第一章
财务报表快速入门

1.1　初识财务报表

1.1.1　什么是财务报表

财务报表，就是用企业的各种财务指标，反映企业财务状况的一份报告。一份数据真实有效的财务报表是财务人员进行财务分析的关键要点和必要性保障。企业财务报表分析的目的，简言之，就是了解过去、把握现在、展望未来、使我们对企业的经营状况有足够的了解，以帮助企业更好地发展。

此外，财务报表还是一段时间内业务运营的衡量标准，是了解公司一段时间内的业务情况的基础。因此，其数据必须准确，内容必须详细，这样，所做的分析才能发挥适当的作用。身为财务官，应该不断提高自己的学习能力。有条件的公司，也可以聘请一些专家对公司财务人员进行定期培训，帮助他们学透新政策的同时，掌握并改进其对报告的分析技能。提升财务报表分析的能力，可以使公司得以更准确、更有效地分析财务报表。分析企业财务报表的过程，其实是一个信息转化的过程，从大量的财务报表信息中筛选出对决策者有用的信息并且加以归集和整理，避免信息量过大给财务报表使用者造成不便。

财务报表作为一个企业财务现状的体现，不论企业自身的业绩如何、利润如何，财务报表都是必须进行制作并汇总的。有效的财务报表可以很直观地呈现企业目前自身的问题，让领导层能够更加直观地加以分析并作出决策。然而，目前国内对于财务报表的整体使用效率依旧不高，且很多财务报表很难发挥其应该有的作用。一些大型企业，对于财务报表已经越来越重视，但是对财务报表的使用效率依旧落后于世界上的多数发达国家。目前，很多的财务报表分析仅仅局限于已经上市的相关公司，对于那些还没有进行融资或者只开始几轮融资的公司来说，还是存在着分析不足的问题。国内的财务报表分析水平，还是具有相当大的上升空间的。

1.1.2　财务报表的分类

对于企业的财务分析，最基础的就是三张财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。

这三张表各有侧重，我们先分析资产负债表，然后分析利润表，最后说说现金流量表。

资产负债表是我们关注的第一张报表，也是企业的根本，它是能更全面反映企业真实情况的报表，也是利润表的来源。利润表是反映企业当期经营情况的报表，通常反映过去一个季度或者一个年度的结果，但是利润数据存在被人为调整的可能。最后是现金流量表，它可以用来验证利润表和资产负债表的真实性。但是，不同的公司现金流量表编制可能存在差异，给可比性分析造成困难。总之，综合来看，三大报表都很重要，其中，资产负债表的分析是财务分析的重中之重。

资产负债表的分析一般从三个角度出发：资产、负债、所有者权益。一般出资人按出资比例的大小来进行利润的分配，同时出资人承担的风险也是按其投资比例分配的，出资越多承受的风险越大，反之则较小。所有者权益又称股东权益，拥有企业的所有权也就拥有着依法管理企业或者依法委托他人管理企业的权力。

利润表，用会计学上的术语可以解释为一个会计期间的企业经营成果情况汇总。这个会计期间可以是一个季度、半年以及一个年度，上市公司通常会按这三个时间段来披露财务报表。通俗而言，利润表就是企业最终获得的利润展现，简化的公式就是营业收入减去成本费用，具体一点就是营业收入减去营业成本及相关税费可以得到的营业利润，也就是我们通常说的毛利润。营业利润扣除掉营业外支出加上营业外收入得到利润总额，利润总额减去所得税就可以得到最终的净利润。知道了利润表是怎么得来的，我们就可以初步预测一家公司未来的利润了。净利润的预测包括两大块：一块是收入端的预测，一块是成本端的预测。收入的预测包括经常性收入和非经常性收入，其中经常性收入是最主要的，可以通过销售数量和销售单价两个方面来判断。成本的预测主要是原材料和三费一税，也就是销售费用、管理费用和财务费用，以及所得税。利润表只是一个企业经营的概况，其中会忽略掉一些有意义的中间信息。其次值得注意的一点，正如上文所说，利润表只是企业经营情况的反映，仅仅是结果，对下一年乃至下一个季度的影响并不大，有时甚至是公司利润调节后的产物。上市公司之所以要调节利润表，有两个方面的原因：一是从企业的内部来看，管理层通常为了追求更高的业绩报酬，有动力来粉饰财务报表；二是上市公司把利润表做得好看一点，更容易在资本市场融资，获得的资金成本也会比较低。

最后，现金流量表也是三大财务报表中不可或缺的一环，其主要展现企业在实际运营活动中的现金收入和支出情况。上市公司的现金流主要包括三个大的方面：与经营活动相关的现金流、与投资相关的现金流以及与筹资相关的现金流。其中，最重要的是与经营活动相关的现金流，因为这才是展现一家公司主营业务情况的现金流。这三部分现金流量可以概括企业生产运营活动所产生的全部现金流情况。它们相互联系，又各有特点。所以，对其进行研究时既要重视单一现金流的表象和其反映出的问题，也要关注不同现金流量表问题的联系性，更要关注单一现金流量表对整体的影响。

1.1.3　财务报表的作用

想了解企业财务发展状况的人不一定能够快速参与到企业的内部经营中，即便是可以快速进入公司内部、参与公司经营，也仍然在短时间内无法了解到公司的财务状况。在类似的这种情况下，财务报表就起了至关重要的作用。

财务报表分析的局限性在于其会受到“人为操纵”。“人为操纵”是有意的信息误导，是人类沟通中常见的行为，并不仅局限于扭曲财务报表。

财务报表分析在结合管理学、会计学等多门学科知识的基础上，进行企业经济活动的分析，综合性很强。将报表中复杂、烦琐的数据转化成通俗易懂的财务信息是财务报表分析的基本功能。要想做出更加准确、更加客观的决策，就必须准确地理解财务报表中所蕴含的信息。不同的主体在分析时有不同的目的和侧重点，存在一定的差异。对于债权人来说，企业的偿债能力是很重要的指标，直接关系到他们的自身利益。投资者更看重企业的投资回报率，以此判断企业未来的成长空间。注册会计师注重报表数据的真实性，相比其他主体，他们会更全面地整理财务报表的数据，以免遗漏。政府部门主要监督企业运营是否符合政策法规。通过分析财务指标的数值，我们可以掌握企业的生产经营规律。不同的行业生产和销售的特点是不同的，因此对资金的需求量也是不同的，存在不同的特性。通过对比指标的数值，我们可以诊断企业的“健康状况”，了解企业自身的优势和劣势，找出与竞争对手之间的差距。

1.1.4　不同人对财务报表数据的关注点

对于一个公司的管理者来说，如何掌握公司的财务状况，提高公司的财务信息质量，就显得不可或缺；对于一个公司的投资者来说，如何根据一个公司的财务质量信息来展望公司的前景，对自己的投资进行合理规划，是一项特别重要的内容。所以，财务报表的真实性对企业和社会而言，具有十分重要的作用。对财务报表的深入分析，有助于了解企业的财务状况、运营能力、盈利能力、现金流量情况以及企业未来可能会有的发展趋势，对我们分析一个企业的资产负债情况、获利情况、可持续发展能力得出有效结论，提出最终合适的方案至关重要。

财务报表对于一个企业来说，是微缩的全景体现。从表面来看，财务报表只是企业相关财务信息的展示，但通过进一步分析，从这些公开的财务数据中可以对企业的盈利能力、行业地位以及发展前景等有一个初步的了解。财务报表就是一个信息宣告牌，可以说，社会各界对于企业的第一次了解，就是通过财务报表。了解了一个企业的财务报表，也就对该企业基本情况有了大致的认知。

不论是企业的领导人员，还是企业的投资者，财务报表分析都是其最为看重、关注的。因为，只有通过财务报表的相关数据比对、研究，才能够更加真实有效地对财务的基本数据进行比对、研究，从而保证企业未来发展可以更加平稳，对企业当下的经济情况可以做到了如指掌。综合评定，对于企业自身的历史数据整合，必须客观、全面地进行分析，也只有在这种前提下，才能够保证会计信息的准确性，为企业的今后发展提供更好的契机。若企业管理者或投资者能够对企业财务报表进行深入分析，就可以避免由于会计信息不准确而带来的错误判断，更加充分地对企业过去的经营成果进行评价，衡量当前的财务状况，预测未来的发展前景，使企业管理者和外部投资者清楚了解到企业的优势和不足，从而做出理性决策和投资。

1.1.5　财务报表分析的对象

顾名思义，财务报表分析的对象主要是企业的财务。通常而言，只有上市公司才会定期公布相关的财务报表，因此，本书的分析主要针对上市公司。当然本书提到的方法同样也适用于非上市公司，不过外部报表使用者应当对其真实性保持谨慎。

报表分析的对象是指报表分析的内容；分析报表的对象是指报表的实际使用者。财务报表分析的关键点是通过收集、整理与经营决策相关的财务资料，运用专业的分析工具，分析出数据之间的关系，对经营情况进行判定和总结。

财务报表的使用者由于利益的差异，决定了他们在对企业进行财务报表分析时，除了共同的要求外还有特定要求。财务报表的使用者主要有以下七大类：（1）企业所有者；（2）债权人；（3）企业管理者；（4）供应商；（5）政府经济管理机构；（6）企业雇员；（7）社会公众。下面对这七大类财务报表的使用者做一个简单介绍。

（1）企业所有者：所有者或股东是投资者，一定高度关注其投资的盈利水平，也就是对企业投资的回报情况更加注重。一般投资人较为关注企业增加股息、红利的发放情况；而有企业控制权的投资人员更倾向于思考怎样提高竞争水平，提高市场占有率，减少财务问题，致力于实现长时间效益的不断平稳提升。

（2）债权人：债权人由于无法融入企业剩余效益的规划，决定了其第一考量的是贷款的安全情况。是否给企业贷款，需要对企业贷款的报酬和风险进行分析，企业是否有足够的支付能力以保证其债务本息能够及时、足额地偿还。持有短时间债券者，重视企业的短时间偿债水平，必须调研其资本的流通水平以及资本充足情况；持有长时间债券者需了解企业的长期偿债能力，要考虑企业综合的负债情况、盈利情况和企业的发展趋势。

（3）企业管理者：企业的领导者为满足不同利益主体的需要，协调各方利益关系，必须对企业运作理财的所有层面，涵盖运营水平、偿债水平、盈利水平和社会贡献情况的所有资讯进行合理的认识和把握，以便迅速找出问题，决定对策，设置并完善市场定位规划、运作模式，深入发掘潜能，给经济效益的不断提高打下良好的基础。

（4）供应商：供应商与公司的贷款给予者情况相同。他们在给企业产品进行赊销或者给予劳务后就变成企业的债券者，所以他们需要评估企业能否偿付所购买产品或劳务的款项。从这一点来说，大部分供应商对公司的短时间偿债水平十分关心。另一方面，部分供应商也许和企业生产者有长时间的、稳定的经济关系，在这种状况中，他们又对公司的长时间偿债水平十分关注。他们利用调研判断企业可否长时间合作，销售诚信情况怎样，是否必须对之延迟付款时间等。

（5）政府经济管理机构：对国有企业来说，政府除关注投资所产生的社会效益外还考虑投资的经济效益。政府评估企业运作理财水平，既必须认识企业资本占用的使用情况，预估财务收入提高水平，合理协调以及完善社会资源的规划，还必须通过财务报表调研，评估企业会否出现违法乱纪、给国家财产造成浪费的情况，最后利用全面评估，对企业的发展趋势和对社会贡献水平展开合理分析。对个别企业而言，可利用财务报表分析认识企业的纳税状况、税负的大小；企业会否遵循政策规定以及市场秩序、人员待遇以及社会就业水平等。

（6）企业雇员：企业的雇员往往和企业有着长时间的联系。他们注重工作职位的稳固性、工作条件的安全系数和获得收入的长远性。因此，他们对企业是否盈利和能否持续经营较为关注。

（7）社会公众：一般的社会公众对企业的关注是方方面面的。他们注重企业的就业制度、条件制度、商品制度和社会责任等领域，而对这些领域的调研，经常能够通过获利水平的探讨得到。

1.1.6　财务报表分析的目的

财务报表是会计工作者针对会计公认的规范，通过规范化的会计处理流程和手段对平常出现的经济工作展开处理，进一步总结归纳出可以体现公司运作水平、财务水平以及现金流量的报告媒介。

财务报表分析是和企业效益相联系的所有集体针对自己的目标，通过各种技术对企业的财务报表所提供的指标开展调研、对比和论证，以此对企业的运作水平加以评估。因为各个效益集体注重企业的目标以及关注点的区别，为了从普通目的的财务报表中获得自己注重的资讯，他们经常利用各种技术对财务报表指标进行完善和提炼。

财务报表分析能够为相关的投资者筛选出一个最优的投资规划，或者为他们决定是否需要给某个借款者、购货者授信时提供财务资讯。财务报表表现出来的资讯具有客观、具体和可量化等特点，有着十分重要的作用；同时，财务报表资讯反映了企业已经出现的情况，有预估的作用，假如可以和别的资讯相融合，彼此作用，彼此协调，会为报表资讯利用者带来极大的价值。财务报表分析的作用一般如下：（1）通过财务报表分析，可体现出一定时间内企业的财务水平、阶段内的财务状况和现金流量的总数以及品质，让决策制定者能够针对这些信息评估今后的发展趋势，同时创设出对应的运营方案。（2）通过财务报表分析，还能够帮助企业管理层了解企业的真实运营情况，对出现的问题及时做出调整，提高决策效率。（3）财务报表所包含的信息还能帮助分析师推测基本价值。分析师或投资者必须了解报表说明了什么问题，以及不能说明什么问题。分析师或投资者必须知道在财务报表中哪些地方可以找到合适的信息；分析师或投资者也必须知道财务报表的缺陷，了解报表中哪些地方不能提供定价依据的必要信息。因此，可以把财务报表调研的目标总结为：评估以往的运作效益，评估当下的财务水平，预估今后的开发前景。

1.1.7　财务报表分析的原则

财务报表分析的原则是指所有报表使用者在开展财务调研时必须遵守的普遍规律，业内总结出包含目的明确原则在内的七大原则，具体如表1-1所示。

美国哈佛大学的三位教授(1)联合提出的哈佛分析框架（Harvard analytical framework），是企业财务分析的新理论方法，是综合分析公司在经营过程中所处的宏观环境背景和公司的战略部署等，将战略（trategy）、会计（accountant）、财务（Finance）、前景（prospect）这四个层面和企业发展前景融为一体，这一方法不仅将定量分析和定性分析结合为一体，还弥补了企业外部环境和宏观战略对企业财务发展的负面影响，了解行业所处的行业环境和自身竞争优势，在注重财务信息的同时更全面准确地分析案例公司的财务与经营状况，在此基础上对企业未来的前景性和成长性进行评估。因此，哈佛分析框架主要分成四块内容：战略分析、会计分析、财务分析以及前景预测。通过分析企业在发展过程中的战略优势和财务中的问题，可以及时发现企业的劣势，并对企业未来的发展做出预测和提出相关的提升建议。哈佛分析框架改变了之前的传统财务分析思维，相比于过去单一的财务指标分析，哈佛分析框架更全面、更具体，这一方法可以在一定程度上弥补传统财务分析的缺点。哈佛分析也使企业的会计信息反映更加真实，对企业的分析结果更为贴近实际，能比较准确地对企业前景进行预测。因此，这一财务分析的新工具逐渐被国内财务分析所引用。