第二节 资金需要量预测

公司筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要量。只有这样，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置，最大限度地提高资金使用效益。

资金需要量的预测方法主要有两种。

一、资金增长趋势预测法

资金增长趋势预测法，就是运用回归分析法原理对过去若干期间销售收入（销售量）和资金需要量的历史资料进行分析后，确定反映销售收入与资金需要量之间的回归直线，并据以预测未来期间资金需要量的一种方法。

尽管影响资金需要量变动的因素很多，但从短期经营决策角度来看，引起资金发生增减变动的最直接、最重要的因素是销售收入。在其他因素不变的情况下，销售收入增加，往往意味着公司生产规模扩大，所需的资金量就扩大；反之，销售收入减少，往往意味着公司生产规模缩小，所需的资金量就减少。因此，资金需要量与销售收入之间存在着内在的相互联系，利用这种联系可以建立数学模型，预测未来期间销售收入水平一定时的资金需要量。

通常情况下，假设公司资金需要量与销售收入之间存在着线性关系。用公式表示为：

式中：y表示资金需要量，a表示固定成本，b表示单位变动成本，x表示销售收入。

根据回归分析法（最小二乘法）的基本原理，可以求得a、b的值。即：

式中n表示时期数。

下面举例说明增长趋势预测法的一般应用。

【例1】阳光公司近5年的资金需要量和销售收入的资料如表3-1所示：

如果阳光公司2019年销售收入预测值为580万元，试预测2019年的资金需要量。

根据回归分析原理，对表3-1中的数据进行加工整理如表3-2所示：

根据表3-2的数据可以求得：

将a、b的值代入回归方程y=a+bx，因此，2019年资金需要量的预测结果为：

y=a+bx=102.5716+0.3798×580=322.8556（万元）

二、预计资产负债表法

预计资产负债表法是通过编制预计资产负债表来预计报告期资产、负债和利润，从而预测外部资金需要量的一种方法。

由于资产、负债的许多项目随着销售收入的增加而增加，随其减少而减少，呈现出一定的比例关系，因此可以根据基期年份资产、负债各项目与销售收入的比例关系来预测报告期资产、负债各项目的金额。

【例2】明星公司2017年12月31日的资产负债情况如表3-3所示。2017年度实现销售收入300000元，销售净利润为5%。如果2018年度实现销售收入400000元，试根据预计资产负债表法预测2018年资金需要量。

（一）区分资产负债表中的变动项目和非变动项目

由于2018年销售收入为400000元，需追加固定资产投资，因此，资产项目除了长期待摊费用外均属于敏感资产，它们将随销售的增加而增加，因为较多的销售不仅会增加库存现金、应收账款，占用较多的存货，而且会相应地增加一部分固定资产。负债和所有者权益项目，只有应付账款、应交税费属于敏感负债，会随着销售的增加而增加，而短期借款、长期借款、普通股等不随销售的增加而增加。企业税后利润如果不全部分给投资者，未分配利润也将会增加。

（二）计算各敏感项目的销售比重

根据基期年份各敏感项目的数额及基年销售收入，可以按照下列公式计算基年销售比重：

如应收账款的销售比重为：

各敏感项目的销售比重如表3-4所示：

从表3-4可以看出，销售收入每增加100元，将占用资金68.33元，同时增加20元的资金来源（尚未考虑未分配利润），还有48.33元的资金缺口。

（三）编制预计资产负债表

根据2017年12月31日的资产负债表及销售比重，编制2018年预计资产负债表，如表3-5所示：

（四）预测报告期资金需要量

表3-5中的未分配利润为基年（2017年）未分配利润30000元与2018年预计未分配利润20000元（400000×5%）之和。可用资金总额280000元为2018年预计负债170000元与预计所有者权益110000元之和。预计资产总额308320元扣除可用资金总额，即为公司需要筹集的资金28320元。

通过以上计算可以看出，明星公司2018年预计资金需要总量为308320元，与2017年相比需要增加资金68320元，如果考虑资金来源将随着销售增加而增加的话，仍需要从外部筹集资金28320元。