从利率看投资

利率的变化程度与储蓄和货币需求量的关系特别密切。从总体经济学角度看，储蓄就是对银行的投资。所以，利率的变动直接影响现有的投资市场，且透过调节存款的数量而影响未来的投资情况。

凯因斯研究利率的作用后加以大力发挥，成为其著名的“需求理论”的核心内容。凯因斯这样认为：债券的价格和利率的关系恰好相反，如果利率提升，则债券的价格就会下降；如果利率下降，那么债券价格就会上涨。利率与债券的这种反比关系，使得人们在资金的安排上可以在现金与债券之间做出选择，达到获利的目的。如果透过分析预期利率将会下降，表明未来时段债券价格会上升，则人们偏好现在购入债券，在未来阶段债券价格上升卖出债券；相反，人们分析利率会上升使得人们愿意把钱存入银行，将手里的债券兑换成货币存入银行，防止将来债券价格下跌承受损失。从总体经济学的观点看，利率的变化直接影响投资者的投资规模和投资货币的配置。

1.利率对投资规模的影响

利率对投资规模的影响主要是说利率变动对于社会总投资的影响。在既定收益不变的条件下，因利率的提高而导致的投资成本增加，必然让一些投资收益本来就不高的投资者退出该领域，导致投资的总需求减少；与之相反，利率出现下跌的情况表明投资成本降低，有利于投资收益的增加，使社会总投资增加。由于利率这一奇特的功能，货币管理机构和投资机构都把利率的变化，当做衡量经济运行状况的一个重要指标，和一种有效调节经济发展的工具。因此，自1930年代经济大恐慌以来，稳定管制利率在欧美国家的货币政策体系中占据著非常重要的地位。

二战之后，经济开始复苏，西方各国为了逐渐恢复遭到破坏的生产，降低利率刺激经济的高速发展，这时经济成长和就业率成为了首要目标。各个国家颁布的低利率政策鼓励投资，扩大国内生产规模，促进经济的迅速成长而受到金融管理部门的青睐，并且在之后的近三十年里，达到了促进经济发展鼓励投资的重要作用。

比如说，在整个1960年代和1960年代，美国国民人均生产总值成长率都在4%左右；韩国的低利率刺激作用更加显著成长，高达5%，企业在低利率下得到实惠，减少了利息负担，降低了企业成本，客观上增加了企业利润，鼓励了企业进一步的投资，加速了整个工业发展的进程；日本政府政策的银行低利率政策，促进了对国家的投资、工业的高效快速发展和贸易出口的开展。

1970年代初，欧美各国国际收支极度不平衡，发生了程度不同的通货膨胀。与此同时，经济发展缓慢，出现了可怕的“滞胀”局面。为了抑制经济危机的恶化，欧美各国推出了高利率的贷款政策，以减少投资，抑制通货膨胀的持续，效果非常显著。尤其是英国的通货膨胀率，从1957年的24.2%下降到1982年的8.6%，再继续下降到1988年的3.8%；日本的通货膨胀率也从1974年的24.3%逐渐下降到1988年的0.5%。

我们可以看出，利率的调整对投资环境乃至整个经济周期的活动的影响都很大，这一点，不光是西方经济学理论特别要求，它的价值也在实践得以证明。

2.利率可以调整投资结构

投资结构的范围，主要指用于国民经济各生产部门的比例结构关系。利率作为调节投资资金量的杠杆，不但决定投资环境的范围，投资结构也受到利率水准和利率结构的影响。

｜投资问答｜

问：我想咨询一下专家，作为普通投资者如何看待关于利率调整的问题，投资者怎样解读利率的变化和经济状况？

答：利率的调整都是有严格的计划标准，还要根据经济状况进行调整。最直观的是利息率的调整对于股票市场的影响。每当利息提高，说明国家紧缩银根，减少市场的货币流通量，促使股市下跌。降低利率，资金量增加，股市变得活跃。

银行利率的调整能够充分展现政府对未来经济形式的意见，作为一个资金结构的杠杆，普通投资者对于利率的关注也是必不可少的。