三、挑选适合自己的策略

每位投资者都有自己对市场的看法，也就对应着不同的交易策略，而这个策略是否能够为投资者带来盈利，却取决于投资者自身的多种因素。

1．盯市时间

对于没有太多时间关注盘面变化的投资者来说，使用完全自动交易并且能够隔夜持仓的趋势跟随策略会比较好，合理地分配开仓数量和研究不同盘中的止损比例能够规避到大部分的市场风险；而有足够时间盯市的投资者可以采用一些触发式的策略，并及时对不同的市场变化做出反应。

2．编程技巧

对于有经验的程序员来说，可以开发规模较大的程序每天交易大量的不同证券，以便构建多元化的投资组合以应对市场风险；而对于初学者或者不熟悉编程的投资者来说，从交易一两只股票或者期货合约做起是更好的选择。

3．资本金与杠杆

对于资本金较少的投资者来说，可以寻找一个能够最大限度地发挥杠杆作用的策略，前提是能够稳定盈利且回撤不至于造成爆仓；对于资本金较大的投资者来说，复合型策略或者中性组合策略可能会更好；对于资本金非常大的投资者或者机构来说，被动投资指数或者进行因子投资将会是比较好的选择。

4．忍耐力

策略收益率分布的对称性是最容易被大多数人忽略的，因为大家普遍认为策略的收益率分布应该是对称的，类似正态分布，只要做好止损就可以了，而事实上却不是这样。偏度（skewness）是衡量样本分布对称性的统计量，假设正偏度（positive skew）策略和负偏度（negative skew）策略的分布形态如图2-1所示。负偏度策略大部分数据集中在横轴的右半部（正数的部分），但是也有一部分数值分布在横轴的左半部，这就意味着这种策略在日常经常出现小幅盈利，但是偶尔可能会出现巨大的亏损，均值回归的策略具有这种收益率的分布。而正偏度策略则相反，日常经常出现小幅的亏损，但是偶尔会出现大幅度的盈利，趋势跟随的策略具有正偏度的收益率分布。如果你不愿意忍受每天小亏的痛苦而选择了负偏度策略，那就一定要设置好止损，小心偶尔会出现的大额亏损，并尽量使用较低的杠杆；反之，如果你的忍耐力比较强，可以忍受长期处于亏损的状态，那么我就建议你采用正偏度的策略，并加上适当的杠杆。

图2-1　正偏度和负偏度收益率序列的直方图