1.3 外汇交易市场

外汇交易市场是全世界最大的金融市场。

根据国际清算银行2016年三年期中央银行外汇和场外交易衍生品市场的调查，2016年4月外汇市场交易额为平均每天5.1万亿美元；场外利率衍生品交易额为平均每天2.7万亿美元。

上面数据是一份三年期的市场调查，每三年统计一次并发布，上一次更新时间为2016年12月11日。

国际清算银行（BIS）成立于1930年，代表着来自世界各地的国家，这些国家的GDP共占世界GDP总量的95%左右。其总部位于瑞士巴塞尔，拥有两个代表处：香港特别行政区和墨西哥城。

1.3.1 外汇交易的基本特点

1．买卖同步

每一项外汇交易都是在外汇市场买入一种货币的同时卖出另一种货币。

例1-1

如果你计划去美国度假，之前，你需要将人民币兑换成美元才能在美国消费。

你会去货币兑换商那里卖出你的人民币同时买进美元。当你度完假回中国后，还剩余一些美元，这时，因为你无法在中国使用美元，你会再去货币兑换商那里卖出美元，同时买进人民币。

2．货币对形式交易

所有的外汇交易都是以货币对的形式交易，即买进一种货币的同时，卖出另一种货币。

例1-2

（1）欧元/美元EUR/USD

（2）美元/日元USD/JPY

（3）美元/瑞士法郎USD/CHF

之所以外汇都是成对交易，是因为它提供了一个比较一种货币兑换另一种货币价格的根据。比如，我们无法用美元和美元比较，因为一美元就是一美元。这种比较也无法体现出货币的升值或贬值。因为货币的价格不会自己变化，它的价格变化只能体现在与其他货币的比较上。

我们用欧元和美元作比较，意思就很清楚了。

（1）1欧元=1.05127美元（2017.1.1开盘价）

（2）1欧元=1.20285美元（2017.12.31收盘价）

例1-1中，依据中国国家外汇管理局在2018年1月2日公布的人民币汇率中间价——美元兑人民币汇率为650.79，100美元可以兑换650.79元人民币。在2018年12月28日公布的人民币汇率中间价——美元兑人民币汇率为686.32，即100美元可以兑换686.32元人民币。

例1-2中，货币对欧元/美元（EURUSD）——欧元兑美元。2017年1月1日开盘时1欧元兑1.05127美元，2017年12月31日收盘价为1欧元兑1.20285美元。

从以上两个例子我们知道，货币的价格不会自己发生变化，价格变化只能体现在与其他货币的比较上，外汇交易的货币对都是成对存在的。

3．场外交易市场

外汇市场是一个场外交易市场，没有中央交易和清算所，经纪人/交易者之间直接交涉。

外汇交易所是通过国际银行网络建立的桥梁。通过这个桥梁，外汇市场可以24小时不间断地运作，为有其他工作的全职人员提供了在适合自己的时间段做外汇兼职的有利条件。不论何时、何地，只要有电脑和网络，人们就可以进行外汇交易。

1.3.2 三大外汇交易地区

世界上有三大外汇交易地区，按时区分为亚太区、欧洲、美国。这三大交易地的营业时间相互重叠（见图1-1），它们也是主要的外汇交易中心的所在地。因此，外汇交易可以24小时不间断地从星期一早上5点运营到星期六早上5点。

外汇交易地区（排序顺序依据开始营业时间的先后）

（1）惠灵顿（新西兰）

（2）悉尼（澳大利亚）

（3）东京（日本）

（4）香港（中国）

（5）新加坡市（新加坡）

（6）莫斯科（俄罗斯）

（7）法兰克福（德国）

（8）巴黎（法国）

（9）伦敦（英国）

（10）苏黎世（瑞士）

（11）纽约（美国）

外汇市场也不仅限于一个地区，它遍布在世界各地，跨越不同时区，主要有3个货币中心：伦敦、纽约、东京。

外汇市场交易最活跃时期是不同地区的外汇交易时间段重叠的时候。

在大约早晨7点时，日本睡醒，外汇市场开始运作，这也被看作亚洲时段的开始。日本是世界上第三大外汇交易中心，世界上的许多主要银行、对冲基金在东京都设有办公室。日元的兑换交易这时开始变得很活跃。

在下午3点时，亚洲外汇市场交易活动逐渐放缓，欧洲外汇市场这时开始营业，这也是欧洲时段的开始。伦敦被看作是最重要的外汇市场。世界上大约37%的外汇交易额是在伦敦发生的。

在大约傍晚8点时，也就是在伦敦交易时段进行到一半的时候，美国的外汇市场开始了，这时也被视为美国交易时段的开始。纽约是世界第二大外汇交易市场。因为美国时段初段与欧洲时段重叠，世界上最重要的两个外汇市场同时运作，此时的外汇市场特别活跃。美国的重要经济资讯也在美国时段的早些时候公布，这些新闻引起外汇市场的剧烈波动。纽约的中午过后，外汇交易逐渐由活跃趋于缓和，因为欧洲外汇市场这时停止动作，外汇交易的流动性和波动性也随之逐渐消失。

在纽约时间下午的晚些时候，伦敦的交易者已经回家休息了，日本此时正是深夜，纽约的交易尽管还是很活跃，不过他们已经完成了大量的交易额。当美国的外汇市场结束时，西太平洋地区的外汇交易才刚刚开始。澳大利亚、新西兰开始了一天的运作。这样的循环持续整个星期，只有从星期六早上5点到下个星期一早上5点的这段时间内，绝大部分的交易才会停止进行。