金融中介：不出1分钱，却侵吞60%收益

在这个例子里，投资者投入100%的资本，承担100%的风险，却只拿到少于40%的潜在收益。而金融中介机构不需要拿出一分钱，也不承担任何风险，却可以把60%以上的市场收益收入囊中。从这个例子中可以看到，长期来看，复利收益注定敌不过复利成本，我希望你永远不要忘记这一点！另外还要牢记我们此前论述的：冷酷但公正的数学规则。

简单来说，基金经理稳坐投资食物链的顶端，侵吞了金融市场创造的收益，而处在食物链底端的投资者，就只能忍受不合理的剩余收益。事实上，投资者根本就不必承担这些成本，因为他们本可以投资一只跟踪标准普尔500指数的指数基金。

总之，依据投资中最简单的数学规则，这些成本合乎逻辑且无法回避，它们自始至终吞噬着共同基金投资者的收益。按照布兰蒂斯大法官的说法，我们的共同基金经理似乎已经被幻觉迷惑，然后又煞有介事地为投资者编织同样的幻想。

基金销售人员总是宣称，1900年以来股票市场年均收益率是9.5%，却绝口不提2%的基金费用和3%的通货膨胀率，刻意误导投资者，让他们以为真能获得9.5%的收益。显而易见，任何人都知道，这绝对是天方夜谭。各位只需要自行计算，就能明白一切：投资者的实际收益只有4.5%。

除非基金行业有所转变，采取措施提高基金持有者的收益，否则，它只能在停滞与徘徊中走向衰亡，成为冷酷但公正的数学规则的牺牲品。假如布兰蒂斯看到你在读这本书的话，他肯定会警告各位：“哦，我亲爱的读者，请记住，数学是科学之父，安全之母。”

投资的成败，取决于成本的高低！所以说，各位一定要准备好铅笔，认真算一算。你一定要认识到，没有必要去参与这场绝大多数个人投资者及共同基金股东热衷的游戏，陷入疯狂的股票交易无法自拔。市场上存在低成本的指数基金，保证投资者能获得企业经营收益带来的合理报酬。