1.1 为什么要提倡投资理念

1.1.1 稳健优化型投资理财的好处

1.理性的投资者才能赚钱

目前，国内证券市场中的很多中小投资者，都没有形成正确的投资理念，他们热衷于追涨杀跌、短线投机，热衷于炒概念、炒信息，妄想着一夜暴富。

与此同时，媒体与证券公司也利用大多中小投资者的这种心理，纵容投机，似乎跟着他们，短期内就能挣到大钱。许多中小投资者正是中了庄家及其枪手的这些诡计，以至于亏损累累，惨不忍睹。

试想一下，如果每个人短期内都能发大财，那么这些钱从何而来？实际上，庄家知道的信息比中小散户多、快、准确（这就是信息不对称），而且他们掌握着大量资金，可以很轻松地操控大盘。他们还有专业的分析团队等众多优势，这是散户投资者无法相比的，以致大多数人都是赔钱的。因此，投机是少数风险爱好者去搏杀的事，大多数投资者应当树立稳健型投资理念，投资于那些最有投资价值的品种，稳稳地、轻松地使自己的资金迅速增加。

投机者虽然偶尔也能赚大钱，有时比投资者赚得还多，但他们绝大数人都是亏损的，而且他们承受的压力太大，整天提心吊胆，不仅影响身体健康，而且最终可能导致血本无归。

相比之下，稳健型投资者基本上能够稳赚。如果你愿意承担一些风险，采取高抛低吸的策略，可以赚得更多。这里的高抛低吸是指择机进、择机出的策略，即当有投资价值时投资，至少在投资价值较大、风险较小时买入，一旦价格上涨至投资价值较小时就卖出，等待价格回调至有投资价值时，再进行投资。

投机者一旦买入证券后，就要设定止损点，价格跌到止损点时就要割肉，这是一件很痛苦的事。例如，投机者20元买进的股票，一旦跌至15元时，他会止损割肉，因为他害怕该股票会跌得更惨，如跌到 10 元，甚至更低。但是，他有没有考虑，10 元都不值的股票为什么他会花20元买进？

理性的投资者不会这样操作。他会买入那些有投资价值的证券，如果价格下跌，反而是一个投资的机会，即在下跌的时候加码买进。因此，稳健型投资者从来不止损割肉，永远稳健地赚钱。

因此树立正确的投资理念，也就掌握了主动权，能够稳操胜券，不受庄家的摆布。

2.把鸡蛋放在同一个篮子里

有这样一句话：“不要把鸡蛋放在同一个篮子里。”要把10个鸡蛋分散在10个篮子里，这样可以分散风险。但我们认为，这里存在一个较大的误区。就我国目前的金融投资环境，对于几千万元以下的资金，应该相对集中投资，即把自有资金全部投入证券市场，而且还应该始终把“鸡蛋放在一两个篮子里”，使投资资金发挥最大的效率。

【例1-1】 一位职业投资者、网名“老股民”的散户在自己的博客中首次公开了他14年来操作的一个实验账户：从1995年的1万元原始资金，买入四川长虹，中途换股5次，期间经历了多次牛熊，至今收盘市价总值100万元，年均实现利润38.95%。100倍的利润？“老股民”的传奇经历被众多投资网站转载。众人关心的是，这样一个实验账户，10 多年间经历了怎样的波动？这位投资者在“滚雪球”的游戏中究竟有着怎样的心路历程？他的选股究竟有什么“秘诀”，还是有什么“内幕消息”？“老股民”透露，在这14年间，他的操作始终是中长期满仓的“价值投资”，持股时间最短1年，最长5年多（山东铝业，但没怎么赚钱）。其中，买进四川长虹的价格是12.50元，每股净利润是2.97元，市盈率4.21倍。买进山东铝业的价格大概是8元多，每股净利润0.277元，市盈率28倍。2月9日浦发银行的价格是17.79元，每股净利润2.21元，市盈率8.05倍。其中，在2005年年末收盘时的市场价是179 049元，累计利润为1 690%，时间为11年，年均利润为29.99%。在2005—2008年的三年间，实现利润322%，年均利润61.58%。2008年年末收盘价是755 350元，累计利润为7 454%。而仅仅从2009年1月1日到2月9日止，收益率是32.36%。最终实现利润100倍。

1.1.2 风险与平均收益

几乎所有的相关图书都认为，“高风险伴随着高收益，低风险伴随着低收益。收益是风险的回报，风险是收益的代价”。好像高风险必然会带来高的平均收益，不冒大的风险，就不会有大的平均收益。其实，这种认识是错误的。有许多投资项目，其风险很大，但是平均收益率却很小，有的甚至是负的；而有些投资项目，其风险很小，但是其平均收益率却很大。所以，应该充分运用投资理财的观念，在风险可承受的情况下，去选择平均收益率尽可能大的投资品种，而不是盲目地追求高风险。高风险未必会带来高的收益！

在进行投资决策时，主要看平均收益率的大小。但是，平均收益率最大的决策选择未必是最佳的，因为其中还有一个风险问题。风险主要来自收益率的不确定性，即最终获得的收益率可能大于平均收益率，也可能小于平均收益率。当最终获得的收益率无法承受时，这个决策的方案就不可取。我们的决策应该在风险可承受的条件下，寻求平均收益率最大。当平均收益率最大的选择不唯一时，不一定要在平均收益率最大的当中选择风险最小的。例如，两位偏好赌博的人一起赌博，如果他们的赌博技术不分彼此，那么他们俩的平均收益率为零，但他们一般不会选择风险最小的赌法。这里有一个风险偏好和风险厌恶的区别。

【例1-2】 如果我们可以选择a、b、c、d和e五种投资工具，每种投资工具中都有两种投资项目可供选择，这些项目的投资额与花费的时间都相同，但收益不同。这五种投资工具中，低收益项目的收益为1、2、0、-1和-10；高收益项目的收益为1、4、10、21和810，如表1-1所示。

这里并不知道哪种投资工具的收益是高还是低，只能凭运气。那么，应该选择哪种投资工具呢？

如果选择 a，无论如何，都可以得到收益 1 万元。但这很显然不是一个好的选择，因为投资工具b的最低收益超过了1万元。此外，能承受的风险越大，其平均收益可能也就越大。在本例中，如果能承受收益为零的风险，则可选择 c，其平均收益可为 5 万元；如果能承受更大的风险，即有可能损失 1 万元这样的风险，则可选择 d，其平均收益可达到10万元；如果你是一个风险极其偏好者，能承受损失10万元的风险，则应该选择e，即你的平均收益将高达400万元。

【例1-3】 1998年4月18日《经济生活报》一篇名为“股市神童——美籍华人司徒炎恩速写”的文章报道：

1987年10月19日，对华尔街来说是黑色星期一，当天的道琼斯工业指数下跌了508点，一天时间就蒸发了5 600亿美元。

但这对当时一个只有9岁的孩子来说，却成为他的大觉醒。

他八九岁便看马克思的《资本论》，并劝妈妈买股票、投资房地产。他妈妈后来发觉如果当年听了他的话，可就赚大了！

14岁那年，他借用父亲的名字，用祖父给的700美元买了一家电脑公司的股票，3个月后，这只股票涨了114%，赚了800美元。

4年后，司徒炎恩负责管理的基金已达20万美元。当然这与其他基金相比简直微不足道，然而他的基金年度回报率却高达 34%，这令许多大基金都汗颜。1994 年年初，《华尔街日报》把这位才16岁却使许多投资人士脸上无光的少年的事迹作为头条报道。

司徒炎恩所管理的资金来源实际上都是家人的。15岁那年，他父亲答应他成立一个共同基金，本来是期望获得50%的收益率，但之所以选择一条利润高但风险低的投资方式，其中一个主要原因是这些资金都是家人和亲友的钱。司徒炎恩说：“我不希望家人和亲友一个个心脏病发作！”

1.1.3 投资理财在我国的前景

进入2009年，我国CPI不断攀升，于2011年5月突破了6%的警戒线。2011年7月CPI同比增长6.5%，创下了37个月的历史新高。为应对通货膨胀，中国人民银行从2010年 10 月起至今已连续几次加息，人民币一年期存款利率从 2.25%升至目前的 3.5%。尽管如此，相比居高不下的 CPI，储蓄的实际利率仍旧是负利率。储蓄存款已经不再是百姓闲置资金的最优选择，大众都希望通过最优的储蓄和投资组合，使资金的利用率提高。于是，投资理财业务开始持续升温，证券市场继续被投资者热捧，保险产品逐渐得到关注，黄金走进了投资者的视野，各商业银行的理财产品开始热销。

2008年9月全球金融危机暴发至今，中国经济经历了从骤然遇冷到持续复苏的过程。工业产出、消费品零售总额等各项重要经济指标在2009年出现逐季回升态势。对于中国百姓而言，其个人资产也随着经济经历了从萎缩到逐渐恢复的过程。但在这个过程中，他们对于理财的需求却似乎从未“缩水”。

2009年11月22日闭幕的上海理财博览会已经是第七届。每届理财博览会都有着相似的热闹程度，即使是金融风暴最为猛烈的2008年。这或许从一个侧面反映了中国百姓理财需求的持续旺盛。

分析人士指出，随着中国百姓理财意识的不断提升，越来越多的人开始理性地审视自己管理财富的观念和方式，寻找更多元的理财途径，并希望借助专家的指点，纠正自己行为中的一些误区。这或许正是理财博览会长盛不衰的主要原因。

尽管需求从未“缩水”，2008 年开始的那场席卷全球的金融海啸，还是不可避免地改变着中国理财市场的格局——经过危机的“洗礼”，人们的投资心态和行为显得比以往更理性、更谨慎。

在传统的股市、债市、期市之外，包括黄金投资在内的更多投资方式开始进入中国百姓的视野。这也成为中国理财市场变局的重要特征之一。

知名咨询公司波士顿，于2009年11月在北京发布其最新报告，报告称：中国财富市场未来将成为“全球发展最快的市场”。

报告说，从2008年年底到2013年，亚太地区管理资产额将以9.5%的速度增长。而中国的财富市场将在未来12年内保持年均17.2%的增速，至2013年达到7.6万亿美元。

这份报告同时显示，2008年中国百万美元资产家庭数量已超越德国和英国，在全球排名第三位。有望在2013年大幅增长至78.8万户。

截至2011年6月末，金融机构居民人民币存款余额超过33万亿元。加上分流在房地产、股票等市场的资金，中国财富管理市场规模惊人。

从高端客户到普通百姓，对于形形色色的财富管理机构而言，中国理财市场无疑是一场永不散席的“盛宴”。