1、如何依靠晨星奖来帮助选基金？

作者：@财先生123

发表时间：2022-03-10

对于偏股型的基金，如何选择一直困扰着众多投资者。经常都有人私信问我这个基金怎么看，有没有推荐的基金等等问题，说明对于大部分的基民，是不具备很深的基金认知以及深度评测能力。雪球上基金评测的方法有很多，但是我感觉很多并不适合，毕竟没几个基民会自己去深层次剖析基金持仓、算持仓股估值、风格等等。那么，普通基民就没办法选到好基了吗？

其实不然，打不过就加入这个方法，应该适合于这个世界上任何有规则的领域。不会选股票，那么可以让专业基金经理帮忙操作；不会选基金，那么也可以让专业的人士帮忙筛选。从著名的基金奖项中去选择基金，是一种选基胜率很高的方式。

基金的奖项，最负盛名的就是“金牛奖”与“晨星奖”，相对于各大基金公司频发喜报的金牛奖那一大堆的获奖名单，“晨星奖”每年入围的仅有十几只基金，毕竟金牛奖为中国证券报举办的，很多基金公司都是金主爸爸，各方面都需要照顾（不是说金牛奖不好，金牛也是很权威的一个奖项，只是说因为奖项比较多，选择性太广）。同时，也进一步说明了“晨星奖”的专业性以及权威性。

什么是“晨星奖”呢？晨星奖是由国际权威评级机构Morningstar组织开展的一项基金评选奖项，全称为“晨星基金奖”。Morningstar于1984年在美国创立，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。拥有世界级的研究分析师队伍、数百名资深的软件开发和专业版面的设计人员。

晨星奖的评估维度：

1．背景

参与年度基金奖评选的基金，必须在当年度具有良好的回报，并且长期业绩表现突出、与持有人的利益保持一致。晨星通过独特的研究方法和深度的评估选出年度基金奖最终得主。

2．评选方法

晨星奖评奖是基于层次分析法的理论基础，采用定量评价和定性分析相结合的评价思路。

定量评价考察以下方面：基金的当年度以及中长期的总回报率、风险、风险调整后收益；基金经理团队在当年度是否变动等。

定性分析考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资策略和流程是否与招募说明书中描述的一致、投资人服务以及合规情况等。

其中，定量评价采用如下的筛选规则：

1．当期年度总回报率排名居于同类基金（指数基金除外）的前1/4，不包括债券型基金。

2．和同类基金相比较高的综合风险调整后收益（MRAR）。综合规则如下：计算期间一年，权重20%；计算期间两年，权重30%；计算期间三年，权重50%。

3．至当期年底，基金经理任期不少于1年，即该年度基金经理团队没有发生变动。基金经理团队的稳定性对基金的投资策略和业绩有很大影响，频繁地更换基金经理不利于保持基金业绩的长期稳定，也不利于投资人对基金经理的了解。因此这是晨星在评价基金时重点考察的一个方面。

4．指数化投资部分不高于50%。晨星基金年度奖主要考察的是基金经理主动投资的能力。

5．赋予波动幅度（标准差）和风险系数（下行风险）一定的权重。

那么，直接买获奖基金能赚钱吗？

不可否认，能获奖的基金，基金经理肯定是非常优秀，但是也要知道，奖项可以评出优秀的基金经理，但不一定能赚钱，为什么呢？

在金融市场，基金的收益分为两个部分，一个部分是BETA收益，就是指市场的基准收益，这里主要有风格BETA（大盘、小盘、价值、成长）、市场BETA（沪深300、中证500）等。那句名言“站在风口上，猪都能飞”就能说明，BETA收益对基金收益的促进作用是最关键的，2019、2020年，只要是成长风格的基金经理，哪一个年化到不了30%-40%，主要就是因为BETA收益高的缘故。还有一部分是ALPHA收益，是指超越基准的收益，这个是衡量基金管理者的能力，越优秀的基金经理，ALPHA能力越强或者越稳定。

由晨星奖的评选模式可知，获奖的基金基本都是当年度表现较为出色的基金，那么毫无疑问，那些不仅是有着优秀的ALPHA能力，肯定也少不了因为市场风格的原因收获BETA收益的加持。而市场总是风格切换，每种风格都会遇到均值回归，就像基金的冠军魔咒那样，涨多了都要跌，跌多了都要涨。所以，如果只想赚点快钱，追涨杀跌，无脑买入当年晨星获奖基金，一样很有可能亏钱。

那么，如何借助晨星奖基金赚钱？

1．以长期视角投资基金。基金要想赚钱，必须要做好长期持有的准备，短期市场波动不可预测，但是长期来看，随着经济的发展、企业净利润的增加，无论是哪种风格都会赢来属于自己的时刻。

2．将晨星奖作为筛选工具，把获奖基金纳入基金备选池。作为专业奖项，已通过一系列科学、专业的方式筛选出相应类型的基金，基本上无需投资者再去深入剖析基金的内部结构，属于简单便捷的筛选工具。

3．了解所获奖基金的风格，并长期跟踪。即使拥有优秀的ALPHA能力，也要知晓基金的BETA情况，这样才能在风来的时，最早站在风口上。同时长期跟踪也能知晓基金的状况，如基金经理变更等。

4．分散持有。不要把宝押在一个基金上，相对于股票，基金毕竟是依靠基金经理管理的，基金经理也是人，自始至终都具有不确定性（身体问题、情感问题、事业问题等），所以，分散持有非常关键。

现对2022年晨星奖提名的几只积极配置型基金进行简单的风格评测：

1．广发睿毅领先混合（F005233）：基金经理林英睿，主要以擅长困境反转而被基民熟知，从行业配置来看，可以发现他远离了主流的消费、半导体、新能源等赛道，不折不扣的非抱团基金，主要以银行、交通等低估值周期行业为主，同时持仓集中度较高，历年来持仓占比大多在50%以上。风格属于偏逆向、偏价值的风格。

2．华安逆向策略混合（F040035）：这支基金，近期变更了基金经理，原基金经理崔莹，从四季度持仓来看，主要还是以TMT、新能源、科技板块为主。明显都是成长股，名字确叫逆向策略，对于这种风格和基金名对不上的，虽然说很正常，但是我一般会本能的排斥，既然基金经理更换了，也没啥评测必要。

3．交银先进制造混合（F519704）：基金经理刘鹏，从持仓来分析，以制造业为主，信息科技、工业、原材料业等，PE均值为36，属于中盘成长型风格。成长型风格在近期下跌较多，就是因为上文所说的市场切换。

4．兴全绿色投资（F163409）：基金经理邹欣，从持仓分析，分别为TMT领域的芒果超媒、半导体类的胜宏科技、物流领域的韵达股份、银行板块的兴业银行还有房地产板块的保利发展（又是挂羊头卖狗肉，和绿色一点关系都没有，并且资本市场最讨厌绿色，还取这个名字），从持有股票来看，属于在合理估值内买入较强的持续稳定增长股票，GARP风格。

5．易方达新经济混合（F001018）：基金经理陈皓，从持仓分析，主要以消费、TMT、医药等为主，PE均值34，偏向于成长型风格。

6．中银优选混合（F163807）：基金经理王伟，偏好大盘成长，擅长把握成长性制作业产业中的机会，如新能源、光伏、电子、传媒等，行业较为分散。属于大盘成长风格。

7．交银优势行业混合（F519697）：基金经理何帅，著名的交银三剑客之一，从持仓来看，行业较为均衡，PE均值为18.6，属于价值成长型的风格。