推荐序Ⅰ

一起进行价值投资的日子

中国A股的投资者绝大部分是散户，A股的特点就是市场波动大，因为散户喜欢追涨杀跌。A股的投资者结构决定了价值投资者是很少的，所以能遇到志同道合的投资者很不容易，陈立锋就是一个坚定的价值投资者。

我与陈立锋一起合作做基金是在2013年。之前我们在国内著名的大学做客座教授，讲了很多年的价值投资课程。因为有学员说我们仅是理论家，没有可以追溯和证明的投资业绩，所以我们与另外两个合伙人成立了基金，该基金在2015年5月取得了半年3倍的业绩。这时一个合伙人老Y觉得主要的股票是他选的，对于基金投资业绩的贡献大，而我只负责进行投资组合，对基金投资业绩的贡献小，而且我负责买入股票的最终决策和风险控制影响了基金取得更大幅度的盈利，所以大家经常为此而争吵。最后，为了基金企业的和睦和人员稳定，我做了妥协，将企业大股东的位置让给合伙人老Y，并与老Y约定，在三年内，他要保证企业资产管理规模达到50亿元，同时，老Y要求我不再参与基金投资和企业管理，也不能再限制基金的投资组合，只负责写好价值投资的文章。

之后的股市遇到了几次熔断，没有风险控制的基金其业绩可想而知。由于投资理念不同，2016年之后，我和陈立锋陆续离开了基金企业的管理岗位，继续做回之前的老本行——投资者教育。本书可以说是我们这些年做投资者教育和价值投资的精华总结，里面充满了投资的经验和教训，值得一读。

吕长顺（笔名凯恩斯）

中国十大财经自媒体人、财经大V