第3章 国债的骄傲

3.1 国债的分类及区别

我国的债券可分为储蓄国债、凭证式国债和记账式国债。

1．储蓄国债

储 蓄国债是指一国政府面向个人投资者发行的，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种不可流通国债，按债权记录方式分为纸质凭证和电子方式两种。我国的储蓄国债包括原有的凭证式国债和储蓄国债。

储蓄国债主要针对个人。与记账式国债不同的是，储蓄国债主要针对个人，具有不可流通性，记账式国债主要的投资主体是机构投资者。从发行方式来看，记账式国债实行承销制，而储蓄国债将实行纯粹的代销制。代销机构仅充当代理人的角色，负责储蓄国债的代销售、代兑付等工作，国债买卖行为体现发行人与投资者之间的直接利益关系。

储蓄国债的期限较长。从发行期限和兑付、流通方式来看，我国的凭证式国债目前期限都偏短，多数是2～5年期，可以记名，可以挂失，但不能上市流通。投资者购买后如需变现，可提前兑取。

储蓄国债是以吸收个人储蓄资金为目的、满足长期储蓄性投资需求、较多偏重储蓄功能而设计发行的一种债券品种，期限有可能较长，可以满足个人长期储蓄性投资的需求。相对来说，储蓄国债可能比较适合一些目前收入比较稳定且追求长期稳定收益或者是未来较长时间内每年有固定资金支出需求的人。

2．凭证式国债

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，主要面向老百姓发行。从投资者购买之日起开始计息，可以记名，可以挂失，但不能上市流通。

投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计付，经办机构按兑取本金的千分之二收取手续费。对于提前兑取的凭证式国债，经办网点还可以二次卖出。

3．记账式国债

记账式国债以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。

如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。购买国债时银行不再提供任何实物、纸张单据给购买者，而是在其账户上记上一笔。这种记录债权人姓名、金额等事项，以账簿方式发行的国债就是记账式国债。在现代金融条件下多以电子账户为依托，因不必经过印刷、运输、保管券面等环节，所以发行成本较低，效率较高。或者说是没有实物形态的票券，投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。

在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。

别外，国债与国债之间也是有区别的。

（1）凭证式国债与储蓄国债的区别。

第一，申购手续不同。投资者购买凭证式国债，可持现金直接购买，购买储蓄国债，需要个人国债托管账户并指定对应的资金账户购买。

第二，债权记录方式不同。凭证式国债债权采取填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的形势记录，由各承销银行和投资者进行管理；储蓄国债以电子记账的方式记录债权，采取二级托管体制，由各承办银行总行和中央国债登记结算有限公司统一管理，降低了由于投资者保管纸质债权带来的风险。

第三，付息方式不同。凭证式国债为到期还本付息；储蓄国债付息方式比较多样，既有按年付息品种，又有利随本清的品种。

第四，发行对象不同。凭证式国债的发行对象主要是个人，部分机构也可认购；储蓄国债的发行对象仅限于个人，机构不允许购买或者持有。

（2）记账式国债与凭证式国债的区别。

记账式国债与凭证式国债的主要区别在于发行方式、流动性和还本付息方式等几个方面。详细见下表：