Theory｜理论

Organization Science
数字化转型将走哪条路？

熊彼特认为技术革命对于理解“创造性破坏”模式至关重要。他指出，资本主义的发展是由企业之间的技术竞争决定的，包括产品、工艺、原材料和组织业务方式的创新。一个成功的创新者将吸引一大批模仿者。此外，由于一些创新会引发其他互补性创新，因此可能会产生连锁反应。技术之间的这种系统性相互依赖性解释了为什么创新经常以集群形式发生。这些集群中最大的集群形成了技术革命，不仅影响个别行业，而且影响整个工业结构和社会结构。

由于数字化转型是一个相互依存的革命性技术集群，每种技术的发展都会影响其他技术的发展，因此，其未来发展的轨迹也充满不确定性。

为探究未来数字化转型的可能形态，本文基于熊彼特技术革命理论，将注意力从单个创新者和创新行为的“微观”层面和单个技术和产业的“中观”层面转移到作为划时代社会现象的技术革命的“宏观”层面，并依靠“推理历史”（Reasoned History）方法回顾了过去两个世纪发生的五次技术革命。研究发现，每一次技术革命的发展轨迹都是由技术、组织和公共政策三个领域内的关键问题与应对策略的演化情况所塑造。

鉴于当今技术的先进状态，数字化转型的未来取决于在组织和公共政策领域的竞争解决方案之间做出的选择：在组织领域，部署可以由基于市场和层次结构的业务流程模型指导（鼓励赢者通吃），也可以由基于社区和协作的范式平衡模型指导（鼓励开放共赢）。在公共政策领域，部署可以以新自由主义的自由放任制度为指导（坚持私人价值创造至高无上），或者由积极的系统建设制度指导（政府肩负创造公共价值的使命）。

这两种选择的结合为数字化转型的未来轨迹提供了四种情景：如果将自由放任的政策制度与剥削性的业务流程模型相结合，我们可以预见一个向企业主导的数字寡头发展的场景。如果将系统构建的公共政策制度与业务流程模型相结合，我们预计会出现政府精英主导的数字威权主义。如果在一些司法管辖区将自由放任政策制度与社区和协作模式相结合，在其他司法管辖区与强化的业务流程模式相结合，我们可以预见一种拼凑的数字地方主义场景。如果将系统建设政策制度与新兴的社区与合作模式的广泛传播相结合，我们预计会出现数字民主的情景。

鉴于组织模式和公共政策制度的不确定性，当前数字化转型未来轨迹存在深刻的不确定性。

Bodrozic Z, S. Adler P. Alternative Futures for the Digital Transformation: A Macro-Level Schumpeterian Perspective. Organization Science, 2022.

Finance Research Letters
比特币可以对冲风险吗？

一种以过度波动和过度风险著称的资产，是否可以对冲风险并降低投资组合的风险呢？对此，学者已经进行了大量研究，即如果将比特币添加到投资组合中，能否降低风险，以及如何降低。然而，现有研究忽略了一个关键的问题，那就是价格波动过大的比特币会如何影响其对冲和多元化分散风险的表现。本文作者通过研究表明，对于标准普尔500指数来说，比特币是一个相当糟糕的风险分散和对冲工具。比特币在投资组合中的好处来自于其高预期收益，即可以增强风险回报关系，但不会明显和实质上降低风险。此外，作者还通过分析表明，在做资产配置时，如果产品之间的波动性差异非常大，关注一项资产与其他资产的相关性可能会产生误导和偏差。

Baur, Dirk G., Lai T. Hoang, and Md Zakir Hossain. Is Bitcoin a Hedge? How Extreme Volatility Can Destroy the Hedge Property. Finance Research Letters, 2022.

Sustainability
在元宇宙远程办公

据联合国统计，世界上有33个特大城市。虽然生活在机会集中的超大城市，为个人提供了更好的劳动力市场、教育和服务，但超大城市面临着与人类健康、犯罪和安全、交通拥堵、应急响应和环境污染相关的挑战。最近影响人口流动的重大变化因素是新冠疫情期间的远程办公，而且远程工作已经开始在元宇宙办公室中发生。本文作者研究了两种不同类型的远程工作——即元宇宙远程工作和非元宇宙远程工作——对人们从大城市迁移到非超大城市的意愿的影响。该研究的参与者居住在韩国最大的城市首尔，人口约为2500万，占韩国总人口的50%以上。

研究结果表明，在元宇宙的背景下，远程工作对个人决策有着广泛的社会影响：当人们在元宇宙远程工作时，他们更有可能从超大城市迁移到非超大城市生活。

Choi, Hyoung-Yong. Working in the Metaverse: Does Telework in a Metaverse Office Have the Potential to Reduce Population Pressure in Megacities? Evidence from Young Adults in Seoul, South Korea. Sustainability , 2022.

Journal of International Financial Markets
现有监管框架是基于一种错觉吗？

两个世纪以来，银行资本一直被世界各地的监管机构认为是促进金融稳定的关键要素。有学者指出，银行资本比率是“稳健的自然指标”。然而，在全球金融危机期间，倒闭的银行通常拥有高于监管机构所要求的资本水平。这不禁让人们对银行资本是推动稳定的关键因素这一点产生了怀疑。事实上，已有学者证明，增加资本并不总会降低银行倒闭的概率。尽管如此，很多政府依旧进一步提高银行的资本持有量要求。本文作者抽样调查了1990-2018年间来自51个国家的2350家上市银行，并发现资本甚至资本金额本身的变化与银行违约概率的同步变化没有显著关系。这就意味着，此前的监管框架可能是基于一种错觉，让银行增加资本并不一定能使它们更具弹性。

Moreira, Fernando. Are We Living in an Illusion? A Fresh Look at the Importance of Bank Capital in the Quest for Stability. Journal of International Financial Markets, 2022.

Journal of Marketing
喝咖啡会让你更想买买买

咖啡因是世界上最受欢迎的兴奋剂，当下咖啡店的日益普及以及一些零售店设有店内咖啡吧并提供免费含咖啡因的饮料，许多消费者也经常会在摄入咖啡因后再在线上或实体店购物。本文研究了购物前摄入咖啡因如何影响购买行为。实验结果表明，在购物前饮用含咖啡因的饮料会增加商品购买的冲动性。这种效果对于“高享乐”产品更强，对于“低享乐”产品则减弱。从消费者的角度来看，虽然适量的咖啡因消费对健康有积极的益处，但摄入咖啡因可能会对消费产生意想不到的负面经济后果。因此，试图控制冲动消费的消费者在购物前应避免饮用含咖啡因的饮料。

Biswas, Dipayan, Patrick Hartmann, Martin Eisend, Courtney Szocs, Bruna Jochims, Vanessa Apaolaza, Erik Hermann, Cristina M. López, and Adilson Borges. Express:Caffeine's Effects on Consumer Spending. Journal of Marketing, 2022.

Journal of Economic Theory
资产泡沫的最优救助政策

人类经济史上经历过多次资产泡沫破灭引发的经济大萧条。面临资产泡沫破灭的高风险和严重后果，各国往往会采用大规模的非常规干预措施。但关于政府是否应该救助资产泡沫，社会各界仍有争议。为回答该问题，本文构建了一个理性泡沫理论，从理论和定量角度研究政府救助政策对资产价格、市场效率以及社会福利的影响。研究发现，政府通过财政转移支付对泡沫资产持有者进行事后补偿的救助政策，可以提高投资者交易资产泡沫的积极性，有效增加市场流动性、改善融资约束导致的信贷错配。然而，救助政策并非没有成本。政府给定救助政策之后，企业会过度投资泡沫资产以获得额外流动性，即使他们知道该类投资存在高风险。在动态分析中，该论文发现救助力度和社会福利之间存在一个倒U形关系。对于高风险和高成本的资产泡沫，似乎存在一个最优救助措施，但政策需要平衡。

Dong Feng, Zhiwei Xu. Bubbly Bailout. Journal of Economic Theory, 2022.

Evolution and Human Behavior
暴露你的压力，老板会更喜欢你

进化心理学显示，释放压力信号具有社会适应意义，人们会通过梳理毛发、抚摸脸部、挠头和摆弄物品等压力转移行为来调节压力。但压力转移行为真的是表达压力的可靠指标吗？本文作者对131名实验者开展的一项实验结果显示，相较于较少表现出压力转移行为的人，经常表现出压力转移行为的个体具有更稳定的社会关系。

因为经常表现出压力转移行为的个体会经常向他人发出自己未来行为可能不稳定的信号，并允许他人预测自己未来的行为，从而得到更多的帮助。

因此，压力暴露得越多的人被认为更具合作性，更可能是潜在的社会伙伴，因此其被喜爱的程度也更高。

Jamie Whitehouse, Sophie J. Milward, Matthew O. Parker, Eithne Kavanagh, Bridget M. Waller, Signal Value of Stress Behaviour, Evolution and Human Behavior, 2022.

American Economic Review
女性当家

近几十年来，印度的经济进步已经转化为薪酬更高的工作和更具吸引力的工作机会。然而，这种增长未能吸引更多印度女性进入劳动力市场。本文作者随机选取了印度的197个偏远村落，向受教育程度有限的贫困中年女性提供个人银行账户及工资直接存入账户服务，并对部分女性进行银行营业点的使用培训。实验结果显示，获得个人银行账户、工资直接存入个人账户且接受银行使用培训的女性的就业率有显著提高。研究表明，通过增加女性对个人收入的控制权，可以提高女性的劳动参与率，同时也能有效改善将女性排除在劳动力市场之外的性别歧视和整个劳动力市场结构。

Field E, Pande R, Rigol N, et al. On Her Own Account: How Strengthening Women's Financial Control Impacts Labor Supply and Gender Norms. American Economic Review, 2021.

Human Relations
更自信的管理者反而更容易“伤人”

传达坏消息是团队工作中至关重要的一部分。虽然管理者通常讨厌执行这项任务，但广泛的研究表明，那些以一种表现出对接受者的尊重的方式传递坏消息的管理者可以减轻伤害并提高坏消息的接受程度。根据情绪评估理论，本文作者指出，核心自我评价（即反映自我评价的稳定性格特征）可以影响坏消息的传递效果。研究发现，核心自我评价较高的管理者不太能以一种较好的方式传递坏消息，这是因为他们对自己处理问题的能力更加自信，因此在传递坏消息时不太会产生焦虑情绪；而焦虑情绪恰恰是至关重要的，因为它有助于减少坏消息对接受者的伤害（如伤自尊等）。也就是说，虽然核心自我评价通常与管理效率呈正相关，但这一特质却与坏消息处理能力与效果呈负相关。

Hillebrandt A, Saldanha M F, Brady D L, et al. Delivering Bad News Fairly: The Influence of Core Self-Evaluations and Anxiety for the Enactment of Interpersonal Justice. Human Relations, 2022.