二、信托公司业务转型压力倍增

2017年，货币政策稳中趋紧，经济结构深层调整大幕拉开。信托行业资金来源端扎紧口袋，资金运用端方向明确，信托公司传统业务的开展将面临较大的约束，而新兴领域也存在着信托公司的发展机遇。

一方面，通道业务和房地产业务在信托公司传统业务中占比不小，而服务实体经济要求信托产品去除层层嵌套，遏制金融泡沫并提高社会资本对实体经济的配置效率。2017年12月，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，明确了对银信通道业务的限制。另外，国家对于房地产调控力度持续加大，严控违规向房地产企业融资，伴随流动性收紧，信托公司传统的向房地产市场直接融资的房地产信托业务严重受挫。同时，去杠杆要求降低企业债务负担，信托公司融资类业务也将受到一定冲击。

另一方面，新兴业务领域展露较多投资机遇。从宏观经济金融政策直接效果来看，绿色产业、高端消费、高端制造业、养老产业都是信托公司业务转型的方向，定向降准等结构性货币政策的实施也将给这些行业注入流动性。2017年6月，中国人民银行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（后文简称《办法》），开放并规范了“北向通”相关业务，即允许境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间的互联互通，投资于内地银行间债券市场。该政策的顺利实施将极大扩展信托业务开展领域，同时银行间债券市场的开放也给信托公司未来布局海外提供了业务渠道。证监会于2017年发布的《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》将同《办法》一道，为信托公司布局债券市场指明方向。另外，信托公司在房地产公共租赁市场也大有可为，可利用牌照优势通过权益投资信托、资产证券化业务布局房地产细分市场。

从宏观经济金融间接效果来看，经济结构调整和优化将带来企业并购潮，并购领域也将间接为信托公司带来发展契机。虽然证监会于2017年9月发布并购重组新规规范重组并购乱象，但对于具有真实需求的重组并购并没有提出更严格的要求，信托公司在当前经济结构优化的攻坚期依然可以通过股权或贷款信托、特定资产收益权信托、证券投资信托、PE信托助力去杠杆、调结构。