1.1　从哪里能够赚到钱

投资的第一问题是：“我们能从哪里赚到钱？”在市场里，按照赚钱的方式，能赚的钱分为两种：第一种是别人的钱，也就是从交易的对手那里赚钱；第二种是公司的钱，也就是从公司赚钱，我们作为股东收获红利。除此之外，没有第三种方法。所以，我们想要投资赚钱，先要思考怎样才能从别人和公司那里赚到钱。

1.1.1　赚别人的钱

赚别人的钱，非常好理解。我们以较低的价格从别人那里买入某个标的，然后以较高的价格卖给别人，就能够赚到钱，也就是通常所说的赚差价。那么，我们想要在交易中赚钱，首先要看自己的交易对手是谁？

首先，假设我们的交易对手是个体，那么只有当这个特别的个体有足够的资金长时间地进行交易，我们才有可能发现规律，从中获利。否则，交易时间短暂，我们根本不可能利用这样的机会。在股市中，这样有足够资金的个体就是俗称的“庄家”。市面上有大量“投资书籍”介绍跟随庄家的方法。但是，庄家最终能否赚钱，主要靠能否引起群体的跟随来决定，因为庄家要将手中的股票卖给跟进的群体。如果庄家发现自己的行动不能够引起群体的跟随，那么他最终赚不到钱，他的最佳决策就是立刻卖出股票。我们先假设庄家有足够的理性，那么等群体跟随的行为发生之后，我们再买入总是没错的。此时，我们的交易对手再次变成了群体。

其次，如果我们的交易对手是群体，那么显然我们要做的分析工作还是一样的，就是识别什么时候群体的趋同运动已经开始，群体究竟会怎样运动。

总而言之，要想赚差价，关键是理解群体效应。事实上，投资者群体由于相互模仿，可能形成类似羊群移动一样的群体效应，我们通常将这种群体效应叫做“羊群效应”。这是索罗斯、利弗莫尔等投资家投资方法的基础。在市场中，什么样的信息会引发“羊群效应”？“羊群效应”是否能够通过公式来刻画和识别？答案是肯定的，本章第2节中将对此进行详细的讲解。

1.1.2　赚公司的钱

这是大家所说的真正的价值投资，我们所赚到的钱来自公司赚到的钱。曾经，网上有一篇热门投资文章指出，价值投资的第一定律是公司股价会回归公司的基本价值。其实这并不完全准确。价值投资的本来意义是：即便不看股价的波动，也能够从公司赚到的钱中获得令人满意的回报。股价波动带来的机会，当然有可能令我们更加满意。在这种情况下，市场价格的唯一意义就是衡量股票的买入成本。

下列两种情况可以“赚公司的钱”。

第一种情况是我们卖掉这家公司的资产并还上负债后获得收益。公司的各项资产通常包括价值不菲的土地、房产和公司持有的股票，最终只要卖出的价格大于买价，就可以获得回报。这是巴菲特、施洛斯等投资大家的早期投资方法。此方法是所有投资方法里最简单的一种，仅仅需要计算各项资产的价格即可完成。但是，对于普通投资者来说，因为很难取得公司的控制权，要想清算公司的各项资产不是一件容易的事情。

第二种情况是关注公司的长期竞争优势，一个公司只有拥有长期的竞争优势，我们才能确定该公司未来能够击败对手，才能在激烈的市场竞争中赚到钱。我们通常把公司的长期竞争优势叫做“护城河”，因为这种长期竞争优势像护城河一样，围绕在公司周围，保护公司的获利能力。也就是说，只有当一个公司有“护城河”，我们才能预知未来公司能够赚到的钱，从而计算自己的回报，做出合理的投资决策。这是巴菲特、芒格等投资大家的晚期投资方法。运用这种投资方法时，我们需要对行业和公司有着非常深刻的理解。这里需要明确两个问题：第一，这家公司到底能够发展到多大的规模？这与行业的规模有很大关系。第二，公司是否拥有“护城河”？对于这两个重要问题，可通过一些通用的公式来阐释，本章第3节和第4节将为您做出详尽解答。

如果您想投资赚钱，就需要在赚别人的钱和赚公司的钱这两个方面上做努力。或者更为容易的方法是，把钱交给在这两方面有优势的基金经理做投资，从而坐享丰厚的回报。