第1章 固定收益证券概述

【本章提要】

本章概括性地对固定收益证券的概念进行了介绍，从整体上分析了固定收益证券对经济金融体系发展的重要性；并以优先股和债券为例，相对详细地介绍了这两种典型固定收益证券的基本特征和条款设计；剖析了固定收益证券可能面临的风险，并从风险规避的角度，探讨了固定收益证券创新的动因及创新的方式。

【重点与难点】

重点：理解固定收益证券的概念、种类、条款设计；掌握基于票面利率、偿还期和嵌入期权等方面进行创新的思想和应用；在理解固定收益证券利率风险、违约风险、流动性风险的基础上，了解固定收益证券创新的动因及方式。

难点：固定收益证券的票面利率、偿还期和嵌入期权的创新设计对发行人和投资者的影响及应用。

【引导案例】

2013年互联网金融抽刀出鞘，一举打破之前银行存款一统江山的格局。随着天弘基金宣布余额宝规模突破2500亿元人民币，开户数突破4900万户，传统的现金管理格局正被打破。余额宝的成功让多家机构纷纷追随，基金公司、互联网巨头甚至商业银行纷纷推出“××”宝，一时间市场上掀起一场“宝宝军团”热。余额宝是阿里巴巴集团在基于支付宝业务的基础上推向金融市场的一款类似货币型基金的资金管理模式，阿里巴巴通过将客户在支付宝账户的闲置资金进行汇集，然后依靠其资金优势，依托天弘基金平台，通过协议存款的方式要求商业银行给予较高的回报率。在市场资金相对紧张的时期，余额宝的7日年化收益率甚至高达6%以上，目前的回报率水平也普遍高于一般的货币型基金，更远高于1年期定期和活期存款利率。余额宝被誉为是促进我国金融市场改革的鲇鱼和加速我国利率市场化的强有力推手，极大地改变了目前商业银行依靠低成本负债获取高回报率的现状，分割了本属于商业银行的独享利润，有利于我国金融市场效率的提高。

思考：余额宝产品是否有助于推进我国基准利率的形成？其对你的投资理财理念有没有造成冲击，影响体现在哪些方面？余额宝的出现对我国固定收益证券市场有何影响和启发？