第二节 企业财务报表分析的概念、作用和内容
一、企业财务报表分析的概念
企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况质量、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等。
如果说财务报表的产生过程是一种“综合”，它把企业各个部分、各个方面、各种因素变化产生的经济业务，按照一定的规则加以分类、汇总，从而在整体上反映企业的财务状况和经营成果，那么财务报表分析则是把这个整体重新分解为各个部分来认识，以揭示企业各种管理活动、经营活动和财务状况之间的内在联系，恰当地把握企业的财务状况和发展趋势。
二、企业财务报表分析的作用
（一）企业财务报表分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据
通过对企业财务报表等核算资料进行分析，可以了解企业偿债能力、营运能力和盈利能力，便于企业管理层及其他财务报表使用者了解企业财务状况和经营结果，并通过分析，将影响财务状况和经营成果的主观因素与客观因素、微观因素与宏观因素区分开，以划清经济责任，合理评价经营者的工作业绩，并据此奖优罚劣，以促使经营者不断改进工作。
（二）企业财务报表分析是挖掘企业潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段
企业理财的根本目标是努力实现企业价值的最大化。通过财务报表分析，能了解企业的盈利能力和资产周转情况，不断挖掘企业改善财务状况、扩大财务成果的内部潜力，充分认识未被利用的人力资源和物质资源，寻找利用不当的部分及原因，发现进一步提高利用效率的可能性，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，促进企业的生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。
（三）企业财务报表分析是合理实施投资决策的重要步骤
投资者及潜在投资者是企业外部重要的财务报表使用者，而财务报表自身的局限性，使他们必须借助财务评价，以决定自己的投资方向和投资数额。投资者通过对企业财务报表的分析，可以了解企业获利能力的高低、偿债能力的强弱及营运能力的大小，可以了解投资后的收益水平和风险程度，并据此决定投资方案。
（四）企业财务报表分析有助于克服通用财务报表的一般局限性
财务报表分析突破了企业管理层在提供财务信息方面的垄断地位，构成了公司与外部信息交流的一个必不可少的环节，提供了针对具体使用者的差别信息。
（五）企业财务报表分析是企业价值评价的重要基础
在企业发展过程中，并购与重组是最常见的企业扩张形式。从基本形态看，并购与重组包括资产重组、资本重组、债务重组、业务重组、人事重组等。上述重组中，前四种重组与财务报表分析密切相关。如果不能对重组与并购对象的财务报表进行分析，就难以恰当地决定被并购与重组企业的价值，也难以协调重组各方的经济利益关系。
三、企业财务报表分析的主体及内容
由于利益倾向的差异，企业财务报表分析的不同主体在对企业进行财务报表分析时，必然有着不同的要求和不同的侧重点。
（一）企业所有者
所有者或股东作为投资人，必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注。对于一般投资者而言，更关心企业提高股息、红利的发放水平。而对于拥有企业控制权的投资者，考虑更多的则是如何增强竞争实力，扩大市场占有率，降低财务风险和减少纳税支出，追求长期利益的持续、稳定增长。
美国的股票投资专家巴菲特选择股票的一条主要经验就是：当企业的市面价格低于其价值时就进行投资。他认为：买股票不在于整个市场的涨跌，而在于所要买的股票价格是否比企业的价值低，投资股票本质上是选择企业，核心问题是判断企业到底值多少钱，即所谓的选股，它是由企业财务报表信息决定的，而不应是选市。选市是尽可能选择较低的市价进入市场，它是由股票总体供求关系决定的，而不是由企业业绩决定的。因此，投资者的财务报表分析目标为：
（1）了解企业的盈利能力、投资报酬率；
（2）了解企业财务分配政策和股利分配率的高低；
（3）了解企业的财务结构、资产结构和财务规划，预测企业未来的发展趋势。
（二）企业债权人
债权人不能参与企业剩余收益分配，这一点使债权人必须对其贷款的安全性首先予以关注。因此，债权人在进行企业财务报表分析时，最关心的是企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额地得以偿还。
但短期债权人和长期债权人关注的重点又有所不同，短期借款需动用企业当期的资产偿付，所以短期债权人关心企业的财务流动性超过企业收益性，更重视对企业短期财务状况和短期偿债能力的分析。长期贷款需企业在数个会计年度内偿付，因而，长期债权人重视企业未来较长时间内偿债能力的分析，要求根据企业现在的经营情况和财务状况预测其未来的经营前景、收益能力和偿付能力。
（三）企业经营决策者
为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及社会贡献能力的全部信息予以详尽的了解和掌握，以便及时发现问题、采取对策，规划和调整市场目标、策略，以进一步挖掘潜力，为经济效益的持续稳定增长奠定基础。为此企业经营决策者的财务报表分析目标为：
（1）了解企业资产的盈利性和流动性，了解经营资产的有效性；
（2）了解企业资产结构、融资结构；
（3）预测企业未来的盈利能力和营运能力；
（4）进行财务筹资、投资决策；
（5）评价企业各项决策的执行情况。
（四）政府经济管理机构
政府对国有企业投资的目的，除关注投资所产生的社会效应外，还必然对投资的经济效益予以考虑。在谋求资本保全的前提下，期望能够同时带来稳定增长的财政收入。因此，政府考核企业经营理财状况，不仅需要了解企业资金占用的使用效率，预测财务收入增长情况，有效地组织和调整社会资金资源的配置，而且还要借助财务报表分析，检查企业是否存在违法违纪、浪费国家资源的问题。最后通过综合分析，对企业的发展潜力以及对社会的贡献进行分析考察。
（五）商品和劳务供应商
商品和劳务供应商与企业贷款提供者的情况类似。他们向企业提供商品或劳务后即成为企业的债权人，因此他们必须判断企业能否支付所需商品或劳务的价款。从这一点来说，大多数商品和劳务供应商对企业的短期偿债能力感兴趣。另一方面，某些供应商可能与企业存在着较为持久的稳固的经济联系。在这种情况下，他们又对企业的长期偿债能力感兴趣。
（六）顾客
在许多情况下，企业可能成为某个顾客的重要的商品或劳务供应商。此时，顾客关心的是企业连续提供商品或劳务的能力。因此，顾客关心企业的长期发展前景及有助于对此作出估计的获利能力指标和财务杠杆指标等。
（七）企业雇员
企业的雇员通常与企业存在长久、持续的关系。他们关心工作岗位的稳定性、工作环境的安全性以及获取报酬的前景。因而，他们对企业的获利能力和偿债能力感兴趣。
（八）社会公众
社会公众对企业的关心也是多方面的。一般而言，他们关心企业的就业政策、环境政策、产品政策等。对这些方面的分析，往往借助于获利能力的分析。
（九）竞争对手
竞争对手希望获取关于企业财务状况的会计信息及其他信息，借以判断企业间的相对效率。同时，还可为未来可能出现的企业兼并提供信息。因此，竞争对手可能把企业作为接管目标，他们对企业财务状况的各个方面均感兴趣。
尽管不同利益主体进行财务报表分析时有着各自的侧重点，但我们可以从中得出以下结论：财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使对待同一分析对象，他们所要求得到的信息也是不同的；不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同；企业财务报表中并不能包括使用者需要的所有信息。
传统的财务报表分析可归纳为三个方面：偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成企业财务报表分析的基本内容。
然而以往的财务报表分析并没有鲜明地提出对企业财务状况质量进行分析，更没有以企业财务状况质量分析为目标，这样就导致信息使用者难以对企业财务状况的质量进行全面评价。但是必须看到，信息使用者已经开始意识到企业财务状况的重要性，并日益关注企业财务状况的实际质量而不仅仅是简单的财务比率。本书采用的财务报表分析方法正是将企业财务状况质量分析与企业管理透视有机地结合起来，从企业财务状况质量分析入手，剖析企业的管理质量，从而最终透视出企业的管理效率与管理能力。这种通过对财务状况质量进行分析、透视企业管理质量的能力，正是有志于未来从事企业管理工作的MBA学生及相关专业学生必须掌握的一项基本技能。