第五章 金融调控与金融监管
第一节 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀概述
1．通货膨胀的含义
通货膨胀是指在一定时间内一般物价水平持续上涨的现象。
2．通货膨胀的类型
（1）按通货膨胀的程度划分，分为爬行式、温和式、奔腾式与恶性式通货膨胀。
（2）按市场机制的作用划分，分为公开型通货膨胀与隐蔽型通货膨胀。
（3）按能否被预期划分，分为预期性通货膨胀与非预期性通货膨胀。
一般认为，只有非预期性通货膨胀才有真实效应，而预期性通货膨胀没有真实效应，因为经济主体已采取相应对策抵消其影响了。
（4）按成因进行划分，分为需求拉上型、成本推进型、供求混合推动型和结构型。
3．通货膨胀的成因
（1）需求拉上，即“太多的货币追求太少的商品”。
（2）成本推进，“成本推进论”产生于20世纪70年代的“滞涨”。
（3）供求混合作用，只有在总需求和总供给共同作用下，才会导致持续性的通货膨胀。
（4）经济结构变化
【例1】成本推动说解释通货膨胀时的前提是（ ）给定。
A．总需求
B．总供给
C．货币需求
D．货币供给
【答案】A
【解析】成本推动通货膨胀是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨。
【例2】需求拉上的通货膨胀可以理解为（ ）。
A．太少的货币太多的商品
B．太多的货币太少的商品
C．太多的货币太多的商品
D．太少的货币太少的商品
【答案】B
二、通货膨胀的治理
1．治理通货膨胀的必要性
（1）通货膨胀对社会再生产的负面影响
①通货膨胀不利于生产的正常发展；
②通货膨胀打乱了正常的商品流通秩序；
③通货膨胀是一种强制性的国民收入再分配。
（2）通货膨胀对金融秩序的负面影响
①银行危机；②股票市场危机；③货币危机。
（3）通货膨胀对社会稳定的负面影响
①领取固定收入的社会成员，尤其是失业者，在通货膨胀时期受到严重的打击，导致社会两极分化加剧，社会矛盾尖锐；
②通货膨胀有损政府的声誉和权威。
【例3】通货膨胀初期对生产有一定的刺激作用，但这种刺激作用是（ ）。
A．递减的
B．递增的
C．无效的
D．有效的
【答案】A
【解析】通货膨胀不利于生产的正常发展。通货膨胀初期，产品的价格先于工资和其他资源的价格上升，使得企业利润增加，扩大生产，因此对生产有一定的刺激作用。但这种刺激作用是递减的，当人们预期到通货膨胀时，此时工资和其他资源的价格上涨，随之而来的就是对生产的破坏性影响。
2．治理通货膨胀的对策
（1）紧缩的需求政策
①紧缩性的财政政策
紧缩性的财政政策直接限制支出，减少需求等方面来减轻通货膨胀压力，概括地说就是增收节支、减少赤字。一般包括以下措施：a．减少政府支出；b．增加税收；c．发行公债。
②紧缩性的货币政策
紧缩性的货币政策主要有以下措施：a．提高法定存款准备金率；b．提高再贴现率；c．公开市场卖出业务；d．直接提高利率。
（2）积极的供给政策
在抑制总需求的同时，可以积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。倡导这种政策的学派被称为供给学派，其主要措施有：
a．减税；b．削减社会福利开支；c．适当增加货币供给，发展生产；d．精简规章制度。
（3）从严的收入政策（工资—价格政策）
收入政策主要采取以下措施：
①工资—物价指导线；
②以税收为基础的收入政策；
③工资—价格管制及冻结。
（4）其他治理措施
为治理通货膨胀，在一些国家还采取了收入指数化、币制改革等政策措施。
【例4】（多项选择题）治理通货膨胀的财政政策一般有（ ）。
A．紧缩政府的支出
B．增加税收，提高税率或降低起征点
C．减少公共投资
D．减少有效需求
【答案】ABCD
【解析】在通货膨胀下，社会总需求大于总供给，应实行紧缩的财政政策，主要通过提高税收，减少政府支出等手段限制消费和投资，从而达到抑制社会总需求的目的。一方面通过提高税收，增加财政收入；另一方面削减购买性支出和转移性支出。
3．我国的通货膨胀及其治理
（1）2010年年出现较大的通货膨胀压力的原因是复杂的：
①货币超发是推动物价上涨的最根本因素；
②重要农产品和关键生产或生活用品的价格上涨；
③成本推进型物价上涨是引发全面通胀风险的主要因素；
④通胀预期的形成放大通货膨胀效应。
（2）通货膨胀预期管理是2010年第三季度以来的金融宏观调控的主要任务，通货膨胀预期管理的政策措施主要在两方面：
①自2010年第三季度起，我国货币政策开始转向，通过提高存款准备金率和提高利率等政策工具，逐步把货币供应量增速回落到合理水平，同时控制新增贷款规模；
②正确引导社会公众对通货膨胀的心理预期，引导并提升社会各界对通胀形势的判断能力，推动社会形成正确的“通胀心理预期”。
三、通货紧缩及其治理
1．通货紧缩的含义与标志
（1）通货紧缩的含义
通货紧缩是一种宏观经济现象，其含义与通货膨胀相反，是指商品和服务价格的普遍持续下跌，表明单位货币所代表的商品价值在增加，货币在不断地升值。
判断通货紧缩的标准是：
①通货膨胀率是否由正变负；
②这种下降是否持续了一定时限，通常以一年或半年为界。
（2）通货紧缩的标志
通货紧缩的基本标志应当是一般物价水平的持续下降，但由于物价水平的持续下降有一定时限（一年或半年以上），且通货紧缩还有轻度、中度和重度之分，因此，通货紧缩的标志可以从以下三个方面把握：
①价格总水平持续下降，这是通货紧缩的基本标志；
②货币供应量持续下降；
③经济增长率持续下降。
2．通货紧缩的成因与危害
（1）通货紧缩的成因
①货币紧缩；②资产泡沫破灭；③多种结构性因素；④流动性陷阱。
（2）通货紧缩的危害
①加速经济衰退；②导致社会财富缩水；③分配负面效应显现；④可能引发银行危机。
【例5】通货紧缩有利于（ ）。
A．债权人
B．债务人
C．生产者
D．投资者
【答案】A
【解析】通货紧缩的影响表现在：①使得物价实物资产的持有者受损，现金资产将升值；②固定利率的债权者获利，而债务人受损；③使企业利润减少，一部分财富向居民转移；④通货紧缩使企业负债的实际利率上升，收入进一步向个人转移；⑤政府财富向公众转移。
【例6】通货紧缩的成因不包括（ ）。
A．货币供应量不足
B．有效需求不足
C．生产能力相对过剩
D．成本上升
【答案】D
【解析】通货紧缩的成因主要包括货币供应量不足、有效需求不足、生产能力相对过剩等。成本上升可能导致通货膨胀。
3．治理通货紧缩的政策措施
（1）扩张性的财政政策；
（2）扩张性的货币政策；
（3）加快产业结构的调整；
（4）其他措施：①对工资和物价的管制政策；②干预股票市场。
【例7】对通货紧缩的治理，通常应该采取的货币政策是（ ）。
A．刚性
B．弹性
C．扩张性
D．紧缩性
【答案】C
【解析】扩张性的货币政策通过适当增加货币供应，促进信用的进一步扩张，从而使货币供应量与经济正常增长对货币的客观需求基本平衡。
第二节 中央银行与货币政策
一、中央银行
1．中央银行制度
（1）中央银行（货币当局）
具有国家行政管理机关和银行的双重性质，是发行的银行、银行的银行和政府的银行。
中央银行处于金融中介体系的中心，主要任务是：
①制定和实施货币政策，调控宏观金融；②实施金融监管，维护银行业的稳健运行。
（2）中央银行制度
①中央银行的产生与发展
中央银行伴随资本主义银行业的发展而产生，独占银行券的发行权是其产生的第一个标志，各国中央银行的产生有如下几种形式：
a．由商业银行转化为中央银行；
b．专门设置的中央银行；
c．由综合型银行改革为单一职能的中央银行。
②建立中央银行制度的必要性
a．集中货币发行权的需要；
b．代理国库和为政府筹措资金的需要；
c．管理金融业的需要；
d．国家对社会经济发展实行干预的需要。
③中央银行独立性的发展历程
中央银行经历了高度独立、基本不独立到相对独立的发展历程。1694年成立的英格兰银行被公认为是近代中央银行的鼻祖。
2．中央银行的职责和业务活动特征
（1）职责
利用其所拥有的经济力量（货币供应量、利率），对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。
（2）业务活动特征
①不以盈利为目的；②不经营普通银行业务；③在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性。
3．中央银行的主要业务
（1）货币发行业务（发行的银行）
中国人民银行是我国法定的惟一货币发行机构，负责贯彻货币发行政策，组织人民币（法定货币）发行业务。货币发行是中央银行的主要业务。
（2）对银行的业务（银行的银行）
①集中准备金；
②最后贷款人：
a．接受商业银行提交的有价证券作为抵押物而向商业银行提供的再抵押放款；
b．为商业银行贴现商业票据的再贴现和再贷款。
（3）全国清算
商业银行之间由于交换票据所产生的应收、应付款项，可以通过在中央银行的往来账户办理非现金结算。
全国清算构成中央银行主要的中间业务，并使中央银行成为全国金融业的清算中心。
（4）对政府的业务（国家的银行）
①代理国库；②代理国家债券发行；③对国家提供信贷支持；④保管外汇和黄金储备；⑤制定并监督执行有关金融管理法规。
【解析】发行货币属于中央银行的法定业务权力。
【例1】作为银行的银行，中央银行的重要职责之一是充当（ ）。
A．最后贷款人
B．一般贷款人
C．最初贷款人
D．客户贷款人
【答案】A
【解析】中央银行的职责之一就是“银行的银行”，它集中保管银行的准备金，并对它们发放贷款，充当“最后贷款者”。
4．中央银行资产负债表
表5-1 中央银行资产负债表
