1.2　降低持股风险

持股是所有投资者都会经历的投资过程，无论是短线投资者还是长线投资者，都需要通过持股来完成获利。虽然短线投资者的持股时间短，但并不意味着持股风险就比长线投资者低，持股时间的长短与风险高低并不存在绝对的正反比关系。

1.2.1　轻仓持股风险小

如图1-8所示，招商港口（001872）在2019年1月初创出最低的13.50元后进入横盘整理，最终在1月下旬出现小幅反弹，掌握T+0交易模式的投资者，会在这种情况下逢低吸纳，建立一定的底仓，在有高抛的机会时会果断盈利出局，这种轻仓操作的模式让投资者躲过1月30日与1月31日的大跌。

在T+0的交易模式中，第一次建仓的仓位通常都很低，甚至在之后多次加仓后，仓位通常也在8成仓以下，因为T+0需要投资者手里永远有一定的现金流，以应付随时可能出现的风险。投资者无法通过改变持股时间的长短来规避持股风险，只能通过持股数量来控制。因此，在初期买入时，投资者最好保持轻仓，才能最大程度地降低风险。

实例分析　东旭蓝天（000040）轻仓持股风险小

图1-9所示为东旭蓝天2019年4月至8月的K线图。

从图中可以看到，东旭蓝天在2019年5月中旬后处于一个相对低位的横盘状态中。对于这类相对低位缩量横盘的走势，其后市主要有两种判断：一是放量突破向上，二是破位下跌。

6月20日当天，东旭蓝天小幅放量收涨2.73％，似乎有酝酿向上突破的趋势，尤其在次日继续跳空高开拉高股价，行情更有向上变化的趋势。对于T+0的投资者而言，在尾盘大势已定的情况下，往往会考虑轻仓参与进去，看好下一个交易日继续向上突破上涨。

对于这类情况把握不是很大，为什么说把握不是很大？因为当天的成交量不够大，说明市场向上攻的意愿并不是那么强烈，只适合2～3成仓参与。下面具体来看一下下一个交易日的分时走势图，如图1-10所示。

从图中可以看到，东旭蓝天当天跳空高开后股价快速被拉高创出当日最高价后便快速回落，盘中并没有给上一个交易日买入的投资者太多获利出局的机会。此时高抛不够果断的投资者会失去唯一获利出局的机会。

从后市的K线走势来看，只有果断高抛的T+0投资者能勉强盈利出局；高抛不够果断的T+0投资者会轻仓长期被套；而一开始就重仓买入，也不懂高抛的投资者，将会重仓长期被套。

在实战中，很多投资者在进行股票投资的操作时，往往都是第一次购买就有5成仓及以上甚至全仓，一旦股票走势不好，就会陷入被动之中，没有给自己留下丝毫的操作余地，而T+0交易模式可以很好地解决这个问题。

在T+0的交易模式中，投资者第一次轻仓买入，在后期走势不如预期的情况下，可以选择止损出局，也可以选择逢低加仓，如果走势与预期相符，则可以安全获利了结，使自己立于不败之地。

拓展知识　保留一定现金的重要性

巴菲特曾表示，现金是氧气，99％的时间你不会注意到它，但一旦没有后果会很严重。因此，伯克希尔公司将永远保留手头200亿美元现金的流动性，从不指望银行或其他任何人。偌大的公司如此，每一个资金有限的投资者更要如此。因此，从不建议投资者满仓操作，永远给自己留1～2成的资金，用于应对随时可能遇到的风险。

1.2.2　与追涨杀跌说再见

从最广义的角度来看，股票交易的实质就是追涨杀跌，但是与多数投资者正在进行的追涨杀跌不同。股市好的时候，大家愿意投钱到股市里，这就是追涨；股市不好的时候，大家把钱退出来，这就是杀跌。

普通投资者的追涨杀跌，是在大盘涨了很多以后继续盲目乐观；是在热点非常疯狂的时候继续一味看好；是在股价加速上升的时候为了赚得明天的“一截上影线”而奋力买进。跌的时候也是这样，大盘跌很多了，股价已经惨不忍睹了，为了今晚睡个安稳觉，不计成果，逃了再说，如图1-11所示。

一年250个左右的交易日，真正大涨、大跌的日子屈指可数。从概率上讲，适合追涨杀跌操作的日子不会超过1/10，因此不能作为主流的操作策略，这也是为什么市场中有90％以上的投资者都在亏损的原因。

那么，投资者在股市中应该如何避免追涨杀跌呢？除了学会掌握T+0的交易模式外，还需要记住以下几句话。

◆股市之险，险在涨幅已大：对于涨幅很大的股票，继续追上去做短线，无异于刀头舔血。

◆股市之痛，莫过于抛在地板价上：抛掉股票后，股价不跌了，甚至大涨，这是任何人都难以承受的痛苦。

◆凡事都要讲究分寸：上涨或者下跌斜率对股价有很强大的控制力，过分偏离正常的斜率，一定会得到校正。

◆市场有效突破的概率只有50％：向上突破就买进，或者向下突破就卖出，胜算最多不超过5成。

实例分析　雄韬股份（002733）与追涨杀跌说再见

图1-12所示为雄韬股份2018年12月至2019年3月的K线图。

从图中可以看到，2019年1月18日，雄韬股份高位滞涨后突然在当天收出跌停大阴线，随后该股继续在这个位置附近保持了几个交易日的相对缩量横盘。

1月25日，该股突然迎来放量上攻收出涨停大阳线，突破近期横盘整理的高点，这对于T+0投资者而言也是不错的机会。因为这类放量突破平台的走势，通常而言，下一个交易日都有惯性上冲，方便高抛低吸。

然而，次日股价低开后快速将股价打到跌停板，表现为极度弱势开局，投资者对当天的预期收益要看低一些。从当天收出的K线图来看，当天在早盘和午盘开始后有过打开跌停板的情况，在13：30后该股封住跌停板收出跌停大阴线，当天做T是没有收益的。但是，对于轻仓参与的T+0投资者而言，当短期收益不满意，此时又对该股充满信心时，就会选择继续持有。

在T+0投资者继续持有的过程中，遇到了1月29日的大跌，但此时投资者的仓位较轻，手里还有大量的现金，可以用于加仓。而其他的投资者，没有多余的资金可以用于加仓，同时对持股产生怀疑，害怕后市继续下跌，匆匆割肉出逃。

在T+0的交易模式中，加仓也不是胡乱操作的。以上图为例，雄韬股份在1月30日当天低开，全天震荡变化收出带长上影线的小阳线，但是股价下探至20日均线附近时得到明显的支撑，此时就是T+0投资者的加仓良机。

1.2.3　避免踩地雷

炒股，谁都不希望踩到“地雷”，在财报集中披露的今天更是如此。但股市就是这样，期待的事往往落空，担心的事倒是常常发生。每年都有不少上市公司净利润出现负增长或亏损，持有这些公司股票的投资者，尽管非常不愿意，但最终还是成为不幸的“踩雷者”。

除了“年报地雷”外，还有“季报地雷”“问题股地雷”以及“高位地雷”，T+0凭借其第一次轻仓买入，有高抛机会即获利了结，有低吸机会再买入的优势，能很好地帮助投资者避免踩地雷，图1-13所示为问题股地雷。

通过对“地雷股”预亏公告发布前后走势的分析可以看出，多数“地雷股”下跌最迅猛的时期往往是在引爆之前和引爆之后的一段时间。“地雷”引爆之后，虽然仍有可能继续下跌，但此时离阶段性底部已经不远，为捡拾廉价筹码的投资者提供了难得的低吸机会。

即使T+0投资者不小心踩到了“地雷”，当“地雷”爆发时，此时已经是“利空兑现”，离阶段底部不远，会逐步出现加仓机会，因此也可以将“地雷”很好地化解，甚至能够在“地雷股”的故事炒作中获利。

除了T+0以外，投资者还可以通过以下3点来避免“踩雷”。

◆看有无机构驻扎：踩到“地雷股”的投资者最担心的事莫过于该股主力已出逃、日后恐无人“照管”。事实上，有无机构驻扎对“地雷股”日后走势的确有较大影响。投资者如果发现相关“地雷股”有机构驻扎，一般情况下无须过于担忧。

◆看阶段涨跌幅度：通过查看“地雷股”K线图，计算出该股某一阶段的涨跌幅，如果发现该股引爆前符合“地雷股”的一般特征——之前已做深幅调整，投资者原则上不必担惊受怕。假如该股在引爆前的调整过程中跌幅超过大盘和其他个股，而且驻扎其中的机构也处于被套甚至深套（可用机构建仓期的平均股价与最新股价进行比较得出）之中，则不仅不必害怕，反而可在一定低位再适量补仓，使得持有“地雷股”的成本低于机构，从而进一步掌握解套甚至获利的主动权。

◆看主力操作思路：经过比较和分析，即使发现“地雷股”有机构驻扎，从最新股价看机构也已悉数被套，而且在操作上已做到该持有的仍然持有，该补仓的已经补仓，但投资者仍然不能掉以轻心，而是要密切关注机构交易的一举一动，研判出主力的操作思路。

拓展知识　投资者“踩雷”后怎么办

重仓操作的普通投资者，在“踩雷”后重在“保命”——卖出股票，保存资金。一方面，在相关公告出来的第一时间不论股价高低先卖出部分筹码，控制好仓位；另一方面，在已部分减仓的同时，可逢“地雷股”反弹冲高中进行二次卖出。

对于仓位较轻的T+0投资者来说，操作起来就主动得多，既可适时高抛，也可持股不动。

但无论是高抛还是持股，都需要在“地雷股”跌至相对低位时及时逢低补仓。

实例分析　京粮控股（000505）避免“踩地雷”

图1-14所示为京粮控股2016年3月至4月的K线图。

从图中可以看到，4月21日，京粮控股（当时还是珠江控股）当天股价低开高走，在14：00左右强势涨停，不少投资者跟风买入，即使是T+0投资者也无法忍受这种诱惑，轻仓买入。

4月22日，股价在早盘冲高后迅速回落，全天再难创出新高，T+0投资者见势不对，有的及时高抛，但又在低位买了回来，始终保持轻仓持有。而一般投资者会怎么操作呢？

基于前一个交易日的涨停，今天应该有不错的惯性上攻才对，认为当天的频繁震荡是主力刻意洗盘，坚定持有，憧憬着更大的涨幅。

4月25日，珠江控股停牌一天，公告宣布被实施退市风险警示，更名为*ST珠江。4月26日，股票复牌，形成倒T形的跌停K线。那些在4月21日追涨停板买入并一直重仓持有的投资者损失惨重，并且无法出逃。

而T+0投资者，一部分在4月22日就及时抛出，了结部分获利。即使有的投资者在低位又买回来了，但其仓位也较轻，加上高抛的利润，最终的损失也不会很大。