第7章 投资绝对不是投机

我要投资的是企业本身，一支股票是否值得投资，关键是要看企业是否值得投资，而不受任何股市行情的干扰。

在很多股票投资者的眼里，巴菲特是他们心目中的偶像，甚至有些人把巴菲特当做自己的人生目标，梦想能像巴菲特那样发一笔横财。更让人难以理解的是，一些股票投资者的资金被套牢后，居然将长期持股作为投资获利的主要途径。其实，这完全是曲解了巴菲特的投资理论。巴菲特所理解的股票投资到了这些投资者手中，就变成了股票投机。这两者截然不同。

巴菲特一向反对投机，在他的投资原则里，低买高卖是一个亘古不变的原则。但是，这里所谓的低买高卖不是靠股票炒作而来的，而是实实在在的投资。在他的投资生涯里，股票价格一直保持百分之三十的年平均增长速度，其所依赖的是企业扎实的业绩。所以，巴菲特说：“我的投资是靠业绩说话，而绝非市场炒作。”

巴菲特认为，只是持有股票而不注重企业经营状况，那是投机而不是投资。巴菲特主张长期持股，并非是股票在被套牢时万不得已才使用的策略，而是股票确实有长期持有的价值，否则一味地持有没有价值的股票，将在亏损的泥淖里越陷越深。他说：“投资时，我最讨厌的人就是证券分析师，这种人根本没有存在的必要。因为，我要投资的是企业本身，一支股票是否值得投资，关键是要看企业是否值得投资，而不受任何股市行情的干扰。”

有很多投机主义者在股票投资时根本不考虑风险，这正是投机的主要表现。事实上，股市变幻莫测，获利的前提就是要成功地避开风险。巴菲特认为，如果一项投资有风险的话，要求再高的报酬率也是没有用的，因为风险不会因此而降低。所以，巴菲特一直在寻找风险几乎为零的投资标的。在对股东的年度报告中他曾明确地说：“我不会拿你们所拥有和所需要的资金冒险去追求你们所没有和不需要的金钱。”

通过这些，我们应该看出，投资才是巴菲特纵横股市的法宝，才是他获得巨大财富的真谛，而绝对不是所谓的投机。在此，我们要提醒股票投资者，要真正理解巴菲特的投资理念，绝对不能断章取义，错误地理解低买高卖、长期持股等观念，否则，你只能在错误的路上永远盲目地走下去。