第一节 企业财务报表分析的起源和演变

应该说，对企业财务报表的分析，自从有了财务报表就开始了。从基本的发展脉络来看，企业财务报表分析是沿着下面的路径发展变化的。

一、信用分析

企业财务报表分析起源于美国银行家对企业进行的所谓信用分析。银行为确保发放贷款的安全性，一般要求企业提供资产负债表等资料，以便对企业的偿债能力进行分析。所以，信用分析又称资产负债表分析，主要用于分析企业的流动资金状况、负债状况和资金周转状况等。必须强调的是，企业良好的偿债能力（尤其是长期偿债能力）必须以良好的财务状况和雄厚的盈利能力为基础。因此，现代企业的财务报表分析，不再只是对单纯的资产负债表进行分析，而是朝着以利润质量分析为中心，向资产质量、资本结构质量、现金流量质量相辐射的分析方法转变。

在实践中，银行往往是混合采用几种不同的方法对企业进行考察以做出是否贷款的决策。从财务报表的角度来说，对中小企业，银行往往重点考察企业的资产负债表；而对大型企业，银行则往往重点强调企业盈利能力的可持续发展状况。

在实践中，银行界人士广泛地流传着在贷款信用分析过程中考察企业“三品”的经验，即注重考察与企业信用状况密切相关的企业主要负责人的“人品”、企业贷款投向所代表的“产品”以及与贷款保障有关的“押品”。在这里，“人品”是影响企业财务报表编制质量及财务信息质量的重要因素。在银行界人士看来，“人品”质量不高的企业，其财务报表的可信度会大大降低；另一方面，“产品”的内在盈利能力及可持续发展状况则是考察企业贷款投向有效性的重要方面。如果贷款的投向前景不明，风险过高，将直接威胁银行贷款的安全。

二、投资分析

银行对企业进行信用分析的结果不仅为银行本身所利用，而且也对企业投资者意义重大。投资者的目的就是希望从投资中获得预期收益，所以为确保和提高投资收益，广大投资者纷纷利用银行对不同企业及行业的分析资料进行投资决策。于是，财务报表分析由信用分析阶段进入投资分析阶段，其主要任务也从稳定性分析过渡到收益性分析。需要注意的是，对企业财务报表的分析由稳定性分析转变为收益性分析，并非是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者在分析中的并存。

由于盈利能力的稳定性是企业经营稳定性的重要方面，企业的流动性在很大程度上依赖于盈利能力，所以随着对企业盈利能力稳定性分析的深化，收益性分析也成了稳定性分析的重要组成部分。这时的稳定性分析，其内涵不仅包括企业支付能力的稳定性，而且还包括企业收益能力的稳定性。于是，财务分析又向着以收益性为中心的稳定性分析方向发展，逐步形成了目前企业财务报表分析的基本框架。

三、内部分析

在企业财务报表分析的开始阶段，企业财务报表分析只是用于外部分析，即企业外部利益相关者根据各自的要求进行分析。后来，企业在接受银行的分析与咨询过程中，逐渐认识到财务报表分析的重要性，开始由被动地接受分析逐步转变为主动地进行自我分析。尤其是在第二次世界大战以后，企业规模不断扩大，经营活动日趋复杂。企业为了在激烈的市场竞争中求生存、图发展，不得不借助于财务报表所提供的有关资料进行“资讯导向”、“目标管理”、“利润规划”及“前景预测”。这些都说明，企业财务报表分析开始由外部分析向内部分析拓展，并表现出两个显著特征：① 内部分析不断扩大和深化，成为财务报表分析的重心；②分析所需和所用的资料非常丰富，为扩大分析领域、提高分析效果、发展分析技术提供了前提条件。通过财务报表分析掌握企业的财务状况，进而判断企业的经营状况，已经成为现代企业及社会的一大要求。不过，无论是外部分析还是内部分析，进行财务报表分析时所用的资料都主要来源于企业对外公布的财务报表。

随着我国社会主义市场经济体制的建立以及企业改革的不断深入，通过会计信息透视企业管理的需求也越来越大。因此，从发展趋势看，会计只有与企业管理相互融合才能真正发挥作用。也就是说，不论是理论界还是实务界，未来财务报表分析的一个研究方向必然是对企业财务报表分析与企业管理之间的内在联系及其规律进行揭示。可以这样说，企业财务状况质量的好坏，是企业各种管理活动（包括战略管理、人力资源管理、运营管理、营销管理以及公司治理等方面）质量的最终体现，因而在很大程度上，企业管理的质量完全可以通过财务状况质量分析加以透视。

我国2006年2月15日颁布的新会计准则体现了国际会计准则的基本理念，资产负债表观念得到了越来越多的重视，而利润表观念已逐渐淡出历史舞台。也就是说，企业的利润大小将直接取决于资产和负债的变化结果。在这种情况下进行财务报表分析，必将增加对企业资产负债表中资产和负债的质量和价值的关注，强化资产和负债的规模、结构及质量与企业利润规模、结构及质量之间内在规律性联系的分析。也就是说，在新会计准则条件下，企业财务报表分析将更加强调对企业财务状况质量的分析。因此，从发展趋势和现实要求两方面来看，对企业财务状况的质量分析将成为财务报表分析的发展方向之一。围绕财务状况质量展开的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面的分析将构成财务报表分析的核心内容。