第二节 纳入债转股资产和抵债资产
这是不良资产概念的第一次向外扩展。随着四大AMC着手处理从四大银行接收过来的庞大不良贷款，除了能够变现的贷款外，剩余还有许多不良贷款一时间难以处置或者转让，这就出现了债转股和以资抵债的需求，AMC把这部分不良贷款变成对债务人的股权，或者取得实物资产。
债转股，是指债权人把对债务人享有的债权关系转化为股权关系。举个例子，一家养猪场，出栏数1000头，总投资额100万元。养猪场老板欠老王10万元，老王本来可以让养猪场还10万元本金和利息，但是商业嗅觉敏锐的投资小能手老王发现，猪价正在上涨，老王转过身来对着养猪场老板说：“你欠我的10万元就不用急着还了，算作我的投资股份吧，以后每年给我点分红就行。”此时10万元就从债权变成了股权，10万元可以占到100万元中10%的股份比。假设养猪场每年净利润50万元，则10万元股份每年可以分到5万元利润，如此下来老王两年全部回本，从第三年开始，后面的都是纯收益了。对于债权人而言，债转股的作用，一是把短期收益置换成了长期收益，二是把利息收益置换成了投资收益。
延伸阅读
中国长城资产牵头联合同业运作的中国中铁债转股项目成功过会
5月5日，证监会并购重组委召开第20次会议，中国长城资产牵头联合同业运作的中国中铁市场化债转股（发行股份购买资产）重组方案获无条件通过。中国中铁债转股方案通过先增资上市公司的子公司再与上市公司换股的两步走方式进行，开创了央企市场化法治化债转股的新模式。
2018年6月，中国长城资产作为项目主要牵头人之一与中国国新、中国东方、结构调整基金、穗达投资、中银资产、中国信达、工银投资和交银投资共计9家投资者通过收购债权转股权和现金增资的方式投资115.97亿元，持有中国中铁下属中铁二局、中铁三局、中铁五局和中铁八局等4家子公司部分股权。其中，中国长城资产收购了浙商银行北京分行对中铁二局、中铁三局、中铁八局合计25亿元债权，并转换为股权。根据此次过会的中国中铁发行股份购买资产方案，中国中铁将以116.54亿元的总估值向9家债转股投资机构发行股份购买其持有的中国中铁4家子公司股权，届时中国长城资产所持中国中铁子公司股权将转换为中国中铁上市公司股权，中国长城资产预计持有上市公司股权365股、691股、328股，占总股数的1.49%。
中国中铁债转股具有以下三方面积极意义：一是有效降低了中国中铁的资产负债率。公开数据显示，2018年末中国中铁合并口径资产负债率为76.43%，较上年同期下降3.46个百分点。二是优化了中国中铁的治理结构。此次交易引入投资人参与公司治理，9家债转股投资人委派的11名董事、监事参与到标的子公司的公司治理和重大经营决策中。三是增强中国中铁核心竞争力和可持续发展能力。
中国中铁债转股项目是资产公司继中国铁物债转股后又一央企债转股的成功案例，探索了深化供给侧结构性改革的新路径。该项目的成功实施，体现了资产公司在降低国企财务杠杆、盘活国有存量资产等方面的重要作用，彰显了中国长城资产作为中央金融企业的责任意识。
抵债资产是指债权人把债权对应的抵押物，通过以资抵债的方式，变抵押权为所有权，所取得的资产。抵债资产可以是住宅、商业房产或者其他产权，考虑到银行发放贷款时对不动产的青睐，以房产抵押物为常见。
这里需要解释一组概念：抵押权和所有权。银行发放抵押贷款，抵押物假设是一套住宅，住宅的所有权没有发生变化，一直是属于债务人的，债务人只是把住宅抵押给了银行，银行拥有的是抵押权。除非债务人还不上贷款，同时抵押物又无法变卖给他人，银行为了弥补贷款损失，被迫选择以资抵债，获得抵押物的所有权，抵扣对应贷款数额，这个时候，银行手上拿着的，就从抽象的“欠条”，变成了实物的“房子”。为了减少经济资本占用，银行在成为所有人之后的两年内，必须尽快处置掉这个抵债资产，若不如此，银行肯定会成为中国最大的房产公司，恒大、万科、碧桂园，请往后面站一下。
知识链接
抵押权和所有权
解释一下为什么说“为了减少经济资本占用，银行在成为所有人之后的两年内，必须尽快处置掉这个抵债资产”。首先，什么是“经济资本占用”？简单来说，银行是经营风险的机构，有风险自然会有损失的可能，损失分成两种，第一种是预计内的损失，这部分用拨备覆盖；第二种是预计外的损失，这部分用经济资本占用覆盖。
知识链接
经济资本占用和拨备
其次，原银监会2013年《商业银行资本管理办法（试行）》中第六十九条规定，“商业银行非自用不动产的风险权重为1250%。商业银行因行使抵押权而持有的非自用不动产在法律规定处分期限内的风险权重为100%”；1995年《商业银行法》中规定，“借款人到期不归还担保贷款的，商业银行依法享有要求保证人归还贷款本金和利息或者就该担保物优先受偿的权利。商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起二年内予以处分”。
综合上面两个文件我们可以得出银行在两年内须尽快处置掉抵债资产的真实原因，银行通过以资抵债取得的物权，前两年内只需要按照100%的风险权重计提，从第三年开始就要按照1250%的风险权重计提，这将花费银行大量的资本。