只有通货膨胀的情况

关于引发债务的诱因，我们已经讨论了由灾难（包括战争）所引发的不寻常债务（此时人们的当前收入减少了）和由投资所引发的不寻常债务（此时人们预期未来收入会提高）。但是我们还要介绍一下不以任何不寻常债务为开端的通货膨胀。

这类通货膨胀，无论是计划好的还是意外的，都直接对货币发生作用，没有不寻常的债务出现，但很快就会对债务状况产生影响，因为这类通货膨胀会将令人意想不到的利润注入商业中去，这会令商人扩大生产，开办新企业，而这会给他们带来更多的负债。美国历史上有过很多这样的例子。1849年，加利福尼亚发现的金矿为世界提供了大量的黄金。而在1896—1913年，南非、科罗拉多和阿拉斯加等地又一次向世界倾倒了大量有害的黄金；差不多在同一时期，由于一种成本较低的从低等级矿石中提取黄金的手段的出现，一些较贫瘠的金矿也重新焕发了生机。世界也曾遭受过许多次纸币大通胀所带来的苦难，尤其是在战争时期。这些通货膨胀都导致了过度负债的出现，而过度负债随即引发了其他八个循环趋势。