国际大粮商路易达孚的两张王牌

170岁的国际大粮商

1851年是世界格局激荡变革的一年：第一届国际博览会在英国伦敦开幕，太平天国运动如火如荼地开展，《纽约时报》正式创刊。在这一年，一个欧洲家族企业也登上了世界的舞台，它就是路易达孚集团（Louis Dreyfus Company，LDC）。

历经岁月的洗礼，如今170岁的路易达孚已经是全球领先的农产品贸易与加工企业，业务涵盖谷物油籽、大米、海运、金融、咖啡、棉花、糖、果汁等领域。每年，路易达孚在全球范围内种植、加工和运输约8000万吨农产品，为全球约5亿人提供食品和衣物，成为当之无愧的国际大粮商（见图2-14）。

纵观路易达孚的发展战略和商业模式，“全产业链+大金融”是其核心密码。

全产业链一体化平台，铸造竞争护城河

处于农产品行业核心地位的路易达孚集团拥有多样化的产品线：以农产品贸易为基点，延伸覆盖了从原料到分销的整个产业价值链，实现产业上游种植、中游研发、下游销售发展的模式，所涉及的农产品种类齐全，囊括地域范围极为广泛。

这样的全产业链模式带来了很多优势，打造出一条产业和品牌的护城河，给后来进入者制造了一个巨大的壁垒。这些优势具体包括以下四个。

其一，上游“农资供应者+农产品生产者”稳定的原料供应，既成就了农产品全球贸易商的地位，又保证了中游农产品的加工。

其二，中游农产品加工者、加工厂的建立既能消化部分贸易农产品，又能提供更符合市场需求的产品。

其三，下游农产品经销商使路易达孚控制着商品流通和销售渠道，直接接触消费者，掌握第一手的市场信息，更好地指导和安排生产。

其四，突破生物乙醇技术，打通粮食和石油的关联，实行粮油联动。路易达孚在巴西拥有两处巨大的发酵式乙醇制造厂，而用以制造发酵式乙醇的主要原料就是蔗糖、谷类等农作物，通过粮油联动，成功打通了全球性活化燃油的生产和经营路径。

通过全球化和全产业链，路易达孚推动粮食产业整合，包括区域整合和价值链整合，成为价值链的整合者，而不单单是工厂，打造独特的核心竞争力。

大金融助力，撑起风险防范保护伞

2018年，一艘满载美国大豆的远洋运输船在浩瀚的太平洋上狂奔的故事想必很多人都看到了，人们在微博和各个平台上为它加油，称它为“大豆君”。

国际大宗农业商品贸易总是面临着各种风险，长期风险有农作物特有的周期性产量风险，短期风险包括国际贸易政策、国际汇率、国家间政治关系的影响等，这些风险必然会造成商品价格的巨大波动。

路易达孚积极运用金融工具，凭借期货交易机制和自身雄厚的资金实力，参与国际大宗商品期货交易，进行套期保值，预防大宗商品价格波动，平衡风险，为企业在国际市场上撑起一把保护伞。

路易达孚运用期货交易来锁定利润，降低风险。在期货操作上，路易达孚完全按照“头寸相同、方向相反”的原则严格进行100%套期保值，不考虑行情趋势的影响，这样做固然可能损失一些利润，但也将风险控制在了最低水平。

以采购大豆为例：采购前，交易员会考虑国内大豆压榨是否盈利，如果能实现利润，油厂就可以进行采购，反之则不采购。如果能够盈利，那么路易达孚会在现货市场买入100吨的大豆，同时在期货市场做一个卖出100吨大豆的开仓动作，这就是“头寸相同、方向相反”的简单做法。

除此之外，路易达孚也特别重视自身风控部门的管理，建立了一整套行之有效的风控管理制度和流程。通过这一流程能够管理从田间到最终客户这一复杂供应链中蕴含的风险，包括物流风险、运营风险、国家风险、财务风险以及商品价格风险。

同时，路易达孚还对农场、加工厂以及物流基础设施进行投资，与世界各地的生产厂商密切合作，强化风险管理。

产业和金融结合，以产业作基础，以金融为杠杆，既降低金融风险，也谋求乘数效应。

区块链技术的先行者，探索新未来

近年来，区块链技术取得突破性进展，路易达孚也在很早就将其运用到国际大宗贸易的合作板块中。2018年1月，路易达孚宣布已于2017年12月同荷兰国际集团（ING）、荷兰银行（ABN AMRO）以及法国兴业银行合作，利用区块链技术完成了向山东渤海实业出售一批美国大豆的交易，这是农业大宗商品行业首笔利用区块链技术进行的交易。

2019年，英国广播公司（BBC）报道了路易达孚与饮料瓶装公司Refresco和荷兰连锁超市Albert Heijn的橙汁可追溯项目合作，该项目正是利用了区块链技术。

2019年，路易达孚与ADM、邦吉、嘉吉、中粮等国际大粮商作为创始成员发起了一项旨在推进农商行业全球贸易运营现代化的区块链倡议项目“Covantis”。2020年，“Covantis”倡议已获得所有必要的监管批准，在瑞士日内瓦成立了一家法人实体，名为Covantis S. A.。

这是国际大粮商面向未来的共同探索。

路易达孚的中国之路

回顾集团在全球市场的商业布局发现，路易达孚非常重视建设全产业链一体化平台建设，并且积极推动同本土化企业之间的合作，中国是其最重要的市场之一。

20世纪70年代，路易达孚首次进入中国，成为第一家获准与中国进行棉花贸易的外资公司，并从此开启了在中国的业务篇章。

1994年，路易达孚在上海自由贸易区建立了在中国的第一家公司。

进入21世纪，路易达孚在中国的业务从最初的谷物和油籽逐渐扩展到棉花和糖以及其他农产品，进一步拓宽了在中国市场的舞台。

随着中国加入世界贸易组织（WTO），2005年，路易达孚北京贸易有限责任公司成立，这是有农业贸易权的第一家外商独资公司（WFOE）。

2019年，路易达孚继续进军包装油领域，推出“鸿孚乐”（见图2-15）、“孚大厨”“孚百香”等品牌，并在第二届中国国际进口博览会上推出“金掌门”品牌食用油。

2021年7月15日，江苏省江海粮油集团有限公司和路易达孚集团合作共建的年产96万吨饲料蛋白及副产品和植物油加工项目，在江海粮油所属张家港产业园正式破土动工，标志着江海粮油和路易达孚深度合作进入新阶段，推动实现公司粮油加工能力和物流中转量再上新台阶。

2021年7月16日，路易达孚（中国）还同京粮控股、青岛西海岸新区管理委员会签订《合作备忘录》，拟联合在青岛西海岸新区合作建设饲料蛋白及副产品、饲料、养殖及食品科技产业中心项目，项目预计总投资超过10亿美元，涵盖饲料蛋白加工、食用油加工、高端饲料、水产养殖、粮食集散贸易、冷链物流、创新食品产业、生物柴油等产业。

总之，路易达孚在中国的经营范围几乎涉及整个农产品产业链，真正做到了将自身的国际网络与在中国的业务布局紧密结合。