活动三 证券投资基金的费用与资产估值

【知识准备】

知识点1：证券投资基金的费用

（一）基金管理费

基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。管理费费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险越小，管理费率就越低；反之，则越高。不同的国家及不同种类的基金，管理费率不完全相同。目前，我国基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券型基金的管理费率一般低于1%，货币基金的管理费率为0.33%。

（二）基金托管费

基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。目前，我国封闭式基金按照0.25%的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。

（三）其他费用

证券投资基金的费用还包括：封闭式基金上市费用；证券交易费用；基金信息披露费用；基金持有人大会费用；与基金相关的会计师、律师等中介机构费用；法律法规及基金契约规定可以列入的其他费用。上述费用由基金托管人根据法律、法规及基金合同的相应规定，按实际支出金额支付。

知识点2：证券投资基金资产估值

基金资产总值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。

（一）基金资产净值

基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。一般情况下，基金份额价格与资产净值趋于一致，即资产净值增长，基金价格也随之提高。尤其是开放式基金，其基金份额的申购或赎回价格都直接按基金份额资产净值来计价。

基金份额净值是指某一时点上某一投资基金每份基金份额实际代表的价值。

（二）基金资产的估值

1．估值的目的

估值的目的是客观、准确地反映基金资产的价值。经基金资产估值后确定的基金资产值而计算出的基金份额净值，是计算基金份额转让价格尤其是计算开放式基金申购与赎回价格的基础。

2．估值对象

估值对象为基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。

3．估值日的确定

基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值。

4．估值暂停

基金管理人虽然必须按规定对基金净资产进行估值，但遇到下列特殊情况，可以暂停估值：

（1）基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时。

（2）因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时。

（3）占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估值。

（4）如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。

（5）中国证监会和基金合同认定的其他情形。

5．估值净值公式

基金资产净值＝基金资产总值－基金负债

基金份额净值＝基金资产净值÷基金份额总数

6．估值原则

对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值；估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值，有充分证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的（如异常原因导致长期停牌或临时停牌的股票等），应对最近交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值。

对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。

有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。

＞＞同步练习

请根据表3－1和表3－2分析基金管理费率高低和基金托管费率高低的影响因素有哪些。

想一想

请分析证券投资基金的费用除了基金管理费和托管费外还有哪些费用。

【技能训练】

实训目的：掌握证券投资基金资产估值的计算。

实训器材：金融计算器。

实训场地：多媒体教室。

实训要求：以个人为单位根据具体的实训内容完成证券投资基金资产估值的计算，要求有计算过程和结果。

实训步骤：

步骤一，以个人为单位分发实训具体内容和要求；

步骤二，根据该部分的操作流程对实训内容进行实操；

步骤三，学生之间相互讨论；

步骤四，教师公布结果并进行点评。

实训内容：

2008年8月1日某基金拥有的证券资产510000万元，现金资产40万元，短期借款1000万元，8月1日，基金份额有40亿份，问：该基金的基金份额资产净值是多少？