（一）公司金融定义

1.企业的类型

在理解公司金融的定义前，我们首先要明确公司的定义：公司是一种企业组织形式。企业的组织形式主要可以分为以下三类。

（1）个人独资企业。

个人独资企业是指由一个人拥有的企业，其主要特点有：①需要满足的申请手续少；②不支付企业所得税；③对债务负有无限责任；④存续期受制于业主生命；⑤权益资本限于个人财富。

（2）合伙制企业。

合伙制企业是指由两个或两个以上的人在一起创办的企业，具体可分为一般合伙制企业和有限合伙制企业两类。其主要特点包括：①一般合伙制企业，每个合伙人对企业债务负无限连带责任；有限合伙制企业，每个合伙人对企业债务所负责任限于出资额；②成立费用低；③存续期受制于业主生命，有限合伙人可以出售权益；④筹资困难；⑤按合伙人个人收入缴纳所得税（合伙人是法人的，缴纳企业所得税；合伙人是自然人的，缴纳个人所得税）；⑥管理控制权归属于普通合伙人。

（3）公司制企业。

公司制企业即企业以公司的形式存在，企业是一个独立的法人组织。公司制企业的特点包括：①公司由股东、董事会成员、公司高层管理者等组成；②股东选举董事会成员；③董事会成员选举高层管理人员；④高层管理人员以股东的利益为重，管理企业的日常经营活动；⑤所有权和管理权分离。公司为了节约市场中的交易成本而产生，由委托人（股东）聘请代理人（经理人）经营。委托人和代理人的信息不对称、代理人的机会主义行为倾向容易导致委托代理问题，且由于合约的不完备性，公司的剩余索取权由公司股东掌握，但代理人掌握大部分剩余控制权，所以公司制企业需要协调产权安排、减少委托代理问题、保护合约各方不受损害。

公司制企业的主要优点：①负有限责任；②产权易于转让；③无限存续；④易于筹集资金。公司制企业的主要缺点有两个：①双重征税（对同一所得先缴纳企业所得税再缴纳个人所得税）；②存在代理成本。

上述三种企业组织形式的优缺点，可以通过表1-1进行综合对比。

表1-1 三类企业组织形式对比

在表1-1中，有限责任、无限责任和无限连带责任的区别如下。

（1）有限责任：投资者以其出资额为限承担责任（公司兜底）。

（2）无限责任：投资人以个人全部财产承担责任（投资人兜底）。

（3）无限连带责任：所有合伙人对企业的债务都承担无限责任，一个合伙人不能清偿债务的，其他合伙人须承担帮其清偿的责任。但是，当某一合伙人偿还合伙制企业的债务超过自己应承担的数额时，有权向其他合伙人追偿（投资人兜底）。

2.公司金融的定义

公司金融（Corporate Finance，也称公司财务等）指的是公司制企业的金融（资金）活动，它主要研究公司如何在不确定条件下，对资金进行跨时空最优配置。本书的主要研究对象是公司制企业。

在上述定义中，“不确定”意味着公司的各项金融活动需要考虑的第一个因素便是风险。外在环境的复杂性与不确定性是经济学和金融学共同的假设。由于外在环境的复杂性和不确定性，我们所掌握的信息是不完备和不对称的，即所掌握的信息不可能包含所有，且可能存在信息优势和信息劣势，而处于信息劣势的行动者则处于比较不利的地位；同时，由于人的理性有限，不可能通过所掌握的信息预见一切。因此，环境的复杂与不确定让决策变得艺术化。

而“跨时空”就告诉我们，公司的金融活动还需要考虑时间因素，货币具有时间价值。货币的时间价值是资源稀缺性的体现，一定时间与空间范围内资源总是有限的，相对不足的资源与绝对增长的需求之间的矛盾造成了资源的稀缺性。由于社会资源具有稀缺性特征，当前物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品价值的体现，当前的货币用于支配当前的商品，将来的货币用于支配将来的商品。所以在相同的货币量情况下，当前货币的价值自然高于未来货币的价值。

只有将风险和时间的理念深入公司金融的各个活动，才能真正实现公司资金的最优配置，具体包括资金的筹集（股权融资、债务融资）和资金的使用（运营、投资、分配等）等，实现公司价值的最大化。

总之，一个公司所做的每一个决策都有其财务上的含义。从广义上讲，一个公司所做的任何事情都属于公司金融的范畴。公司金融所研究的内容是比较广泛的。一是公司金融所研究的内容不局限于公司内部。因为现代公司的生存和发展都离不开金融系统，所以必须注重研究公司与金融系统之间的关系，以综合运用各种形式的金融工具与方法进行风险管理和价值创造。这是现代公司金融学的一个突出特点。二是就公司内部而言，公司金融还涉及与公司融资、投资以及收益分配有关的公司治理结构方面的非财务性内容。比如，公司金融会利用信息经济学的理论来分析公司不同利益主体的决策行为，主要包括信号效应与代理成本理论；最优融资结构存在着股权代理成本和债权代理成本之间的权衡，适当的债务融资可以限制管理层滥用公司的自由现金流。