炒掉你的股票分析师:证券分析从入门到实战(原书第2版)
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组合风险

你可以购买不同行业的股票来分散化投资并以此减少组合的整体风险。

航空和石油行业提供了一个经典案例。油价上涨会增加石油行业利润,但燃油成本上升会减少航空公司利润,进而影响其股价。相反,当油价下跌时,航空公司受益而石油行业就遭殃了。

对于充分分散化组合风险所需要的股票数量,众说纷纭。一部分人认为12只左右的股票即可充分分散风险,而另一部分人觉得需要40~50只股票。总而言之,应尽可能地分散化投资,并且对某一单一行业,如能源、医疗或金融等,配置比例不能超过25%。

低估值意味着低风险吗

有些学术研究表明,那些低估值的投资组合,如低P/E比率的股票组合,比那些高估值的投资组合表现得更好。然而,在那些研究中,只有少数几只强势股表现出众。事实上,组合中的大部分股票都是亏钱的。

以我的经验来看,低估值股票组合表现的好坏是取决于市场条件的。有时成长股表现出众,而在其他市场条件下,价值股表现得更好。无论在什么情况下,你都不能想当然地认为低估值股票比高估值股票风险低。