1、爱尔眼科2021年度股东大会实录分享

作者：@安顺

时间：2022-06-04

5月31日我参加了爱尔眼科2021年度股东大会。今年由于疫情的原因，董秘在上海无法在5月中旬去长沙，公司的股东大会时间比往年向后延期。在参会报名后默默祈祷江苏扬州和湖南长沙两地不能有疫情暴发，天遂人愿，一切正常，终于如愿30日去长沙参加了股东大会。

今年是爱尔眼科成立的20周年，公司的总部大楼落成，所以在31日上午就约上好友先去新总部大楼参观一下了，由于大楼还处于紧张的施工中，未能到各楼层观摩，在大楼门口遇到公司负责现场管理的吴经理，他大概介绍了一下总部大楼的基本情况。总部大楼在建设安装期间，董事长只要不出差，都尽量抽时间到现场来看看，对工程中的细节把控已经到了极致，那种状态就跟初为人父等待新生命的到来一样。长沙市和天心区政府对总部大楼也是极力做好保障工作，说是为了总部大楼有更好的视觉形象效果和方便患者就诊（主要考虑以后达到百万级门诊量考虑），准备把总部大楼的前面主干道临近大楼的绿化带去除掉，方便出租车临时停靠。总部大楼的集团搬迁工作计划是6月18日进行，长沙爱尔眼科医院的搬迁计划6月底和7月初逐步推进。

会议下午两点如期进行，用一个小时走了会议的法定流程，审议各项议案，然后开始投票，投票结束后，15:00进入交流环节，整个交流过程90分钟。会议结束后，公司照例安排了工作晚宴。

公司的投资者关系公众号会议次日也发布了交流会问答纪要，大家也可以看看官方的文字稿。接下来我根据沈阳网友提供的股东会交流环节实录的文字稿来分享一下股东大会的相关信息，我的点评部分仅代表我个人看法，用黑体字区别开来。

1．视光门诊医师储备情况？培养医师需要多久？

李力：合格OK镜验配处方权医生必须是主治医师，本科学历毕业生经过5年住院医生培训，并考取主治医师证书后才能有资格。我们今年住院医生校招，也就是本科毕业生1500人，视光师700人。我们的主治医师通过率较高，85%左右，爱尔发放的资质国家卫健委是认可的。

点评：也许有人觉得爱尔的内部培训考核怎么能够代替国家级的考试呢，其实从行业里面实际运行上去看，行业龙头企业在执行标准的时候一般会超出行业要求的，就拿简单的手术检查来说，爱尔的检查比同行会多出一些。我曾经跟扬州爱尔CEO贺总交流过这个话题，我们现在面对患者不是炫耀我们的设备多么先进，而是要告诉患者，我们多出来的一些检查是为了排除手术不适应症，为了那些千分之一或者万分之一不适应症必须做更全面的检查。

2．内生增长是否充足？

陈邦：对于爱尔来说，内生增长永远是主流。我们的医院并购有个特点，刚并进来时，医院收入体量很小，利润端一般在盈亏平衡点附近，所以实际贡献的外延增长非常少，而且随着公司体量越来越大，并购贡献的外延增长会越来越小。比如去年，我们新并购进来的医院贡献的利润占公司总利润不足2%。但这些并购进来的医院，往往处在“暴发前夜”，能够在未来很长时间里高速成长，成为公司内生增长的主力。

很多上市公司在并购时，当年提供高速外延增长，但后续增长乏力。爱尔并购的医院发展轨迹是反过来的，当年仅提供少量外延增长，但后续增长速度快、空间广，这是一种很健康的并购模式。

600多家医院，一部分是合作，一部分上市公司，100多是视光门诊，大部分是上市公司体内，因为视光门诊眼科医院分支机构。我们发展中心城市为首位，省会一城多院。地级城市医院80%多已经建成了，很多都是近几年建成的，体量都很小。县级医院还在部分地区试点。我们不能以一家的医院看爱尔的成长，更多未来每个医院成长空间。我们的医院，远远没到天花板，就是最大的长沙、武汉，这样省会城市都没有达到天花板。地级的医院还有1000到2000万，特别是东部和南方经济条件比较好的。以后我们说，内生增长永远是主流。未来几年并购基金逐步收购进来，现在并购基金已经不多了。

点评：按照统计口径，收购医院当年算外延增长，次年都算内生增长了，不要纠结具体数据。眼科医疗行业的增长都达到16%以上了，作为运营效率更高的行业龙头爱尔眼科理应是更快的增长就对了。

3．艾芬医生事件进展如何？如何评价对艾芬事件对公司影响？今后是否有制定处理相关事件的措施？

陈邦：这个太有了。艾芬事件经历了500多天，网络舆情暴发，我们对待这个事情，对于百年爱尔，在我们成立20周年之际，长远说不是坏事。上市13年来，我们认为我们发展过程中有很多做得不完善的地方。我一直说过去20年最多打70分，通过这个大事件后，我们自我革新，拥抱社会监督，我们也升级了很多部门，以前的审计部，升级为内控审计中心；我们法务部升级法务检查中心。这就是要怎样把自己经营规范防止在集团内部发生。艾芬女士她监督你，力量比内控审计中心大，每个CEO都怕。（这个艾芬太不像话了，我看有人提我就没提，有个股东插话）大哥，百年爱尔，这是个过程，没关系，心理上我们翻篇了，承认自己做得不够，还有很多东西确实不完善。我们在春节给全体员工写了信，自我反省：对待这个事情，以患者为中心，以温情为纽带，以法律为准绳。以前我们担心这个担心那个，现在我们认为人的成长有病毒缠身，他会不断进化。对集团来讲，有点像对待疫情“共存”，现在我们觉得共存不是坏事。当然，如果你诽谤、我们肯定会以法律为准绳的。我们的患者，从财务数据看出来。她举报很多各种检查，别人反而会觉得爱尔是不错的。很多方面很优秀。关于这个事情，我们会有相关人员去处理。

今年是20周年，是个非常重要的日子，面对百年爱尔，怎样打好基础，这个更加重要。大哥你那个艾芬事情就别提了。

点评：今年董事长对待艾芬事件的态度感觉跟去年有不一样的地方，去年交流的时候流露出不满还想不通，想不通医患双方为何要走到这样的状态。今年感觉坦荡多了，如果爆料的是公司本身需要整改的地方那就积极整改，如果是对公司的相关人员造成实质性的伤害，也会积极支持相关人员维权。我估计公司层面考虑社会舆论也不会就医患纠纷一事主动发起诉讼。

4．远程眼科手术的可能性

李力：眼科手术我们更多可能社区基层通过眼科病人诊断，现在交通方便，基层手术比较普遍，医生比较好培养。远程手术我们也进行思考，也有一些实质性动作，与中科院计算机所正在有合作，有一个视听感知平台建设，和眼科知识图谱建设，第一阶段作为培训技术开发。眼科医生在电子感知系统，模拟眼科手术，作为培训设备，这是第一步、第二步是手术机器人方向。

点评：个人感觉远程手术目前也只是研究方向，大概率还是要研究手术机器人方向，其实现在有些眼科手术已经到了半自动手术状态了。

5．华东和华南比华中低的原因？

李力：华东华南速度比华中要快，广东省不含深圳惠州，已经到集团收入第三了。华东经济比较发达，但是我们发展比较慢，经营管理弱一些。消费习惯也不太一样。我们也在调整一些干部、团队。无锡，南京的速度还是不错的。未来中国经济也好，还是华东对爱尔重要性也好，我们会全力以赴地做好，实现可持续增长。

点评：由于消费习惯和华东地区医疗资源丰富以及爱尔进入华东较晚的原因，华东地区在集团的业绩低于预期，但我要剧透的是：江苏最近一个年度数据让公司高层有了信心，去年底江苏省区的会议董事长亲自参加了。

6．如何看待公司的1+8+N战略？建设进展如何？

陈邦：1+8+N指的是建设一家世界级眼科医院，即长沙爱尔；建设8家国家级眼科中心，即北、上、广、深、武汉、沈阳、成都、重庆；N代表各省会级城市医院，要达到当地一流水平。各地医院的建设进展不一样，我们预计三年内能够把物理场所建设好。人才引进和培养、科研成果产出、医疗服务水平提升、管理体系升级等会同时进行，这会是一个持续的过程。世界级和国家级眼科中心水平不可能在朝夕之间达到，我们希望用五到十年的时间来达成目标。

过去的20年，我们总结不到位的地方，爱尔没有一个标杆的医院，也就是临床、教学、科研全方位发展的，例如比肩中山大学附属眼科医院、上海复旦耳鼻喉、北京同仁，过去的20年，我们是快跑。未来做强，希望我们1+8能真正做到标杆医院，不仅放眼国内，还要放眼全球。真正做起来，还是需要时间，特别是医疗，服务，教学全面提升。

点评：我更看好的是爱尔眼科的一城多院多视光中心模式。

7．患者就诊时，是否会优先选择公立医院？各地爱尔在当地的竞争力如何？

陈邦：去年上市公司门诊量首次超过了1000万人次，还未包含并购基金医院的门诊量，这是患者选择的结果。各地爱尔竞争力有差别，有的地区我们进入较早，耕耘多年，积累了良好的口碑和影响力，市占率也比较高；也有许多地区我们起步较晚、做得还远远不够，但我们各地的医院每年都在发展。迎头赶上需要时间，只要我们持续提高医疗服务水平和管理水平，口碑一定是越来越好的。国内眼科各个亚专科的渗透率都处于极低的水平，还有非常多的患者需要我们救治，爱尔专注眼科行业，随着未来1+8+N体系成型，带动集团所有医院发展，我相信爱尔会上一个更大的台阶。

点评：医疗是慢生意，是需要口碑积累的，在成熟地区的爱尔引领着当地眼科的发展，在一些当地公立医院眼科医疗资源较强的地区，也要放平心态，积极做好公立医院有益补充，共同把眼科市场做好才是正道。

8．最近几家眼科医院上市，公司如何看待？

陈邦：现代社会学习、工作、娱乐用眼强度大幅增加，导致各种眼病患病率呈上升趋势，特别是近视人群高发化、低龄化，以及干眼症等眼病不断加剧。同时，人口老龄化带来的白内障、糖尿病视网膜病变等年龄相关性眼病持续增长，老花治疗需求不断提升，对医疗供给提出了更大、更高的要求。随着我国居民眼健康知识的逐步普及，人们的眼保健观念将不断增强，对眼科医疗服务的需求持续增加。与此同时，随着人们收入水平日益提高，我国医疗保障制度不断完善，眼科医疗潜在需求将不断转化为现实的有效需求，大量基本需求将逐步升级为中高端需求。在需求增加和消费升级的共同作用下，眼科行业的空间不断扩大，这远远不是一家爱尔眼科或公立医院可以完全承接的。我们乐见更多同行上市，上市以后规范经营，共同促进眼科行业发展，这样一来，百姓受益、行业受益、国家受益，公司也受益。

李力：有客观竞争在里面，我们选一家合适的省区去PK，像对何氏，我们辽宁爱尔去PK；普瑞我们可能派第三名PK。竞争是不可回避的，依靠我们服务构成我们核心竞争力，赛跑不是一天两天，无论模式上，核心竞争力构建上，还是服务体系上，我们有系统规划。整体还是有信心的。

体量大，常规增长会慢，但是爱尔特殊模式，品牌形象，特别是我们并购基金模式，甚至比体量小的速度还快一些。2020年是特殊时间，疫情暴发我们能取得正数是非常难得的，2021我们又取得增长，一些友商2020年增长没那么快，他2021年增长的就快。

爱尔能在极端特殊情况下，在舆情疫情大暴发情况下能增长，可想爱尔的韧性还是很强的。我们看到的是上海，看不到的是大量城市封闭。长春封闭时间更久，还有很多地方合肥，西安。我们的关键是总裁带领的团队能打硬仗，我们肯定有远大的蓝图，每个城市品牌树立，做好每个手术，看好每个病人。集团有个强大的团队，5万爱尔员工，大家都在奋斗，一直没松懈过，未来也不能松懈。我们内部肯定有一些目标，因为我们有考核，但是我们要跟整个生态统一。每一个战争还是不容易的。我们华东做得就是不好。说了13年了做得不好，现在还是做得不好，但是我们一直在努力做好。华南做起来了，未来广东加深圳可能超过湖南湖北，这都有可能。

点评：适度竞争会让公司保持冷静，资本市场有新的进入者，会让投资人会更清晰全面对比不同公司。当然了有了资本的加持也会加快行业洗牌！

9．公司对未来增长预期如何？

李力：公司有信心保持健康、稳定增长。

一方面，近期因为疫情原因，一些医院停诊，对公司业绩造成了一定影响，但我们判断疫情结束后会有一定程度的反弹，因为眼科需求是刚需，只会延迟，不会消失，这点在过去的两年多时间里已经多次得到印证。

另一方面，眼科市场空间足够大，而公司的竞争力也在不断提升。我们以对应视光业务的近视防控为例。卫健委专家提到过，控制青少年近视防控的有效方法，包括OK镜、离焦镜以及阿托品，这些产品和服务爱尔都有提供，并且都具有很强的竞争力。另外，一项新的“红光技术”刚刚推向市场，爱尔也参与了底层的认证和研发，处于领先者地位。在青少年近视防控、近视治疗这一块，我们可以自豪地说，即便放在全球层面，我们也是领先的。从青少年行为干预，到建档筛查，到使用这四项技术控制近视，以及对近视的预测等等方面，我们可以自信地说，爱尔是最强的。另外，在屈光手术方面，我们也是全球规模最大的集团。

随着公司竞争力越来越强，市场空间越来越大，我们对公司后续的发展增长很有信心。

陈邦：爱尔的体量很大，但一直保持着高于行业平均增速的健康增长。大家可以看到，2020年疫情大暴发，2021年也有疫情叠加舆情的影响，在这样极端困难的情况下，公司连续两年都取得了不错的增长，这离不开李力总裁带领的经营管理团队和技术团队的努力工作，也体现了公司品牌形象、医疗服务水平、管理水平的不断提升，公司的韧性可见一斑。我们对未来很有信心，我想，大家也可以对我们有更多的信心。

点评：公司去年以来新收购一大批医院会出现业绩快速上升期，如果在近期拿到增发批文，公司手头的现金储备又可以大规模收购医院了，加上产业投资基金储备的医院数量也多，应该能够在未来几年维持以前的增长速度。

10．请介绍一下政策变化对民营医疗支持的情况？

陈邦：国家的政策，一直以来都是允许、支持、鼓励民营医疗的，从始至终没有变化。上周国务院发布的深化医药卫生体制改革文件，也再次重申了支持社会办医持续健康规范发展。我国的医疗体系一直以来都是以公立医院为主体，非公医院为补充。国内这么多患者需要好的医疗服务和医疗手段，一定需要公立医院和民营医院共同发展才能解决。

爱尔既是上市公司，又是带有公益性质的医院，在共同富裕的大方针指导下，公司兢兢业业做好医疗服务，并积极参与慈善公益活动，在力所能及、财务稳健的前提下，每年将利润的一部分拿出来帮扶贫困患者，利用“交叉补贴”模式进行可持续的捐赠，实现社会效益和经济效益的和谐统一。

所以，对于政策方面，请大家不用担心。只要医院技术高、服务好，一定是为社会创造正面价值的；只要是百姓需要的、规范运行的、高质量发展的，国家都是支持的。

点评：记得2015年我去爱尔参加股东大会的时候，听董事长讲公司的“交叉补贴”模式，公司不回避确实有高利润的项目，但公司会用高毛利项目去补贴低利润项目，公司把社会效益放到了一个非常重要的位置，社会应该需要这样的企业存在。但行好事，莫问前程！

11．公司的互联网医院发展情况如何？

李力：集团的互联网医院建设很多年前就开始了。第一步是智慧医院，解决患者在就诊过程当中的便利性问题，包括挂号、选医生、缴费、查病历等功能；第二步即是互联网医院，包含远程医疗、复诊、处方流传等功能，我们的长沙互联网医院去年已经上线；另外我们还有电商平台，销售护眼贴等眼科相关产品；现阶段我们正在逐步将这三个体系整合起来，包括远程会诊、转诊体系等，形成一个全面综合系统。我们的阿托品院内制剂已经在互联网医院以处方形式销售，未来我们会对互联网医院做进一步规划和探索，成为公司的新增长点。

点评：互联网医院的客户黏性需要创新，建议公司应该启动股东关爱计划，在法规允许的情况下，回馈股东，让30万股东成为体验者和义务宣传者。

陈邦董事长致谢：

爱尔一路走过了20年风风雨雨，我们把握了市场先机，走到了前头。虽然这两年我们遇到了困难，国家也遇到了困难，但是，任何事情都不会永远一帆风顺，波折在所难免，不管是国家也好，我们也好，一定要乐观往前看。

近期我们部分医院停诊停业，也许有人会焦虑，但我并不焦虑，我的团队也不焦虑。我们要做得更好一点，为整个行业树立一个榜样。

资本市场有波动很正常，我也真的希望能为股东带来好的回报。我觉得，只要我们还在努力，爱尔就一定有希望。行业空间巨大，爱尔人很努力，这就够了。

今年对爱尔人来说是个比较特殊的年份，公司成立20周年。展望未来，我希望这是一个新的起点，一个爱尔从做大到做强的历史节点。我们会脚踏实地，做好规划，逐步落实，稳扎稳打，行稳致远。感谢各位股东，在最艰苦的时候和爱尔一起度过，相信我们的明天一定会更加美好！谢谢各位！

从做大到最强新的起点，希望爱尔更加稳健！