1.2 投资大师的投资理财秘诀

1.2.1 李嘉诚的理财三秘诀

李嘉诚是我国首富，他的成功也决非偶然，这是他投资理财得当的结果。他从16岁开始创业，至今已经70多岁，白手起家50多年后，家产已达100多亿美元。

李嘉诚理财的三秘诀是：

（1）30岁以后重理财。30岁以后赚钱（靠出卖自己的劳动力和智慧赚钱）已不重要，这时他主要靠钱生钱，即用自己手中已有的钱进行投资，生出钱来。

（2）要有足够的耐心。如果每年存1.4万元，假设每年的投资回报率为20%，那么10年后只能买一辆车，20年后也只有261万元，而40年后就有1亿元。倘若每年的投资回报率更高，那么达到1亿元的年限就会更短（见表1-2）。

表1-2 每年存1.4万元，每年的投资回报率为20%和30%时的资本增长情况

（3）先难后易。后来赚1 000万元，比先前赚100万元要容易得多。从表1-2中可知，40年的最后两年能赚2 852万元，而40年的前15个年头总共才赚91万元，这就是资本的累进效应。

1.2.2 巴菲特的投资秘诀

巴菲特被人称为“股神”。1965—1994年，他的股票平均收益增值为26.77%，高出道琼斯指数近17个百分点。如果在1965年购买巴菲特公司1万美元股票，到1994年，就可以得到近1 130万美元的回报。

巴菲特的成功，完全取决于他的投资理念和遵循这个理念的毫不动摇的决心。“咬定青山不放松，此山不与众山同”，只要是他认准的股票，他就会坚决地买入和持有，进行长期投资。

他的投资策略主要如下：

（1）必须投资具有投资价值的企业。企业每年为股东赚的钱应大于股东投入的钱，即应考虑那些业绩好的企业，这是投资首先须考虑的本质因素。大部分资本性投入过大的企业都很难给股东创造收益。很多我们熟知的固定资产投入过大的企业（如钢铁厂、化工厂等），可能为股东每年创造的每股红利不到1元，而更新设备厂房的投入却高达10元。真正具有股东长期投资价值的企业是那些固定资产投资规模较小，而又能为股东创造丰厚利润的企业，如媒体、金融业、旅游业、周期性的消费品等。他们不是依靠固定资产为股东创造价值，而是通过特许权或品牌等不需要折旧且可能增值的无形资产为股东创造超额利润。

（2）必须投资通过建立经营壁垒而具有垄断利润的企业。巴菲特认为企业的安全性和稳定性最基本的保证是企业的经营壁垒，即企业是否具有垄断的特点，能否通过手段把其他企业排斥在本企业经营的产品之外。经营壁垒的方式表现为两种：一种是先天壁垒，即通过技术、专利、资源和政府保护把别人排斥在经营许可之外，如石油行业就依靠资源及政府对石油经营特许权的保护而获得垄断利润；一种是后天壁垒，由于其在行业中居于领导地位而具有排他性，他们通过寻求垄断或成为行业标准而具有利润独占性的特点。例如，可口可乐公司就是因为占有市场大量份额而具有垄断利润，而微软公司更不遗余力地成为行业标准。所以，好的投资应该把资金投入那些具有独占利润的企业，这样投资的安全性可以得到极大的提高。

（3）必须学会定量地评估企业的投资价值和边际安全，找到那些股东收益率每年都能很高的企业。

巴菲特告诉我们，只要有足够的理性和策略，就会获得超额回报。