二、风险的种类

通常，按照风险是否可以借助于多元化投资与经营加以分散或避免，可将风险分为系统风险与非系统风险两大类。

（一）系统风险

系统风险又称市场风险或者不可分散风险，是指由于外部经济大环境的变化引起的、对所有公司都可能产生影响的那些因素所形成的不确定性，如战争因素、利率的变化、通货膨胀、自然灾害、经济周期的变化等。这类风险涉及面广，对所有企业都会产生影响，无论投资哪个企业都无法避免，因此一般很难通过多元化经营或组合投资等策略予以分散。

（二）非系统风险

非系统风险又称可分散风险或公司特有风险，是指各个特定公司的某些特别事件造成的风险，如研发新产品的风险、筹资风险、劳资纠纷的风险、产品滞销的风险、成本管理与控制的风险、国家某一行业或产品政策改变的风险等。这类风险并不涉及所有企业和所有项目，因此可以通过分散投资来抵消。非系统风险根据风险形成的原因不同，又可分为经营风险和财务风险。

1.经营风险

经营风险是企业由于市场、技术、成本和企业自身不能左右的其他因素的不确定性而引起的风险。它是任何商业活动都存在的，是最基本的一种风险。经营风险可能来自企业内部，也可能来自企业外部。引起经营风险的外部因素主要有经济周期的变化、产业政策的调整、竞争对手的变化等客观因素。内部因素主要有经济决策能力、市场开拓能力、技术开发能力、管理层的诚信、企业管理水平等主观因素。这些内外部因素使企业的生产经营产生不确定性，最终引起收益变化。

2.财务风险

财务风险是指企业资金来源的构成因素对最终获利产生的不确定性影响。财务风险与经营风险不同，它并不存在于每一个企业。如果一个企业不举债，全部使用股东投入的资本，那么该企业自然也就没有财务风险。因此，我们说财务风险是由于企业举债而产生的。企业借款虽然可以解决暂时的资金困难，即“借鸡生蛋”，提高企业自由资金的盈利能力，但它需要还本付息，加大了企业将来的偿债压力，而且借入资金所创造的利润是否大于支付的利息额具有不确定性，所以借款对于企业来说有着一定的风险。一个企业的资产负债率越高，企业的财务负担就越重，财务风险程度也就越高。

需要注意的是，我们说举债会给企业带来财务风险，但这并不意味着企业要抵触举债经营。借款在给企业带来风险的同时，也会给股东带来额外的收益。当借入资金所创造的利润大于支付的利息额时，股东就可以获得借款为其带来的额外收益，产生财务杠杆正效应。因此，管理层应根据企业的盈利水平，综合考虑财务风险与收益，合理确定资本结构。