“猩猩公司”之间何时开战

当较小的“猩猩公司”被一个较大“猩猩公司”吞并时，如果是出于良好的战略考虑，两家公司的股东都会受益。事实上，这是较小的“猩猩公司”对超高速增长的市场采取集中战略后所收到的回报，这也是“猩猩公司”之间碰撞产生的良好结果。

这种碰撞也会产生不好的后果。当两家“猩猩公司”在市场扩张的过程中相遇并决定决一死战时，通常会发生三种情况，其中前两种情况比较糟糕。

（1）你投资的“猩猩公司”被其他“猩猩公司”打败了。这时失败的“猩猩公司”就在一个范围更大的猩猩游戏中变成了“黑猩猩公司”，你所持有的股票将在股海深处潜航[1]。例如，在1996年，3COM在局域网交换机（LAN switching）市场的市场份额从50%下降到17%，而思科的市场份额从0%上升到38%；希瓦公司在远程访问服务市场中被奥升德公司打败，每股价格从80美元降为8美元。在这两个例子中，3COM和希瓦公司就由“猩猩公司”变成了“黑猩猩公司”。

（2）两家“猩猩公司”打成了平手。很明显这两家公司都无法将市场扩展到对方的领地，这时股市会削减两家公司的市值。或者，如果它们坚持战斗，激烈的竞争会导致其产品价格大幅下跌，公司收益减少，市场估值随之下降。总体上看，当竞争的结果尚不明确时，“猩猩公司”之间的竞争不会对其股票产生灾难性的下行影响，但确实会开始限制其未来的上行潜力。欧特克公司与参数技术公司在机械制图软件市场上展开竞争时，就出现了这样的结果，而且后来当奥升德与思科在远程访问服务市场上展开竞争，或者惠普和施乐（Xerox）在打印机/复印机市场上展开竞争，或者微软和英特尔在“超越个人计算机”项目中展开竞争时，同样的结果会再次上演。

另一种情况，“猩猩公司”之间的竞争也会产生一个好的结果。

（3）你投资的“猩猩公司”获胜了。该公司会随之掌控一个新市场，新产生的价值添加到之前已经很高的股票市值中，你的投资组合的价值也会急剧上升。例如，当思科（路由器市场上的“猩猩公司”）与海湾网络（集线器市场上的“猩猩公司”）对决并获胜时，这两家公司的股票市值都发生了变化—思科的股票市值大幅增加，而海湾网络的股票市值大幅减少。

总的来说，因为无法预测“猩猩公司”之间的竞争结果，所以这些公司之间的冲突给猩猩游戏提出了最艰难的挑战，它就如同混沌函数，当输入的数字发生些许变化，就会出现极其不同的结果。对投资者来说，有时候最安全的做法是同时持有相互竞争的两家“猩猩公司”的股票，既收获利润又承担损失，用收益来抵消损失；有时候他们最好放弃一家“猩猩公司”的股票，持有另一家的股票；有时候他们最好同时放弃这两家公司的股票。第7章将重点分析如何买卖“猩猩公司”的股票，这里先不具体展开，投资者警惕并密切关注“猩猩公司”之间的竞争和冲突即可。

[1] 投资者经常把股票市场称作股海，在股海深处潜航的个股一旦遇到合适时机，往往会变成拔地飞升的优质投资标的。—译者注