这个等式很好理解。资产，表示钱的去处；负债及所有者权益，表示钱的来源。

资产，也就是资金的去处，无非是厂房、设备、存货、现金等。那么应该按照什么样的顺序来编排这些科目呢？仔细观察资产负债表，你会发现，流动资产在前，非流动资产在后，即，变现越快的资产，在资产负债表上的位置越靠前。所以，流动资产里的货币资金、交易性金融资产等放在最前面；而变现比较慢的非流动资产，比如固定资产、在建工程、无形资产等，都被放在了后面。

那么负债及所有者权益的相关科目是如何编排的呢？

我们知道，企业使用的资金要么是借来的，要么是股东投入的，这些都是要归还的，因此，负债的相关科目是按照还款的紧急程度来编排的，越紧急的排得越靠前；而所有者权益部分，则是按照可靠程度来排列的，股本——也就是注册资本是最可靠的，就排在前面；后面依次是资本公积[1]、盈余公积[2]等。

概括一下就是，关于资产负债表，我们要掌握两个基本的知识点：

一是资产=负债+所有者权益；

二是资产负债表的科目是按照流动性从强到弱的顺序来排列的。

为什么要按照这个顺序来编排呢？

因为，财务报表最早的服务对象是像银行这样的债权人。债主们最关心的就是你能不能把我的钱还上，所以也就会特别关注，你的哪些资产变现快，哪些债要得比较急。

债权人的思维方式一般比较保守，他们会把事情往最坏的方向考虑。而投资人相对来说比较乐观，关心的是企业的未来，看报表的方式当然和债权人有所区别。所以，我们要对资产负债表进行重新划分。

3.资产负债表的重新划分

作为投资人，笔者一般会把资产负债表分为4个部分，分别是：

（1）货币资金，就是公司账户上可以立马取出来的现金。

（2）经营相关的资产和负债，就是与日常经营相关的一些科目，包括：应收账款、预付账款、应付账款、预收账款、存货等。

（3）生产相关的资产和负债，就是保障公司正常生产的一些科目，包括：固定资产、在建工程、无形资产、商誉等。

（4）投资相关的资产和负债，包括：交易性金融资产、可供出售金融资产、投资性房地产等。

经过这么一分类，我们在看财务报表的时候，就能紧抓重点，有的放矢了。从下一节开始，我们就要对真实的案例进行分析了。在挑选真实案例的时候，笔者遵循的是以下标准：

（1）知名度高：为的是让大家在分析案例前就对研究对象有一个大致的了解。

（2）主业清晰：为了能更好地通过财务数据来分析研究对象的业务情况。

（3）上市时间长：以便获取足够多的财务数据。

（4）具有代表性：尽量涵盖不同的行业。

（5）比较有特点：既会选择好公司，也会选择一些财务造假的公司。

根据以上5个标准，笔者选择了以下几个研究对象：在消费股中，选择的是贵州茅台和格力电器；在成长股中，选择的是科大讯飞和乐视网；在金融股中，选择的是中信证券和中国平安；在周期股中，选择的是中国神华和冀东水泥。另外，笔者还会提到自己投资过的一些比较有意思的公司，像兰州黄河、珠海中富等。

此外，还有许多资讯类的网站或数据平台可以帮助我们方便快捷地查找到相应公司的财务数据。比如巨潮资讯网、东方财富网和Wind资讯网等。

本书中部分公司作为案例多次出现，特将笔者所用的上市公告财报及附注数据列举如下，供读者备查：

1.贵州茅台2014至2019年财务报表及附注资料。

2.格力电器2014至2019年财务报表及附注资料。

3.乐视网（现已退市）2015至2019年财务报表及附注资料。