2.2　豆粕期权合约解读

那么，豆粕期权的庐山真面目到底长什么样呢？我们先从它的合约入手来一探究竟（见表2-1）。

2.2.1　合约交易代码

期权合约的交易代码可以看作这个期权合约的名字。以2017年1月交割的豆粕期货合约为基础资产，行权价为3600元／吨的认购期权为例，交易代码如下：

2.2.2　交易单位与报价单位

豆粕期权的交易单位为1手（10吨）豆粕期货合约，报价的最小变动单位是0.5元／吨。

也就是说，小明买一张期权，直接对应的标的资产为1手期货，间接对应的标的资产为10吨豆粕。

2.2.3　涨跌停板幅度

与豆粕期货合约涨跌停幅度相同（此处应睁大双眼：是幅度不是百分比）。

举个例子：假设豆粕期货昨日结算价为3000元，涨跌停幅度为5%，豆粕期权合约昨日结算价为100元。那么，豆粕期权合约当日的涨停价格为100+3000×5%=250元，跌停价格为100-3000×5%=-50<0，取最小值0.5。

豆粕期权的涨跌停板幅度可能比期货大许多倍！

2.2.4　期权合约月份

与标的期货合约月份一致，豆粕期权合约的月份是1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月、12月。

2.2.5　期权交易时间

豆粕期权的交易时间是每周一到周五9：00—11：30，13：30—15：00，以及交易所规定的其他时间，即与豆粕期货交易时间相同。

2.2.6　期权最后交易日及到期日

豆粕期权最后交易日设立在期货交割月份前一个月的第五个交易日。

举个例子：M1705期货合约的交割月份是2017年5月，该期权的最后交易日就是前一个月的第五个交易日，即4月7日。

2.2.7　行权价格

豆粕期权的行权价格是以豆粕期货前一个交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应价格范围。其中每个价格范围对应不同的行权间隔（见表2-2）。

举个例子：M1705合约结算价是2798元／吨，涨跌停板幅度为2798×5%=139.9，因此行权价格上下变动139.9×1.5=209.85点，平值行权价格为2800元／吨，所以行权价格为2550～3050元／吨，则行权价格分别为2550元／吨、2600元／吨、2650元／吨、2700元／吨、2750元／吨、2800元／吨、2850元／吨、2900元／吨、2950元／吨、3000元／吨和3050元／吨。

2.2.8　期权行权方式

买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15：30之前提出行权申请。