一、2017—2018年全球系统性风险上升趋势得以证实

2017年12月21日，我们就“全球系统性风险报告A、B”在北京举行新闻发布会。会后，人民网中央厨房贺霞老师发表“报告称全球系统性风险可能出现新趋势”的专题报道文章，总结了报告A的6个基本观点，这些观点被2018年以来的全球系统性风险趋势所证实。

第一，全球系统性风险指数仍脆弱。“报告显示，目前全球系统性风险指数在50—60临界值附近，全球经济形势仍不稳固。核心风险是发达国家经济潜力较小，过度宽松的货币政策限制了其恢复，同时结束宽松货币政策对债券市场、过度上涨的发达国家和部分新兴市场经济体的股票市场冲击不容小觑。自全球金融风暴发生以来，受宽松货币政策的影响，发达国家股市大幅上升，美国股市大幅上升了近4倍。2016年11月以来，美国股市风险显著上升。未来美国股市、债市或现双重压力，可能会出现严重的溢出效应，部分过度依赖股市和债市的投资金融机构可能面临较大的风险。”

第二，美国可能向全球转移系统性风险。“美国坐拥世界货币美元优势，而人民币国际化才刚刚起步，美国是在全球平台上管控风险与机遇，具有较大的回旋余地，其系统性风险常常给世界带来系统性风险，尤其是其转移系统性风险常常给世界带来较大的动荡。”

第三，中国系统性风险整体改善。“从中国系统性风险指数看，方明表示，我国系统性风险整体呈现改善趋势，发展机遇非常明显，但仍须对系统性风险保持高度关注。中国经历了高速发展的几十年，正处于国际化进程中，面临的最大风险就是国际化风险，而国际化风险和国内风险联动，可能产生‘蝴蝶效应’，变成整个大系统的问题。”

第四，“一带一路”系统性风险指数向好。“方明说，‘一带一路’系统性风险良好，这得益于汇率与股指相对稳定，经济潜力高，经济增长与物价相对稳健，但国债投资风险普遍较高。西亚北非子区域的系统性风险仍然处于上升趋势。”

第五，欧美全球系统重要性金融机构风险较高。“从金融机构来看，37家全球系统重要性金融机构呈整体改善趋势。有些银行暗藏危机，报告建议高度关注意大利裕信银行、苏格兰皇家银行、英国渣打银行和摩根士丹利银行；而德意志银行虽然有明显改善，但仍难言稳定。美欧银行还有可能出现大的风险。8家全球系统重要性保险机构方面，报告建议高度关注美国国际集团风险，对荷兰全球保险集团和美国杰华保险也不能大意，一些激进的保险公司则应加强风险管理。”

第六，发达国家两极分化，金砖国家整体向好。“指数显示，当前美国、日本系统性风险较高，英国脱欧导致其系统性风险显著上升。德国、法国、意大利和西班牙系统性风险日趋一致，当前系统性风险改善明显，欧元区和欧盟发挥恰当的作用。金砖五国系统性风险呈现出整体好转的趋势。”