二、营运资本配置比率

（一）定义

营运资本配置比率（Working Capital Allocation Ratio），是指营运资本与流动资产总额之比。

（二）计算公式

营运资本配置比率=营运资本／流动资产合计×100%

（三）指标分析

企业保有一定数额的营运资本作为缓冲，可以防止流动负债“击穿”流动资产。营运资本作为差额比较法的指标，为绝对数，主要是与本企业历年数据比较，不同企业之间可以引入相对数的概念，即营运资本配置比率，以此表示一单位流动资产中，防御流动负债“穿透”的份额。配置比例越高，企业的短期偿债能力越强。

（四）案例分析

表1-1所示为甲制药集团母公司2012年、2013年部分资产负债表的情况，请根据表中数据依次回答下列问题：

1．分别计算2012年、2013年甲公司营运资本的金额，并根据营运资本的大小判断甲公司哪一年的短期偿债能力更强；

2．已知甲公司2012年、2013年长期资本的金额分别为4570万元和5704万元，请将表1-1中的数据全部填写完整；

3．分别计算2012年、2013年企业营运资本的配置比率，并根据营运资本配置比率的大小判断甲公司哪一年的短期偿债能力更强；

4．已知另一地产公司乙公司2013年的营运资本为5690万元，营运资本的配置比率为60%，请比较其与甲公司的营运资本及营运资本配置比率，并解释哪个公司的短期偿债能力更强。

解答：

1．2012年甲公司营运资本=流动资产-流动负债=5226-2702=2524万元；

2013年甲公司营运资本=流动资产-流动负债=7122-3798=3324万元；

甲公司2012年营运资本小于2013年，说明2013年甲公司的短期偿债能力更强；

2．由问题1中得出，甲公司2012年营运资本为2524万元；

长期资本=4570万元=所有者权益+非流动负债=4414+非流动负债

即，非流动负债=156万元；

长期资本=4570万元=营运资本+非流动资产=2524万元+非流动资产

即，非流动资产=2046万元；

则，资产合计=流动资产+非流动资产=7272万元；

负债合计=流动负债+非流动负债=2858万元；

负债和所有者权益合计=资产合计=7272万元；

2013年数据计算方法与2012年相同，结果如下表1-2所示。

1．2012年甲公司营运资本配置比率=营运资本／流动资产合计×100%=2524／5226×100%=48.29%

2013年甲公司营运资本配置比率=营运资本／流动资产合计×100%=3324／7122×100%=46.67%

虽然由问题1中得到甲公司营运资本的绝对值2013年更大，但是营运资本的配置比率2012年略高于2013年，因此从营运资本的相对值来看，2012年甲公司的短期偿债能力更强。

2．无法判断甲乙两公司的短期偿债能力。由于乙公司所处为地产行业，地产行业属于典型的资金密集行业，营运资本的配置比率与普通行业相比也较大，与制药企业甲公司的营运资本配置比率没有可比性，因此无法单独从营运资本的比例高低判断企业的偿债能力。