第五节 影视产业投融资风险与控制

一、影视产业投融资风险分析

投资方进行投融资活动的目的是在未来获得更高的收益，投融资风险就是指投资方是否能实现这种“目的”的不确定性。影视产业是文化产业且具有特殊性，有时投资人能够凭一部成功的影视剧赚得盆满钵满，可有时投资人对一部失败的影视剧投入巨额资金却亏损得一塌糊涂，因此影视产业无法仅凭投入成本核算实际收益，这就使得影视产业的投融资时刻伴随着非常高的风险。以前，许多投资人对于影视产业市场并没有明确的认识，而是抱着能够获得巨额收益的美好愿望，稀里糊涂地进行投融资活动，出现影视剧剧情重复、劣质影视剧泛滥等问题，进而导致许多投资人最终血本无归。近几年来，随着我国影视产业的蓬勃发展以及市场的逐步完善，投资人从过去“惨败”的经历中吸取教训，对市场的认识愈发清晰，对影视产业的投资也越来越谨慎、理性。本节探讨影视产业投融资的风险，有利于投资人认清并设法降低影视产业投资成本，有助于我国影视产业健康长远的发展。

以风险起因为标准，可以将影视产业投融资风险分为外因风险和内因风险。影视产业外因风险是由于影视产业以外的外界原因导致的风险，影视产业内因风险是由于影视产业内部原因造成的。

（一）影视产业投融资外因风险

1．政治风险

影视产业投融资的政治风险是指在投融资活动过程中，国家相关影视产业的法律法规、规章制度及政策的变化，给投融资活动带来的风险。实践中常常出现的情况有两种：一种是影视产业投融资主体不熟悉我国影视产业领域的相关法律法规政策，导致影视剧的制作过程或者题材内容与法律法规政策相违背，产生风险；另一种是影视产业投资人由于没有跟上我国法律法规政策的变化而导致的风险。政治风险对于影视产业的制作、发行以及放映各个环节起着全局性的影响，该种影响可能给影视产业带来更多更大的商机，也可能增加影视产业的“负担”导致其收益减少甚至亏损。

（1）影视项目审查风险

我国电影和电视剧实行审查制度，且在《电视剧管理规定》《电影管理规定》等相关法律文件中对影视剧的审查制度的各个程序步骤进行了详细的规定。在我国成功完成一部影视剧必须经过严格、复杂的审查程序，其中若有任何审查环节未通过审查，则很可能导致整部影视剧、剧本做报废处理。可见，影视剧的审查制度俨然是影视产业生产的重要限制因素。

（2）政府监管风险

为了方便政府对于影视产业的监管与控制，影视产业被划分为许多不同的部分，同时被国家广电总局、文化部、中宣部等多个部门管理。此种分块管理的方式很容易产生“地方保护主义”，在很大程度造成了资源分散，进而影响了产业的配置效率，分头管理无形中也拖了影视产业资源整合的后腿。

（3）法律政策风险

在我国现行法律体系下，著作权在作品创作完成之后即产生，相应的版权登记也是自愿登记。在各地版权登记中心尚未实现数据库联网、信息共享的情况下，可能出现不同主体对同一版权重复登记的情况。那么，在出质人出质版权时，第三人可能无法通过版权登记这种公示方式确定版权所有人，对于采用版权质押的担保方式进行投资的项目投资方，如银行等金融机构，本应享有的优先受偿的担保债权可能面临不确定的状态。除此之外，出质的版权如果是未完成的作品，由于我国法律尚未明确规定以将来完成的作品所享有的版权作为权利质押的标的，那么，以这样的方式进行投融资的项目可能将面临根本就无法对版权进行登记的风险。

2．市场风险

影视产业市场总是瞬息万变的，由于市场各因素的不断变化而导致的影视产业投资的收益情况随之变化所产生的风险就是影视产业投融资的市场风险，即是一种涵盖了影视产业市场所有因素的综合性风险。

（1）市场需求风险

市场需求的状况对于影视剧的收益结构具有重要影响。投资人在进行影视产业相关投资活动之前，通常都会先对影视产业、其所欲投资的影视项目进行市场调研，再经过反复论证以后得出一个对于影视项目收益情况做出预期，最后根据自己做出的预期结果决定具体的投资事项。然而，由于对影视项目收益预测难度之大，加之影视产业市场个因素变化速度之快，使得投资人因在很多情况下难以预测到市场的变化趋势，没有准备市场变化的相关应对措施而影响其对所投资的影视项目的收益。

（2）市场竞争风险

影视产业市场竞争中主要包括国际市场竞争和国内市场竞争。以2014年为例：一方面，2014年我国城市电影院上映的国产电影259部，进口新电影70部。国产电影票房161.55亿元，进口电影票房为134.84亿元。由上述数据可以看出，在2014年这一年中，电影院上映的电影中，国产电影的数量比进口电影的3倍还多，但是国产电影的票房却与进口电影票房可谓是所差无几。可见，来自国际市场的竞争风险的确是“来势汹汹”。另一方面，2014年我国国产电影总数量为758部，国产电视剧总产量为429部15983集。从国产影视剧的庞大数量上就可以看出影视剧产业国内市场竞争进行得如火如荼。

（3）盗版风险

我国影视产业中走私盗版现象屡禁不止，盗版技术甚至到达了在“技术性”与“实效性”上“紧跟”影视产业发展脚步的程度。如今，盗版的确称得上是“泛滥成灾”的境地。盗版的猖獗会对影视产业产生非常大的负面影响：冲击影视剧的票房或播放情况；影响影视制作方的利益回收；打击了影视制作方的制作积极性；降低了影视剧的制作质量及数量；进而对整个影视产业链的运行造成了严重的负面影响。

3．自然风险

影视产业的投资周期相对较长，在一部影视剧的实际制作过程中，尤其是拍摄过程中，许多时候需要到外景场地进行相关拍摄活动。外景拍摄经常会跨区域进行，活动范围大，所以很容易受到外景地区的地理、气候等自然因素的影响。由于自然灾害事件突然性强、波及面广、损害性大，遇到此类情况的影视拍摄团体往往束手无策。“自然风险”理解为由于“天灾”造成的风险，“天灾”的具体内容便是一般意义上的地震、洪灾、台风等。自然因素导致的风险通常会直接导致影视剧拍摄团体重大财产损失、人员伤亡进而拖延影视剧拍摄进度，增加拍摄成本。

（二）影视产业投融资内因风险

1．决策风险

对于影视产业投融资活动而言，避免盲目投资是基础。这就需要投融资决策人在进行具体投资行为之前，要做好充分的市场调研，且在投融资决策人实施投资行为时，综合市场调研结果，对该具体投融资活动作出单一而又统一的决策。可以说，在一部影视剧的制作环节，无论是制作影视剧的题材类型，还是制作影视剧的规模大小，还是影视剧面向的消费群体定位等，任何方面的任何决策，都会对影视剧质量、收益情况产生直接决定作用。因此，影视投融资决策人的决策风险，可谓是影视产业投融资风险中，最重要的内因风险。

2．生产、经营、管理风险

（1）技术更新风险

随着影视产业日新月异地发展，如今影视剧制作已经进入了数字化时代，影视产业制作环节各种技术也呈现出不断发展更新的景象。影视剧制作技术的先进程度，在很大程度上影响着影视剧的质量，可见，影视制作企业及时更新影视制作技术是非常重要的。

（2）人员管理风险

人员管理风险主要体现在两个方面，即法律文书风险和聘用人员风险。影视剧制作过程中往往需要签署大量法律文件，包括影视剧投融资合同、导演聘用合同等。如果该类法律文件中遗漏或者弄错了实质性、核心内容，则很可能带来影视项目严重亏损等风险。聘用了不合适的编剧、导演以及主要演员等主创人员将会直接影响影视剧的质量，进而影响影视剧的收益情况。

（3）生产安全风险

影视剧制作环节涉及的场地、人员众多，尤其是在大量外协人员（如临时演员）在场的情况下，拍摄打斗、爆炸等危险性很高的镜头时，非常容易发生意外事故，导致财产损失甚至人员伤亡。所以，能否顺利安全地进行影视剧生产活动，也是影视产业投融资风险之一，对于影视剧制作环节意义重大。

（4）完成风险

如影视剧项目这种投资周期长、使用场地、人员器材多的项目极易出现生产效率低下的情况，此时拥有一支专业的经营管理人员对保证影视剧项目效率的重要性可想而知。

（5）发行风险

目前，我国国产影视剧，尤其是国产电影的数量虽然已经达到一定数量高度，但是小成本国产电影占据了绝大部分，大量国产电影无法在各影院上映。这种情况说明中国的影视剧的发行空间还是比较狭小，影视剧制作完成以后能否进入发行渠道，始终是一个尚未得到有效解决的问题。

（6）营销风险

在我国，影视业内人士总是习惯于将重心倾向于影视剧的开发制作环节，营销方面明显被忽视，从而成为我国影视产业中最薄弱的环节。就目前我国这种效率低、效果差的营销状态，在一定程度上限制了影视产业投融资的收益结果。

二、影视产业投融资风险控制

（一）投资论证

投资人在决定投资一部影视剧之前，对该影视项目进行科学的投资论证非常重要。投资论证通常是需要投资人通过各种有效途径来收集影视项目的各方面市场信息，之后根据上述调查结果对该影视项目进行具体的分析论证。此外，影视项目的分析论证必须以最终消费者的需求，即观众的需求为核心，来定位目标市场，进而根据市场需求更加精确地给影视产品予以定位，具体包括影视剧类型、风格、适应消费观众等方面。

投资人在做出具体投资决定时除了要进行上述市场调查、分析、论证以外，还应当综合投资人自身的投资实力与抵抗风险能力，选择最恰当的投资机会。由于“市场”因素的不稳定性，投资人有必要随时根据市场变化调整自己的投资机会，并及时作出应对风险的措施。

（二）投资组合

影视产业的高风险性是投资人在进行相关影视投资活动时犹豫不决的主要因素。如果能够适当减少这种风险，那么一定能促进影视产业的投融资活动。投资组合就是能够起到减少影视投融资风险的最好选择。投资组合是一种投资人同时投资多个不同的项目以求分散风险的投资方式。但是在影视产业中，投资人若想以投资组合的方式降低影视投融资活动的风险，需要以下两点：第一，投资人在进行影视投资活动之前要对影视产业市场及投融资状况有一个全面深刻地了解。这个道理很简单，因为如果投资人草率地投资了一个“注定”要亏损的行业领域，那么无论投资人把自己的资本分散到这个“亏损”领域的多少个具体项目中，他还是注定要亏损的。第二，投资人在选择具体的多个影视投资项目时，要注意尽量选择那些相互关联小的项目。因为如果项目之间的关联性很高的话，就意味着这些相互关联的项目很可能同时出现亏损等风险，无法实现分散风险的目的。

（三）联合投资

在影视产业投融资实践中，很多投资人所持有的资金，并不足以单独完成一部影视剧的制作，即使是有实力单独承担一个影视项目的投资人，也往往会选择以投资组合的方式，进行具体投资活动，以求分散投资风险。也就是说实践中，一个影视项目，通常都需要不止一个投资人进行投资，即联合投资。采取联合投资的方式，可以将一个需要较大额度投资的影视项目的风险，分摊到多个投资人身上。

但是在进行联合投资活动时，如何选择投资的合作伙伴，成为一个重要的问题。这就要求投资人要预先调查清楚合作伙伴的信誉、资金实力以及资源等情况，尽可能地选择信誉好和实力雄厚的伙伴进行合作。另外，由于投资主体数量多，各投资主体意见不统一，而导致影视项目制作进度缓慢、利润分配纠纷等问题也随之而来。解决之道便是在众多投资人进行联合投资时签订协议，约定以某一投资人为主，负责影视项目的各项决策，其他投资人仅以股份制等形式参与利润分配。

（四）主创人员的选择

影视项目的主创人员包括编剧、导演、演员、摄像、录音、美术等。一部影视剧的质量高低，很大程度上是依靠影视项目的主创人员，因此可以说，选择合适的主创人员有利于降低影视项目的风险。因此，影视项目决策人（制片人）需要综合编剧的创作风格、导演的艺术风格和拍摄领导能力以及对剧本的二次创作能力、演员气质、演技、档期等方面的问题，选择最适合的主创人员。

（五）制片环节的管理

影视剧制片管理是一个系统工程，包括制作、流通、市场三个领域。无论哪个领域出现问题，都极有可能直接影响影视项目的最终收益，所以为了保证生产出高品质的成功影视剧，必须保证制片环节的各领域活动都能顺利、高效地进行，这就要求影视制作环节进行到位的制片管理。

加强制片管理一般从三方面着手：首先，制定完善的管理制度。内容包括划分各部门的具体职责、规范剧组成员行为并制定奖惩措施。尤其在影视项目资金使用问题上，要建立严格的资金使用审批手续（但资金审批手续不应过于复杂，以致造成延误拍摄等不良后果），明确资金的用途、实际使用等情况。其次，建立监督机制。监督机制是管理制度能够严格履行的保障。通过对影视项目制作环节的各个方面进行监督，一旦发现问题立刻形成相关对策、解决问题，保证各部门顺利开展工作。最后，树立“以人为本”的管理理念。影视产业的制作环节很大一部分内容是人与人之间的合作，而单单以外部严苛的管理制度是无法最高效地管理好“人”的，所以要结合以内部“尊重人、相互信任人”的方式调动各部门工作人员的工作积极性。

（六）全面营销

由上述可知，营销是我国影视产业制作环节中最薄弱的部分，所以加强营销是很必要的。营销方案要根据不同的影视项目的不同盈利模式具体制定。例如要充分利用国内市场，包括电影在各院线的上映；电视剧在各级电视台的播出；影视剧在视听网络新媒体平台的播放。不断扩张海外市场，同时及时开发各种衍生产品等。