第2章 译序

本书是美国股票技术分析学派的先锋之作，为现代技术分析理论的诞生和发展奠定了坚实的基础。这本经典著作的主要内容来源于作者理查德？夏巴克先生在他就职于《福布斯杂志》和《分析家》周刊期间所做的开创性研究。通过全书，夏巴克详细介绍了技术分析的基本思想。这些基本思想被后来的股票市场研究者加以传承和发展，形成了股票技术分析学派的理论和方法体系，而夏巴克先生也因此被冠以“现代技术分析之父”的美誉。在本书问世16年以后（即1948年），由爱德华兹和迈吉所著的《股市趋势技术分析》一书正式出版，这标志着技术分析学派的正式创立。在这本经典之作的前言中，有这样一段话：本书第一部分内容是建立在理查德·W·夏巴克先生的研究成果之上。如果学员研读过夏巴克先生的著作，就会发现本书第一部分除了一些例子和少部分创新之外，都是非常熟悉的内容。同时，爱德华兹和迈吉两位作者在《股市趋势技术分析》一书的封面也向夏巴克先生表示致谢。他们非常坦承地说明，技术分析中许多方面的理论并非由他们自己创立，而是从夏巴克先生那里传承下来。由此，人们开始关注夏巴克先生和他的这本具有划时代意义的经典教材，即我们翻译并取名《股市趋势技术分析圣经》的这本书。我们认为，这种不随时间褪色的经典著作绝不应该消失在历史洪流中。因此，我们将这本书引入中国，希望为更多技术分析爱好者带来福音。

对于任何一位投资者，无论是刚入道的新手，还是颇有投资经验的基金经理，在投资中最关键的时点就是新趋势的出现。此时，投资者需要判断当前股价是处于峰值并即将回落，还是处于谷底并即将回升。根据投资者对长期、中期或短期的判断，这种趋势的改变可能带来利润，也可能导致损失。在卖空操作中，投资者也面临着类似的困境。为了帮助投资者做出这一关键的决策，夏巴克先生将反转形态作为教材的重中之重而予以强调，希望读者能够充分掌握反转形态的相关知识，从而更好地应对市场变化。在众多反转形态中，作者选择将头肩形态及其变化作为最重要的介绍对象。首先，他描述了头肩形态的理想形状，接着他介绍了辅助判断的因素，同时强调了这种形态预测存在的缺点。这种强调并不是为了让投资分析复杂化，而是为了提醒读者对股价未来变化莫测的走势做好准备，并时刻保持开放心态，注意观察图表中重要的预测线索。其中一个作者反复强调的因素是成交量（即使富有经验的技术分析师，也常常忽略成交量的变化，这可能是因为该变化本身较难解读），通过观察股价运动伴随的成交量上升、下降或保持不变，来确定对形态的判断。通过类似的方法，夏巴克先生还介绍了其他反转形态，如圆形反转、对称三角形态、直角三角形态、下降三角形态、上升三角形态、扩散三角形态、喇叭顶、钻石形态、矩形、岛形反转等等。虽然对于这些形态的介绍都比较容易理解，但读者需要注意实际情况中可能与各个形态架构出现偏离的情况。在介绍完反转形态之后，接下来作者用几章的篇幅介绍了整理形态。大部分情况下，这种形态正如它的名字一样，表明股价将继续在当前趋势上积攒力量。这组形态也比较容易辨认，因为它们的名字和形状都非常一致，比如旗形、三角旗形、矩形和多种三角形态。在少数情况下，整理形态会变成反转形态，给图表分析师设下可怕的陷阱。

不过，市场就是这样，有时我们也不得不接受。尽管如此，只要投资者认真学习并吸收，作者描述的分析方法仍然能够帮助投资者在股价、时间和成交量的分析中获利。接下来的几章中，作者将注意力转移到其他技术分析上，例如突破缺口、整理缺口、普通缺口和竭尽缺口，以及号角形态、之字运动、趋势线、通道、支撑和阻力位等等。另外，夏巴克认为，成交量指标与股票图表的分析具有密不可分的联系，因此除了在全书中多次提到成交量之外，还单独留出一节来强调成交量在股价分析中的重要性。另一个技术分析者常用的工具是均值及测量理论，用于估计下一次股价运动的可能幅度，而这一重要工具在本书中也有所体现。此外，书中还介绍了一个经常让技术分析者头疼的问题，即虚假移动和突然下跌，这些市场表现往往会带来投资者的损失。在这里，夏巴克先生富有新意地向我们展示了这些陷阱可能具有的积极意义，它们非常具有启发性。全书中，夏巴克先生用通俗的语言，由浅入深的叙述方式，将技术分析学派的基本知识细细阐述，并辅之以大量具有针对性的例子，方便读者学习。同时，夏巴克从自己丰富的教学经验中，总结出了许多初学者极易犯的错误，并在教材中反复提醒，希望读者在学习时能够多加注意。可能有的读者会有一个疑问：这本数十年前写成的教材，难道不会因为后来（尤其在计算机技术诞生之后）大量技术分析理论的最新发展而过时吗？对此，我们的答案是“不会”。这是因为从根本上来说，股票市场并没有发生本质改变，而且组成市场的人群也没有改变。今天某支股票的图表和过去任何时点上某支股票的图表没有本质差别。人们在面临投资时存在的希望、恐惧、野心等心理特征也没有改变。不管是昨天、今天，还是明天的投资者，他们在市场中都进行买入与卖出。因此，夏巴克先生的这本教材放在今日，仍然是富有生命力和指导性的重要教材，难怪西方投资大师们称之为一本“真正的圣经”！

译者