5．信托在我国是如何兴起和发展起来的？

信托在我国的兴起

信托于北洋军阀时期传入中国。1913年，日本人在东北发起设立的“大连取引所信托株式会社”，被认为是最早在中国出现的信托机构。1917年，上海商业储蓄银行设立保管部，标志着我国开始进入由中国人独立经营金融性信托业的历史阶段。1921年8月，中国第一家内资专业信托投资机构——中国通商信托公司在上海成立。之后的几十年间陆续出现了十几家信托机构。

但在新中国成立到改革开放之前，因高度集中的计划经济体制，金融信托在中国没有得到发展。改革开放前夕，国内经济建设迫切需要引进外资。如何走出一条引进外资来建设社会主义的新道路呢？1979年10月，在邓小平同志的倡导和批准下，中国国际信托投资公司（中信集团的前身）诞生，标志着新中国信托业的恢复。

信托在我国的发展

第一，资金集合信托在我国的发展

1980年，各专业银行纷纷开设信托部，之后又将信托部改为专业银行全资附属的信托投资公司。这个阶段的信托机构主要作为对外融资的窗口，肩负着“冲破旧的金融体制，做改革开拓者”的历史使命。但当时的信托机构只有“信托”之名，却无“信托”之实。信托业实际经营的依旧是银行的信贷业务。为了维持和扩张所谓的“信托存贷款”，甚至有的信托机构从银行低利拆借资金，以“信托贷款”的方式，高利投放到计划外的基建项目和非生产项目上，这造成了大量计划内的信贷资金转化为计划外资金，严重冲击了国家的信贷计划。彼时的信托机构既可以从事证券业务，又可以从事投行、代理、自营等业务，可谓是“无所不能，无所不包”。正因如此，信托业经常发生违规事件，积聚了大量的金融风险。为了解决此类问题，此后信托业先后在1982年、1985年、1988年、1993年、1999年及2006年进行了六次大规模的整顿。尤其是1999年的第五次整顿，被认为是我国信托业一次脱胎换骨式的变革，其间很多规模小、资不抵债的信托公司一律退出，最后按照整顿要求重新注册的存续的信托公司不到60家。到了2006年年底，信托业又迎来第六次整顿。其中，2007年3月1日施行的《信托公司集合资金信托计划管理办法》与2007年7月18日施行的《信托投资公司资金信托管理暂行办法》促进了信托业法律体系的完善，与2001年颁布的《信托法》共同构成信托业内的“一法两规”。“两规”对信托的经营范围及业务定位进行了新的界定，信托机构需根据要求清理实业投资、整改存续业务，原信托投资公司中的“投资”二字不复存在。同时，明确将集合资金信托投资门槛调整为100万人民币。较低的投资门槛和相对稳定的收益，令信托深受高净值人士的青睐。与此同时，通道类信托业务使得信托成为了除银行之外的另一个融资平台，此时信托业规模在我国呈爆发式增长。2010年8月24日《信托净资本管理办法》的施行，标志着中国信托业由探索时期真正进入到了规范发展时代，至此我国信托业“一法三规”出台完毕。

2012年年底，信托业受托管理资产为7.47万亿元，保险业总资产为7.35万亿元，信托业已经超越保险业成为中国金融行业的第二大支柱，仅次于银行业。2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）颁布，提出严控风险的底线思维，要求减少存量风险，严防增量风险，打破刚性兑付。受此影响，信托业开始主动收缩业务规模，调整发展重点，优化资产质量，至此信托业受托管理资产于近十几年来首次出现下滑现象。尽管如此，在资产管理领域中，信托公司仍然是唯一可以横跨货币市场、资本市场和实业投资三大领域的金融机构。信托公司通过信托集中起来的资金，利用制度优势整合相关行业最优质的资源，同时灵活运用债权、股权和物权三大投资手段，在一定程度上有效降低投资风险，实现投资人收益的最大化。

以上就是资金集合信托在我国的发展历程。

第二，家族信托在我国的发展

为什么信托在西方国家被当作财富管理和传承的重要工具，而在国内却主要作为投资理财的工具呢？如前所述，在改革开放初期国家急需引进国际投资，导致投融资业务一直是信托的主营业务，所以信托在我国被很多人定位为高端理财工具。到了今天，随着国内高净值人士年龄的增长，高净值人群的财富需求逐渐从“创富”向“守富”“传富”转变，对财富传承的需求越来越迫切。国内信托业也从资金集合信托逐步向民事信托倾斜。信托制度不仅为高净值客户提供投资增值服务，也开始在家族财富管理和传承方面发挥其制度的优势。2018年，随资管新规一同颁布的另一个法律文件——《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》（以下简称“37号文件”），首次对家族信托进行了定义。2023年3月20日颁布的《关于规范信托公司业务分类的通知》对家族信托的定义作了进一步完善，同时确立了家庭服务信托，标志着高质量金融服务正由高净值人群向广大富裕人群扩展普及。至此，家族信托在国内的发展迈上了新台阶。伴随着信托行业的转型，家族信托业务迎来了井喷式的增长。

2023年，在共同富裕政策的大背景下，随着资管新规已结束过渡期正式实施，“守富与传富”成为了高净值人群的刚需，被誉为财富管理领域“皇冠上的明珠”的家族信托，必将在中国新时代财富管理市场上熠熠生辉。