一、调整国有股权结构

国企混改后，在经济效益上会取得显著绩效，(31)因此，要着力改善国企股本结构，实现投资主体产权多元化。(32)自党的十八届三中全会以来，国资委多次强调，“推动国企混改、完善现代企业制度、支持混合所有制经济”，以及“贯彻执行两个毫不动摇，处理好国企与民企的关系”，还有“支持民企和外企等非公资本依法参股、控股或并购等多种形式参与国企混改，也鼓励国资融入民企优化产权结构”与“允许混合所有制企业员工持股”等政策建议。国资在控股或参股的企业法人实体中，与非公资本共同进行战略性经济活动。在这一过程中，国资吸纳借鉴非公资本灵活高效的经营机制；非公资本依靠国资，获得更广阔的商业平台，并发挥比较优势。

国资委制定的《中央企业混合所有制改革操作指引》指出，继续推进国企混改，要符合“三因、三宜、三不”的要求：一是“因地施策、因业施策、因企施策”，根据各地的经济水平、产业结构、国资监管、外商投资、市场发育，以及涉及的行业等不同特征，制定国企混改个性化方案；二是“宜独则独、宜控则控、宜参则参”，立足于股权结构，严格功能定位，各类出资人在充分协商、确保权益的前提下选择国资独资、控股或参股；三是“不搞拉郎配、不搞全覆盖、不设时间表”“成熟一个推进一个”，秉承实事求是原则，尊重市场规律和企业发展规律，不能“为混而混、一混了之”，更不能“一刀切、下指标、赶进度”，要促进国企转换经营机制，放大国资功能，提高国有经济竞争力，稳妥推进、规范发展混合所有制经济。

国有股权结构改革主要有以下三个重点目标：一是改革为合格市场主体，曾实施“放权让利、建立现代企业制度、政企分开、垄断行业改革和股权多元化”，又通过引入非公资本股东、重组上市等手段，明晰政企关系，强化股东监督；二是推进国资合理流动，党的十五大明确“抓大放小、有进有退”，发展混合所有制经济，中小型国企大面积改制，国资向关系国计民生和国家安全的领域集中，放大国有经济功能；三是建立现代公司治理体系，曾实施“大型国企重组上市、建立法人治理结构、建立国资管理体系”，避免“一股独大”，设立国资委履行监管责任，使经营决策、治理机制更专业化。

国企股权多元化的具体做法，大致可以归纳为以下八种：一是吸引非公资本股东，着力放开投资领域，拓宽融资渠道，允许民企依法投资基础设施、公用事业等行业，进一步改革项目审批制，招投标依据市场化操作模式；二是积极利用好外资，在继续引进外资、模仿先进技术和学习管理经验的基础上，大力引进包括港澳台资本在内的境外资本直接投资或并购境内国企；三是培育战略性机构投资者，如各类股权基金、资管公司、信托基金、经纪中介和证券机构等，通过投资，以控股参股、信托代理、债转股权等方式，形成对国企的多元持股；四是支持个人向国企投资入股，抓紧完善职工等自然人投资入股的相关政策；五是激励管理者持股，关注持股资金来源，解决特殊贡献确定和测量问题；六是完善职工持股制，明确职工持股会的法律地位和基本功能；七是推动无形资产入股，如知识产权、专利技术等，尤其是建立重要科技人员参与分红和股权奖励的具体办法；八是鼓励国资与非公资本间相互参股入股、交叉持股，特别是金融资本与产业资本相结合。