四、金砖国家金融风险问题研究的意义

任何经济体的发展都有其软肋，金砖国家也是如此。总体来讲，金砖国家的先天不足不是表现在实体经济上，而是主要表现在金融系统发育滞后上，特别是金融风险防范上。这也正好体现出研究金砖国家金融风险问题的重要意义。

（一）金融风险是金砖国家发展的最大软肋

首先，部分金砖国家金融系统的后发性导致国内局部风险高发。一是部分金砖国家不是原生的市场经济体，金融发展是由政府主导而非市场主导的，缺少基本的金融生态基础。比如，俄罗斯是转型经济体，其金融系统也都是从计划经济体制下的一元体制转化过来的。但是，这种转变形式还是重于实质。虽然其监管部门和市场主体都在按照市场的逻辑运作，但是这些部门和市场主体更习惯于计划经济体制下的行为方式，政府不是服务型政府，而是发号施令的衙门；市场主体的信用多是迫于外在压力，而非基于市场的自觉，基于信用的约束力较弱。二是体制机制建设落后，市场基础设施不健全，金融系统发育滞后。虽然金砖国家都在大力推进金融市场建设，但有的金砖国家因市场转型不到位，连条靠谱的市场基准利率曲线都找不到。这种市场基础设施的缺位，为金砖国家金融系统埋下了许多金融风险的种子。三是法律执行力不足。作为后发经济体，金砖国家有法不依现象较多。这严重妨害了金融系统运作的安全和效率，导致金融市场运作失灵。根据中国国家开发银行研究院的研究，金砖国家融资成本、不良贷款率相对较高。受资本供求、通胀水平及各国政策等影响，金砖国家利率水平普遍高于发达国家，融资成本较高。2016年，巴西年贷款利率为52.1%，俄罗斯为12.6%，南非为10.5%，印度为9.7%，中国为4.4%，均远高于同期美国的3.5%。从不良贷款率情况来看，2016年12月，巴西不良贷款率为3.7%，俄罗斯为9.4%，印度为7.5%，中国为1.7%，南非为3.4%，同期美国为2.1%。⁽²⁴⁾这些因素交织在一起，容易导致金砖国家金融风险频发，直接危及国家金融安全。

其次，金砖国家金融系统的脆弱性较大。当前，国际金融体系是浮动汇率制的牙买加国际金融系统。在这种体系下，美元是第一世界货币，美元回流机制决定了外围经济体跨境资本流动规模和方向，汇率变动幅度很大，跨境资金流动导致的金融风险时刻成为威胁各国经济安全的主要因素。金砖国家的货币虽属于外围经济体货币，但也受美元回流机制的制约。从2006—2016年金砖各国兑美元汇率来看，除人民币对美元升值约16.7%外，受地缘政治、大宗商品价格低迷、美元走强、资本流出以及国内经济下行等影响，其他金砖国家兑美元汇率均大幅贬值，其中，俄罗斯卢布对美元贬值约147%，南非兰特贬值117%，巴西雷亚尔贬值约60%，印度卢比贬值48%。⁽²⁵⁾这说明，金砖国家货币汇率波动较大，对美元利率变化反应敏感，对美元依赖性强，金融系统的脆弱性大。回顾二战之后的金融危机史，我们不难发现，除本次国际金融危机之外，金融危机多发生在外围经济体。如何规避金融危机对经济发展的威胁，仍是摆在金砖国家面前的重要问题。金砖国家经济发展时刻都有被各种金融危机打断的危险。

（二）金砖国家金融风险防范问题研究的重要意义

作为推进世界经济发展的生力军，金砖国家经济发展对世界经济复苏和发展具有极为重要的意义。而金融风险是影响金砖国家发展的最大变量。所以，研究金砖国家的金融风险防范问题具有极其重要的意义。

第一，研究金砖国家金融风险防范问题对推进金砖国家经济持续健康发展具有重要意义。在现代经济体制下，金融已由可有可无的交换中介演变为各国经济的轴心，成为影响各国经济发展的最有力杠杆，是影响国家未来发展的最重要因素。研究金砖国家金融风险防范问题有利于为金砖国家的健康成长提供智力支持，能够及时发现金砖各国存在的金融风险，及时消除可能发生的金融风险，为金砖国家持续健康发展保驾护航。另外，金融风险防范属于公共经济管理问题，事关各国民众的福祉。研究金砖国家金融风险防范问题有利于消除金砖国家风险隐患，保证相关国家民众的福利保障，提升民生保障水平。

第二，研究金砖国家金融风险防范问题有利于推进我国经济持续健康发展，意义重大。对这一问题的研究，有利于及时发现我国经济发展中的风险隐患，并及时加以排除，保障我国经济又好又快发展；有利于借鉴其他金砖国家金融风险防范的经验和教训，促进我国金融系统健康稳定地发展，推进我国和平崛起，实现中华民族复兴的伟大“中国梦”。

第三，研究金砖国家的金融风险防范问题对世界经济复苏和持续健康发展具有重要意义。当前，世界经济正处在运作模式的转型期，也是世界政治的敏感期。作为已取得立足之地的“经济上的发展中国家”⁽²⁶⁾，金砖国家经济能否持续健康发展事关世界经济发展的引擎是否正常输出动力，事关世界经济复苏是否能够持续。如果金砖国家因金融风险处置不当而导致金融危机爆发，势必会引发全球性金融危机，甚至加剧业已十分严重的全球安全危机，比如全球恐怖主义、欧洲或美国内部族群撕裂等。

第四，研究金砖国家的金融风险防范问题对于理论创新具有重要意义。金融风险防范问题是公共管理的重大课题，除金融企业和个人，政府也深深地卷入金融风险防范之中。金融风险防范的效果如何，直接影响整个社会的发展前景，以金融风险防范为代表的公共经济管理水平代表了一个国家的公共管理能力和水平。从公共管理学和系统论的角度研究金砖国家的金融风险防范问题，有利于另辟蹊径，推进公共经济管理学工具在金融问题研究中的应用，丰富发展金融学研究方法、金融问题研究工具箱，进而推进理论创新。